【IT商業(yè)新聞網(wǎng)訊】（記者 唐茵）鳳凰傳媒將于11月30日，本周三將登陸上交所。日前，鳳凰傳媒首次公開(kāi)發(fā)行已經(jīng)結(jié)束，作為出版行業(yè)的龍頭和中國(guó)傳媒業(yè)規(guī)模最大的一次IPO，受到一級(jí)市場(chǎng)資金的熱烈追捧。
據(jù)招股書(shū)顯示，其發(fā)行價(jià)格為8.80元/股，對(duì)應(yīng)市盈率63.40倍，2.79億股將于上市之日起開(kāi)始交易。而另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)的券商預(yù)測(cè)平均價(jià)為9.18元，較發(fā)行價(jià)高4.3%。
《第一財(cái)經(jīng)報(bào)道》撰文稱(chēng)，鳳凰傳媒的發(fā)行價(jià)不太合理。中投顧問(wèn)IPO咨詢分析師崔瑜表示，從前段時(shí)間資本市場(chǎng)中重點(diǎn)文化企業(yè)的平均市盈率和發(fā)行價(jià)格來(lái)看，鳳凰傳媒這兩個(gè)指標(biāo)均偏高，對(duì)照2010—2011年鳳凰傳媒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，超高的發(fā)行價(jià)不太合理。
鳳凰傳媒是國(guó)內(nèi)圖書(shū)出版發(fā)行龍頭企業(yè)。公司擁有江蘇省圖書(shū)出版和發(fā)行資產(chǎn)，同時(shí)擁有海南新華發(fā)行集團(tuán)51%的股權(quán)，主要從事于教材、一般圖書(shū)及音像電子產(chǎn)品的出版發(fā)行業(yè)務(wù)。跟其他傳媒股相比，傳媒股中市值最大的是中南傳媒、中文傳媒的市盈率不到30倍；天舟文化作為小盤(pán)股，是出版行業(yè)中市盈率最高的，目前接近70倍。不過(guò)，天舟文化股此前曾一個(gè)月內(nèi)八次漲停，漲幅達(dá)120％，炒作意味濃厚。
文化MALL(即大型文化商城)是鳳凰傳媒此次IPO募集資金主要投資項(xiàng)目，也是該公司未來(lái)的盈利點(diǎn)。鳳凰傳媒董事長(zhǎng)陳海燕曾表示，鳳凰傳媒在蘇州一個(gè)大型文化書(shū)城的拿地成本非常低，在全國(guó)其他地方建文化書(shū)城拿地的成本也相當(dāng)?shù)汀５溆Ｊ绞艿綐I(yè)內(nèi)人士和投資者的質(zhì)疑，認(rèn)為鳳凰傳媒打著文化的招牌，進(jìn)行地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，位于靖江市的文化商城集圖書(shū)銷(xiāo)售、影院、少年兒童活動(dòng)中心、餐飲服裝于一體，上下六層，每層有1500平方米的經(jīng)營(yíng)面積，2009年開(kāi)業(yè)，其投資為6000多萬(wàn)元。這種“以圖書(shū)為主業(yè)，以文化為核心，將圖書(shū)業(yè)態(tài)與其他與文化相關(guān)的商業(yè)業(yè)態(tài)有機(jī)結(jié)合”的文化商城在江蘇除靖江外，在南京、徐州都已落成。鳳凰傳媒董事會(huì)秘書(shū)徐云祥表示，因南京鳳凰國(guó)際書(shū)城建設(shè)成本最高，且為享受優(yōu)惠政策，故經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力一般；不過(guò)，南京、徐州和靖江三個(gè)文化Mall在均未享受政府補(bǔ)貼資金(類(lèi)似土地出讓金返還)等優(yōu)惠政策的情況下，三大書(shū)城總建筑面積3.88萬(wàn)平方米，總投資4.58億元，2010年?duì)I業(yè)收入1.4億元，利潤(rùn)達(dá)2600萬(wàn)元。
華林證券分析師胡宇認(rèn)為以目前網(wǎng)絡(luò)書(shū)店銷(xiāo)售快速擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)來(lái)看，鳳凰傳媒募集資金用于連鎖經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)和大型書(shū)城的建設(shè)，盲目擴(kuò)大實(shí)體經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)是一件很冒險(xiǎn)的事情。考慮到公司成長(zhǎng)性不足，以目前的市盈率定價(jià)超高，投資者應(yīng)該謹(jǐn)防破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。他指出，鳳凰傳媒作為傳統(tǒng)出版發(fā)行業(yè)務(wù)改制而來(lái)的公司，銷(xiāo)售凈利率逐年下降，如果沒(méi)有稅收優(yōu)惠的話，公司凈利亦呈快速下滑勢(shì)頭。
同時(shí)，他認(rèn)為該公司最新一期賬面資金高達(dá)27億元，并不缺運(yùn)營(yíng)和再投資資金，“本次上市存在融資套現(xiàn)嫌疑”。
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本文標(biāo)題：鳳凰傳媒明日將上市 被疑股價(jià)超高有套現(xiàn)之嫌
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