東方紙業(yè)、綠諾科技、嘉漢林業(yè)、多元環(huán)球水務(wù)、高速頻道、雨潤食品、展訊通信……這是一長串的名單，這些中國在美上市公司都被渾水、Citron這樣的做空機構(gòu)所盯上，甚至是被“獵殺”。而現(xiàn)在名單上又新添了一家公司，這就是分眾傳媒。
本周一，有“中國概念股獵殺者”之稱的渾水研究發(fā)出看空報告，將分眾傳媒股票定為“強烈賣出”，并在多個方面質(zhì)疑后者，這導(dǎo)致分眾股價大跌近40%。而分眾則快速回應(yīng)，“完全否認”了渾水的報告內(nèi)容，并宣布將繼續(xù)回購公司股票。
渾水和分眾之間的獵殺和反獵博弈短期內(nèi)不會結(jié)束，最終結(jié)果如何只能等待，但是目前分析來看，渾水獵殺分眾的難度甚高，而分眾要告倒渾水也不易。
分眾的黑色星期一
渾水研究將分眾傳媒描述為“中國的奧林巴斯”，稱后者將液晶廣告屏幕的數(shù)量虛增了50%，在收購中明顯且故意支付過高價格掩蓋公司虧損，對一些從來沒有實際購買的公司進行減記和處置，還有內(nèi)部人交易等等。
渾水將分眾傳媒股票定為“強烈賣出”級別，這導(dǎo)致當日分眾股價暴跌， 21日收盤時，分眾傳媒跌幅達39.49%。一夜之間，分眾市值損失了超過13億美元。
分眾高層立即對渾水的報告進行了回應(yīng)，22日晚間到23日凌晨，江南春連發(fā)多條微博，稱“美國市場真是令人無法理解，越優(yōu)質(zhì)的公司跌越多，做空的人放謠言以圖利……”分眾副總嵇海榮也表示，“靠散播謠言來做空他人從而賺錢的公司是多么卑鄙可恥。”
22日晚9點（美國東部時間上午8點），美股開盤前，分眾傳媒召開專門電話會議，指出渾水曲解先前年報及新聞稿中信息，分眾完全否認渾水報告，逐條反駁了渾水的“指控”：分眾稱渾水搞錯了分眾LCD顯示屏的統(tǒng)計方法，分眾的屏幕中不僅包括最基本的LCD屏幕，還包括數(shù)碼屏幕和LCD框架設(shè)備。
分眾表示，此前公司的收購都是合理的，都得到了所有獨立董事的支持；出現(xiàn)問題是因為宏觀經(jīng)濟因素，金融危機，監(jiān)管的變更以及核心要員的離職等。分眾還否認上述交易有任何不正當行為。
回應(yīng)渾水質(zhì)疑后，分眾股價收盤時上漲14.71%。
紛爭短期內(nèi)不會結(jié)束
雖然分眾立即進行了回應(yīng)，但是和渾水之間的博弈只是開始，還遠沒有到結(jié)束的時候，“分眾的事情應(yīng)該還會繼續(xù)”，i美股分析師李雪對《IT時報》記者表示。
渾水很顯然是在緊緊“咬”住分眾。在發(fā)布分眾傳媒的賣空報告之后，渾水的網(wǎng)站被黑客攻擊，即使如此，渾水方面仍表示，“很遺憾網(wǎng)站被黑，我們正在加緊恢復(fù)。我們堅持認為分眾傳媒應(yīng)該強烈賣出。”
“分眾在舉行電話會議后，還有進一步的動作。”李雪說道。她表示，美國市場的監(jiān)管是多方位的，當質(zhì)疑報告出來后，就會有相應(yīng)的律師事務(wù)所代表股東提起調(diào)查等，然后分眾需要進一步回應(yīng)，并且由分眾的董事會和審計委員會針對質(zhì)疑提出更為詳盡的第三方報告。
23日，美國證券律師事務(wù)所Rigrodsky & Long，P.A宣布，已經(jīng)代表分眾傳媒的股東對該公司展開調(diào)查，此調(diào)查旨在查清分眾傳媒及公司部分高管和董事此前是否違反了美國聯(lián)邦證券法案。“需要明確的一點是，這是正常的市場行為。”李雪表示。
在分眾22日晚間舉行的電話會議中，江南春也表示，會選擇全球知名的公司來作獨立的調(diào)查，“兩周之內(nèi)應(yīng)會給予大家相關(guān)的報告。”
反獵渾水不易
一般來說，做空分為投資性做空和揭騙性做空，渾水公司的做空屬于后者。背后的利益鏈式是：發(fā)現(xiàn)某個公司有問題，進行深入調(diào)查；當取得一定證據(jù)之后就買入這家公司的大量空倉，然后選取時機發(fā)布調(diào)查報告。“發(fā)布質(zhì)疑報告之后該公司股價大跌，然后做空機構(gòu)就獲得收益。”李雪稱。
在電話會議上，江南春稱“會請美國律師研究（渾水）報告中違法的內(nèi)容，以及這個違法事件發(fā)生之前的重大空頭行為，看看是否涉嫌市場操縱。如果美國律師認為這件事情本身觸犯了美國法律，我們一定會訴訟到底。”
江南春的呼吁得到一些業(yè)界人士的贊同，艾瑞咨詢總裁楊偉慶表示，渾水最早獵殺一些財務(wù)作假的中國傳統(tǒng)行業(yè)公司還算有點道理，現(xiàn)在則基本屬于炒作。華興資本創(chuàng)始人包凡則建議分眾找律師擺平這件事，他還建議中國在美國上市公司成立一個基金，專門用來起訴造謠誣陷的做空調(diào)研公司。
北京市盛峰律師事務(wù)所主任律師于國富對記者表示，要避免做空，國內(nèi)在美上市企業(yè)就需要熟悉和利用美國證券市場游戲規(guī)則。他稱，分眾傳媒和渾水雙方都要拿出有力證據(jù)，如果渾水沒有充分的證據(jù)證明自己，則會面臨商業(yè)詆毀和操縱股價這兩方面的法律責任。
但是目前還沒有一家被“狙擊”的中概股公司對渾水公司發(fā)起過訴訟，即使是之前取得“反狙擊戰(zhàn)”勝利的展訊通信也沒有提起訴訟，渾水公司僅是承認 “誤解”了展訊通信的財報內(nèi)容。
“做空機構(gòu)在美國市場上是很常見的，除非你有充分的證據(jù)證明他做空行為是惡意的，才能對他們進行法律懲罰。但要證明惡意非常困難，頂多只能說是他們的數(shù)據(jù)不充分、計算方法有誤，或者對被做空企業(yè)的業(yè)務(wù)理解不夠深入。”李雪表示。
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本文標題：中概股集體遭做空機構(gòu)“陽謀” 反訴誣陷不易
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