“我們現在也在找證據，只要有證據，我們一定起訴他們，”分眾傳媒控股有限公司（以下簡稱分眾）副總裁嵇海榮提高嗓門說，“分眾不存在任何渾水所指責的問題。”
一周之內，渾水分眾兩度交手，分眾成為被渾水看空的最大市值的中概股公司，并被罕見地遭遇渾水兩度看空。在搏殺中，分眾股價猶如過山車，最大跌幅達40%。
短短一年的歷史中因“指哪打哪”而神乎其神的渾水公司（Muddy Waters Research，下稱“渾水”）第一次遭遇強力回擊。而以往遭遇做空的中概股公司，大多以沉默回應質疑，最終以股價跳水、市值蒸發、黯然退市收場。
但事實表明，江南春一干青年顯然不是好欺負的。嵇海榮打算一面上書中央求助，一面訴諸公安介入調查。
回應升級
“股價跌到9塊錢了！”11月22日凌晨，第一時間看到渾水報告的江南春在電話里對副總裁嵇海榮喊。緊接著，分眾的主要高管和律師都接到了江南春的電話。
渾水劍指分眾，稱其夸大主營業績、高溢價收購、內部交易，強烈建議投資者賣出分眾股票。讀完渾水的報告后， 嵇海榮由震驚轉為憤怒。“莫須有，”他回憶說，“怎么可以這樣？！”他隨即開始尋找反駁材料。
數分鐘后，江南春在微博上留言：“是因為我們業績太好，令做空機構太難堪，而要亂放謠言嗎？”江南春認為，中國未來對廣告的需求依然強勁，公司仍將保持增長。“這些人（指渾水）應該得到法律的懲處！！！”他在句末加了3個感嘆號，以示憤慨。
當天上午9點，江南春召集公司高管開會商議應對之策。
高管們紛紛拿出準備好的數據和材料——10分鐘之內，數據顯示LCD顯示屏數量沒有夸大；6項被疑為高溢價收購的案件一項一項通過會審。
根據高管們提供的資料，財務和律師著手撰寫回應聲明；首席財務官和投資者關系部負責與投資人溝通；嵇海榮帶領公關部聯絡媒體。
從上午10點半到下午，嵇海榮的座機和手機幾乎被媒體打爆。
下午5點，分眾發布了一份簡短的中文聲明，回應了渾水的主要質疑，以便記者能在截稿前把分眾的反駁傳遞出去。
晚上6點，嵇海榮參加雪球財經的互動，向投資者詳細解釋情況。“我們選擇先用網絡澄清，方便擴散，”嵇海榮說，“加上雪球是一個專業的投資美股的網站，所以我們選擇了它。”
對于夸大LCD顯示屏數量的指控，嵇海榮表示，渾水只計算了分眾樓宇電視的數量，而忽略了樓宇海報的數量。因此，是渾水算漏了。
對于高溢價收購的指控，嵇海榮表示，所有收購都有公告披露，收購公司的估值在當時的資本市場都經過嚴格評估，不存在人為高溢價收購。至于收購的巨額減記，主要是由于分眾為了聚焦主業的需要，剝離了手機、互聯網等部分不可持續業務。
一方面，嵇海榮堅決駁斥內部人交易的指控，另一方面，他也承認公司在收購上存在戰略失誤 。
晚上9點，分眾緊急發布公告。5分鐘之后，分眾召開投資者電話會議。江南春和分眾的財務總監劉杰良出席會議，稱“分眾完全否認報告內容”，并指責“渾水曲解了分眾財報的信息，為分眾的管理行為強加動機。”
同時，作為分眾第一大股東，復星國際斥資1000多萬美元增持分眾股票，每股股價約為17美元。江南春也回購1100萬美元分眾股票，表示對分眾的信心。
分眾的及時反擊，使分眾股價在當天收盤時回漲15%。
周三，摩根士丹利發布投資報告，建議“增持”分眾股票。
周四，高盛發布報告，建議“買入”分眾股票。高盛不贊成渾水的質疑。它認為分眾能依靠自身有機發展產生現金流，并不是來自收購。里昂證券和野村證券也表示支持“買入”分眾。至此，分眾的股價穩定在17美元上下。
面對當事公司的反駁、投資者和投行的力挺，渾水對分眾的做空被消解。
二度交鋒
但渾水沒有善罷甘休。
事隔一周，11月29日晚，渾水發布報告，再次重申看空分眾。分眾股價應聲下跌5%。
這是渾水少有的連續兩次阻擊同一個公司。 而分眾的回擊速度也大大加快——這次只用數小時。
30日凌晨1點半，分眾在公司官網上發表反駁聲明。
凌晨2點，渾水負責人Carson接受CNBC采訪。和公眾預料的相反，Carson并沒有反駁分眾的聲明，或是提出新的證據，只是重復了報告中提出的觀點。
與此同時，嵇海榮再次選擇網絡媒體作為消息發布源。他接受了新浪科技的專訪，再指渾水指責不實。
1小時之后，江南春在微博上表示，渾水的二次攻擊只不過是“老調重談”罷了。4點收盤持平。
凌晨4點收盤，市場做出了反應，分眾股價止跌。當天下午，嵇海榮與各大財經媒體溝通，表達分眾的立場。
分眾考慮發起反攻。
“渾水抓住的是很好的財報、很壞的市場，”嵇海榮這樣分析對手的操作模式，“財報好，他們就分析為利好出盡；市場不好，他們就充分利用這種恐慌情緒。再利用美國人不太清楚中概股的經營模式，很容易就得手了。”
“他們先打趴下四家反向收購上市的公司，把品牌樹立起來，然后隨便打，”嵇海榮說，有些憤憤不平，“我都搞不懂他們那些數據是怎么算出來的，合不上。”
“我們現在也在找證據，只要有證據，我們一定起訴他們，”嵇海榮說，“這分明就是惡意做空，單只股票的跌幅都超過40%了！”
嵇海榮打算效仿希爾威金屬礦業有限公司（Silvercorp Metals Inc.，下稱“希爾威”）的兩手策略。
希爾威也慘遭空頭“誤殺”。董事長馮銳祭出了“由上至下反攻”的兩招。“上”是走內參通道，向中央上層報告。
據悉，中央已經就該問題批示了證監會。“下”是訴諸國內公安部門的力量，以泄密罪名起訴做空機構。
在尋求第三方力量為分眾“洗冤”的同時，嵇海榮感慨美國證監會的不作為。他說：“有那么大資金在后面運作，應該要好好調查。”
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本文標題：分眾遭遇渾水不甘示弱 稱要起訴渾水
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