11月30日消息，分眾傳媒今日再度就做空機構渾水第二份質疑報告做出回應，駁斥渾水公司指責，稱向客戶進行廣告銷售中不存在混淆或誤解。此外，分眾回應公司的股權收購協議可以充分證明公司收購了這6家手機廣告業務公司的境外控股公司。
以下是全文：
渾水公司質疑分眾依舊高估LCD屏幕數，對此，分眾傳媒回應，分眾公司的業務線分成樓宇網絡和框架網絡。樓宇網絡是指放置在商業寫字樓和公共樓宇(包括商場，休閑娛樂場和公寓等)的屏幕網絡。樓宇網絡有178382個設備，包括樓宇電視屏116026個，樓宇2.0數碼海報32478個和樓宇1.0平面海報29878個，這三部分設備均標有Focusmedia的品牌（電視屏和2.0數碼海報在技術上既可放視頻也可放動態或靜態圖片,樓宇1.0平面海報作為樓宇網絡的一部分展示傳統平面圖片)。框架網絡是指包括框架傳統海報和框架2.0數碼海報主要放置在公寓社區及公共場所的電梯內部，這兩部分設備均標有Framedia的品牌。
分眾樓宇網絡中樓宇2.0數碼海報與框架網絡中框架2.0數碼海報是完全不同。分眾樓宇網絡中的32478個樓宇2.0數碼海報與主要裝在寫字樓的電梯口（播放動態和靜態圖片）并均標有分眾傳媒的Logo（沒有框架的Logo，代表它屬于樓宇網絡），該機器尺寸為：長486mm×寬587mm×高32mm。樓宇2.0數碼海報設備數據歷史以來一直在樓宇網絡中。而框架網絡中的數碼海報主要裝在公寓樓的電梯內部，均標有框架傳媒Logo，代表它屬于框架體系，它的機器尺寸為：長645mm×寬450mm×高30mm和長625mm×寬430mm×高30mm兩種。二者之間有明顯差別，分眾提供給廣告主的32478個以寫字樓電梯口為主的樓宇2.0數碼海報點位表也與34711個裝在公寓電梯內為主的框架數碼海報完全不同并有明顯的區別，不存在重復計算。
關于樓宇網絡的設備數據中還包括有1.0樓宇平面海報，是因為分眾在天津、昆明、石家莊三大城市發展LCD Display Network時遇到電力等問題無法安裝樓宇電視和樓宇2.0數碼海報，采用了部分樓宇1.0平面海報設備。由于屬于樓宇網絡部門開發，所以其設備數據歷史以來一直在樓宇網絡中。在分眾2011年Q3財報中披露框架傳媒有391304個傳統海報，這個數量不包括天津、昆明、石家莊三個城市的29878個1.0樓宇平面海報設備,不存在重復計算。
分眾在過去的報告中所列的樓宇網絡設備點位總數是完全正確的，只是沒有進行詳盡的區分來顯示整個樓宇網絡設備包括樓宇電視，樓宇2.0數碼海報和由樓宇網絡部門開發的1.0樓宇平面海報三個部分。
分眾公司在向客戶銷售時，會根據客戶需求提供不同的媒體資料和價格表。在與客戶簽定的合同后都附有其購買的樓宇點位表，清晰列明了設備類型，設備數量和設備所在位置等信息，因此向客戶進行廣告銷售中不存在混淆或誤解。
目前，分眾審計委員會已經聘請兩家權威的獨立調查機構，對分眾LCD屏幕數量進行核查，這次核查除了樓宇網絡的屏幕數量以外，還將包括框架網絡的所有媒體數量。
此外，渾水在報告中質疑，分眾在北京約10%的LCD屏幕為向北京索迪廣告有限公司租借使用。事實上，北京索迪廣告有限公司僅是分眾聘用的、負責在北京地區幫助分眾開發、安裝及維護的一家服務供應商。分眾重申，分眾擁有所有一級城市LCD屏幕所有權,包括北京的所有LCD屏幕。
關于渾水對分眾根本就沒有收購6家手機廣告業務公司的指責，分眾回應公司的股權收購協議可以充分證明公司收購了這6家手機廣告業務公司的境外控股公司。
關于好耶，渾水報告稱，兩位外部人士James Zhang 和 Xiong Xiangdong在2010年1月對好耶進行了投資。事實上，James Zhang時任好耶的CFO, Xiong Xiangdong此前是好耶的法人代表，他對好耶的業務非常熟悉，鑒于他的經驗對好耶的業務重組是一項重要財富，他當時被聘為好耶的戰略顧問。渾水報告中對這兩人為外部人士的指責是完全錯誤的。
關于渾水對分眾高價收購廣告船的指責，分眾回應當時花費了510萬美元收購縱橫品譽這家公司，目的是取得在黃浦江上廣告船能夠運營的許可執照。此外分眾另外花費了1190萬美元建造了當時世界最大的LED廣告船。之后由于政府的原因，在運營了一段時間以后該LED廣告船被迫停駛，故減記當時殘余的賬面價值1270萬美元（含收購產生的無形資產320萬美元及設備950萬美元）。
據了解，在渾水做空分眾傳媒后，長期追蹤和研究分眾的投行依舊表示繼續看漲分眾。大摩在分眾股價大幅下跌后，發布報告繼續給予分眾股票“增持”評級，并將其目標股價定位46.50美元。摩根斯坦利著名分析師季衛東指出：渾水公司報告所提出的許多收購估值過多及減記等問題都是2009年以前的問題，當時做收購的許多高管也已不在，從2009年江南春(微博)回來做CEO起，分眾已吸取了之前的教訓，三年內沒有再做什么收購，從而使業績大幅上升。大摩預計分眾傳媒今后三年的利潤年增幅可能會達到30%左右，而對于分眾當前的股價大跌局面，大摩認為可能會給投資者買進分眾傳媒公司股票提供良機。
此外，高盛、里昂證券和野村證券也均將分眾股票定在“買入”級。高盛認為，分眾充足的現金流主要來自于核心業務，而非持續并購，分眾主要靠內部增長而產生的現金流并未受到渾水挑戰，高盛特別指出分眾歷史上的某些并購確實未達預期效果，但分眾已公開了所有相關重組成本，高盛把分眾目標價定為45美元。里昂證券表示，維持分眾傳媒44美元的目標股價不變，即使經歷了最近的股價下跌，這一預期依舊穩固。野村證券則認為，在過去的兩年中，分眾傳媒不斷提高業績預期，并且持續打破業績預期，表明分眾傳媒經營業務和管理投資者預期方面表現出色，盡管全球經濟依舊低迷，分眾傳媒業務基礎完好無損，受宏觀經濟環境的影響不大。
據悉，比較了解中國市場的大型中資機構如主權財富基金中投公司、復星集團已經開始大量買入分眾股票。復星國際表示，對分眾傳媒的投資秉持價值投資理念，對分眾傳媒管理團隊及公司發展充滿信心。
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