在支付寶股權轉移和前任CEO巴茨被辭退的事件中，日漸失色的雅虎在華爾街遭遇一沉百踩。轉瞬間，雅虎卻又變成香餑餑，各種并購傳言圍繞，華爾街交易商人人試圖分一杯羹。
如今，擺在雅虎面前的被收購大餐共有三道，一是私募牽頭收購該公司少數股權；其次是阿里巴巴和軟銀聯合收購亞洲資產；三則是面臨全盤收購。而無論是哪一種，阿里巴巴集團和馬云將在其中扮演關鍵角色。
互聯網知名評論家、雅虎中國前總裁謝文向南都記者表示，在眾多競購者出價的狀況下，阿里巴巴要面對“性價比”問題，而無論誰成功入局雅虎，都必然要處理阿里巴巴股權贖回一事，這將是個復雜的過程。
雅虎的三個選擇
消息人士透露，雅虎董事會眼下正在評估手頭的多個收購建議。這些建議可以分為三類：
一是由銀湖聯合微軟、風投Andreessen Horowitz收購雅虎約20%的股權，外媒報道顯示他們給出了16.60美元/股的收購報價；同樣有意參與該方式的還有TPG Capital和風投Greylock Partners，相較于前者他們的報價高出1美元。
該種情況下，雅虎還會評估兩步走的方案，首先是出售少數股權，之后再轉手出售亞洲資產，而阿里巴巴和軟銀是這部分資產的潛在買家。
其次是由阿里巴巴聯合軟銀收購雅虎所持有的亞洲資產，雅虎目前持有阿里巴巴40%的股權以及雅虎日本35%的股權，而軟銀在上述兩家公司都有大規模持股。消息人士表示，該提議也未獲董事會肯定，因為阿里巴巴、軟銀傾向于以低于估值的價格收購這部分股權，而交易節省的稅費可彌補差額。
第三種是由黑石、貝恩資本聯手阿里巴巴、日本軟銀，牽頭發起對雅虎的全面收購，前兩者希望獲取美國業務，而后兩者則可望獲得亞洲資產。
顯然，在上述三種可能的方案里，阿里巴巴集團和馬云都扮演了重要角色。BGC分析師Colin Gillis認為，所有方案最終都指向馬云。今年第三季度，雅虎亞洲資產的收益為1 .59億美元，占雅虎凈利潤54%，較去年同期的26%大幅增長。
40%股權的性價比
今年10月初，阿里巴巴集團董事局主席馬云在美國公開表示，阿里巴巴對于收購雅虎非常感興趣。其后，在當月中旬舉行的淘寶商城新規溝通會上，馬云再次表態，收購雅虎的錢早就準備好了。
一位不愿具名的私募人士表示，在這場收購戰中，阿里巴巴處于“以靜制動”的位置。“2005年，雅虎與阿里巴巴達成協議，在雅虎大股東發生變化時，對雅虎所持有的阿里巴巴股權，雅虎將給予阿里巴巴15天優先購買權。”
雅虎中國前總裁謝文向南都記者分析稱，雅虎并沒有到山窮水盡的地步，在眾多競購者出價的狀況下，阿里巴巴要面對嚴峻的“性價比”問題。“這是一場資本游戲，現在大家在玩心理戰。收購價格便宜自然是好事，但不惜血本的收購沒有意義，歸根結底這是盤生意。”
“不過，無論最后誰成功入局雅虎，為了防止支付寶股權問題的重現，都必然要處理阿里巴巴股權贖回一事，這將是個復雜的過程。”謝文表示。
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本文標題：雅虎收購方案三選一 馬云權衡“性價比”
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