看過(guò)了Facebook招股書(shū)、了解了這家社交網(wǎng)絡(luò)巨頭的盈利能力和現(xiàn)金充裕程度之后，能否冒昧地建議，取消IPO？
現(xiàn)在取消IPO還來(lái)得及。從申請(qǐng)文件中，可以找到Facebook應(yīng)取消IPO的諸多原因。還可以從中看到，為什么說(shuō)若果真的取消IPO，該公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)也許會(huì)更高興。他能繼續(xù)掌管Facebook這家私人公司，而無(wú)需向外界證明自己。
如果一家試圖從投資者手中籌資的公司，卻想不出該拿這筆錢做什么，人們難免會(huì)提出疑問(wèn)。而這正是Facebook面臨的困境正如它在IPO申請(qǐng)中所承認(rèn)的那樣，公司的現(xiàn)金流和銀行存款，“足以滿足我們?cè)诳深A(yù)見(jiàn)未來(lái)的營(yíng)運(yùn)需求。”
Facebook與普通的硅谷初創(chuàng)企業(yè)大不一樣，后者雖增長(zhǎng)迅速，但收入?yún)s很少。而Facebook則正在成為一部名副其實(shí)的“現(xiàn)金機(jī)器”。2010年至2011年期間，該公司自由現(xiàn)金流從1.9億美元增至4.7億美元。
對(duì)于它可能通過(guò)IPO籌集的另外50億美元資金，F(xiàn)acebook又有何打算？它說(shuō)，打算把這筆錢用于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債、存入銀行，也許還會(huì)用其中的一部分，來(lái)支付將“流通受限股”(3200名員工持有此類股票)轉(zhuǎn)換為普通股所產(chǎn)生的稅額。
沒(méi)錯(cuò)。就IPO申請(qǐng)書(shū)上的內(nèi)容來(lái)看，F(xiàn)acebook通過(guò)IPO募集資金的惟一實(shí)際作用，就是履行上市所帶來(lái)的納稅義務(wù)。
另一方面，該公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行長(zhǎng)扎克伯格不希望看到普通股東獲得投票權(quán)后，自己過(guò)去7年來(lái)對(duì)公司的掌控受到哪怕是一丁點(diǎn)的威脅。即便是實(shí)行谷歌及其他硅谷公司在IPO中所采取的模糊的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)(內(nèi)部股東的投票權(quán)是其他股東的10倍)，也無(wú)法讓扎克伯格滿意。
除了持有Facebook 28%的B級(jí)優(yōu)先股，扎克伯格還控制著另外30%有表決權(quán)股票的代理投票權(quán)。這使得他握有的投票權(quán)幾乎相當(dāng)于佩奇和布林在谷歌IPO之后所擁有的投票權(quán)之和。
扎克伯格還有權(quán)任命董事，“控制公司的管理及其他事宜。”他甚至還向自己授權(quán)，在他死后將控制權(quán)傳給選定的繼承人，真是王朝式的承繼。
既不需要資金，也不愿意讓股東妨礙獨(dú)裁的創(chuàng)始人行事，為什么還要上市？
除了滿足美國(guó)法規(guī)對(duì)私有公司投資者數(shù)量超過(guò)500人時(shí)便需上市的規(guī)定之外，F(xiàn)acebook上市的動(dòng)機(jī)十分明顯：讓風(fēng)險(xiǎn)投資者和員工得到回饋。
這可不是在說(shuō)風(fēng)涼話，而是扎克伯格致新股東的公開(kāi)信中提到的一句話。他寫道：“我們上市是為了員工和投資者。我們向他們授予股權(quán)時(shí)就向他們承諾，我們會(huì)不懈努力讓他們手中的股權(quán)極大升值，并使其能夠變現(xiàn)。此次IPO就是在兌現(xiàn)我們的承諾。”
按照硅谷的邏輯，這樣做頗為合理。不過(guò)對(duì)公司本身而言，其中的邏輯卻遠(yuǎn)沒(méi)有這么明顯。
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本文標(biāo)題：Facebook上市意義不大 建議應(yīng)取消IPO
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