在關(guān)于陳天橋的所有訪談中，我最喜歡還是這段：
“當(dāng)盛大順境的時(shí)候很多人都來和我說，天橋，我真后悔當(dāng)年沒有在你最艱巨創(chuàng)業(yè)的時(shí)候和你在一起，沒有和你一起去門口的羊肉鋪吃羊肉串，和你一起去分享初次突破十萬人在線的快樂�，F(xiàn)在我要說的是，我們又到了一個(gè)可以一起吃羊肉串的機(jī)會(huì)了。”喜歡這段話的重要原因，羊肉串--這個(gè)傳統(tǒng)小吃第一次被抬到了如此崇高的位置。
陳天橋
言歸正傳，這已是舊聞：2011年10月17日晚間盛大互動(dòng)娛樂宣布，公司董事會(huì)已收到公司董事長、CEO兼總裁陳天橋提交的初步非約束性建議書，以每股美國存托股41.35美元的價(jià)格收購陳天橋家族尚未持有的盛大網(wǎng)絡(luò)(微博)的剩余全部流通股。言下之意，即陳天橋計(jì)劃將以7.36億美元來收購盛大互動(dòng)娛樂陳天橋家族尚未持有的31.6%股份，以實(shí)現(xiàn)對盛大網(wǎng)絡(luò)的100%持股與私有化。
對此，雷軍表示：假如母公司成功私有化，完全沒有股市和公眾壓力，可以放開手腳做一些大事。佩服陳天橋的勇氣和魄力！唐駿跟上表示：做到這個(gè)不是一般的勇氣和魄力。這些評論與我看來，有些隔靴搔癢，沒有點(diǎn)出“盛大想私了”這個(gè)事的前世今生。
于是我們嘗試用一些自問自答來給這條新聞補(bǔ)充上一個(gè)完整的來龍去脈：
為什么一定要回購？
為什么這是最好的回購時(shí)間？
能回購成功嗎？
回購成功后，盛大會(huì)怎樣？
多年以來，為了服務(wù)于天橋的“野心”，盛大的業(yè)務(wù)一直按照建立一個(gè)全面的互動(dòng)娛樂產(chǎn)業(yè)帝國的構(gòu)想推進(jìn)，逐步進(jìn)入了視頻、音樂、文學(xué)、影視等領(lǐng)域。既然業(yè)務(wù)線鋪得如此之長，集團(tuán)化就成了不二之選。
而現(xiàn)狀是，除了盛大文學(xué)在侯小強(qiáng)的主持下把一分兩分錢的生意做得有聲有色之外，酷6已經(jīng)基本放棄了行業(yè)前三名的保衛(wèi)戰(zhàn)，盛世驕陽沒能按照既定目標(biāo)成為“云中劇場”而變成了專做版權(quán)生意的“黃牛”，至于效益日益下滑的華友無線已被上收到集團(tuán)進(jìn)行“再孵化”。
無論這些子業(yè)務(wù)線未來如何？能否上市？這些都與上市公司盛大網(wǎng)絡(luò)在財(cái)務(wù)上牽連。這種牽連，將令這些子公司或盛大網(wǎng)絡(luò)處于被動(dòng)地位。所以選擇只有一個(gè)：讓盛大集團(tuán)私有化，然后再讓各個(gè)子公司“各奔前程”。
如果私有化，就要找個(gè)低點(diǎn)，花最少的錢，把股權(quán)買回來。2011年幾個(gè)月以來做空中國概念股美國市場研究機(jī)構(gòu)Muddy Waters research給陳天橋創(chuàng)造了絕好的時(shí)機(jī)。事實(shí)上，善于長期布局的陳天橋早就在持續(xù)回購自己的股份。根據(jù)盛大2011財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)顯示，盛大僅僅在第二季度中就回購了33.63萬份美國存托憑證(ADS)。
那好，盛大的回購能順利按照計(jì)劃完成嗎？有分析師認(rèn)為：盛大這次私有化，每股報(bào)價(jià)41.35美元，現(xiàn)價(jià)38.43美元，雖然溢價(jià)空間并不大，不過在中國概念股不被基金看好的前提下，盛大回購將很快完成。
我判斷即便這次回購不成，陳天橋依然會(huì)擇日再來。因?yàn)槭⒋笏接谢顷愄鞓蚶骈L期最大化的最佳方案，因?yàn)榇藭r(shí)的盛大在轉(zhuǎn)型&擴(kuò)張的路上早已是欲罷不能。
就在半年以前，我問過一位盛大無線(盛大集團(tuán)的一個(gè)業(yè)務(wù)公司)的高級(jí)員工，“你怎么看盛大無線和盛大網(wǎng)絡(luò)的關(guān)系”？
“十年以后盛大無線作為盛大網(wǎng)絡(luò)的子公司將不復(fù)存在，因?yàn)槭⒋缶W(wǎng)絡(luò)將會(huì)變成盛大無線”。
通常我們在這種回答中能看出的
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本文標(biāo)題：評論：私有化是陳天橋利益長期最大化最佳方案
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