近期，美國證監會（SEC）批準提高了反向并購企業在美國上市門檻的新規定，中國企業赴美上市降至“冰點”，而中國概念股在歐洲主權債務危機的陰影之下，“跌跌不休”依舊，未來方向未明。
然而從具體的數字上看，歷時近一年的對中國概念股圍獵的風潮似乎已經接近尾聲，做空已經漸退。沃特USX中國指數已經從今年9月的谷底反彈15%，回到2010年6月時的平均水平。而在納斯達克上市的百度、新東方等公司，已經從三季度最低點上漲40%以上。
加拿大億天證券執行董事鄭卒在接受第一財經日報《財商》記者采訪時表示，中國概念股的表現不甚理想并不影響投資者對這個群體的關注。部分被“錯殺”股票的下跌正好為慧眼識寶的投資者提供了難得的入市時機。
機構踴躍調研中概股
近期，有市場分析師向記者透露，尋找被“錯殺”、價值被嚴重低估的中國概念股，已經成為熱衷于投資在美中國概念股圈內共同的話題。
一位QDII的基金經理就告訴記者，自從“渾水”公司掀起做空中國的概念股的浪潮后，他就一直在尋找被“錯殺”的股票，而且從中發現了不少的投資機會。
從目前的情況看，市場的活躍是從各種機構又踴躍地展開對中國概念股公司的調研活動開始的，而首先啟動對中國概念股公司調研活動的是那些具有地理上的便利，而且能及時捕捉中國概念股公司基本面變化的中國本土機構和海外華人投資機構。
鄭卒指出：“事實是，近年來每一波中國概念股行情啟動之前，率先進場的往往都是中國的私募或海外華人私募。從2003年網絡股泡沫破滅后在納斯達克上市的新浪、網易的崛起，到2006年百度開始發力，以及2009年金融危機后的中國概念股行情，無一不是華人背景的機構捷足先登。他們跟純外方機構相比，往往要快好幾拍。”
一位近期對中國概念股展開調研的私募基金經理表示：“每個市場的上市公司都存在良莠不齊的現象，關鍵是投資者自己要心中有數。那些受質疑的中國概念股，其實通過深入調研，就可以發現一些很離譜的現象，從而甄別出好壞來。”
的確，誰是“好蘋果”，誰是“壞蘋果”，明智的投資者自然心中有數，但目前海外的一些投資者卻似乎依然對中國概念股保持著謹慎的態度。
海外機構投資者在中國概念股實例中，最易讓人聯想到的就是保爾森曾經因為嘉漢林業的股價暴跌致使公司至少虧損了33億加元，很難說像保爾森這樣的大投資者是否依然對中國概念股心有余悸。
不過鄭卒認為：其實，保爾森將對嘉漢林業的投資內定為投資失誤，之后他們會用一系列制度來規避跟中國有關的投資。比如他們會將頭寸控制在非常低的一個水平。這種內部的制度往往會有一定延后性，不過，當中國概念股的表現回暖之后，他們的態度也會慢慢地轉變。
雪球財經駐美首席代表江左夷吾則告訴記者，一般來說，大部分美國機構投資者只有百分之三到五喜歡進行和中國相關的投資。市場中肯定一部分人看好，一堆人看壞，還有一部分人是騎墻派。當事情起了變化之后，看到別人害怕，這個時候肯定會有人想抄底，反之亦然。
二線中概股有機會？
“目前，一些一線的大公司的反彈趨勢已經確立，而大家認為一些沒有漲的公司，尤其是一些二線公司還存在機會，這些公司也成為了目前投資者調研的重點。”鄭卒這樣告訴記者。
鄭卒還特意提到了一家叫做西姆斯電梯的公司。他指出：“該公司2011年凈利潤將超過1000萬元，同比增長超過300%，但在加拿大股票市場上的市值卻只折合人民幣3000多萬元，顯然價值被嚴重低估，它受到關注是理所當然的。”
江左夷吾則提醒，大部分二線的公司可能還是很難指望有非常好的表現，但不同行業的公司，具體問題需要具體分析。互聯網行業被認可是正常的，但傳統行業肯定會受質疑。至于個股有沒有機會則要看市場和季報。
目前為止，在美上市的中國概念股公司已經陸續發布了各自的第三季度財報，大部分知名的中國概念股的業績都呈現驕人的增長。例如，百度第三季度財報顯示，凈利潤為18.82億美元，同比增79.8%。
此外，一些今年新上市的公司也有不錯的財報業績。奇虎360公布的三季報顯示，公司營業收入再創新高，達到3.02億元，同比增長207%，季度凈利潤為1.24億元，同比增長306%。另外，優酷三季報顯示，公司凈收入達到2.63億元，較2010年同期增長129%，并超出公司業務預期最高值4%。
另外，江左夷吾還補充道：“一般來說，在美國受關注的中國概念股都是大盤股。因為大多數美國的機構投資者都很‘懶’。他們有時可能還會隨便挑幾個媒體上說的有名的中國公司，比如當當和優酷同一天上市，他們就一起買入，這樣建倉就完成了。而二線的公司他們大多數不會給予太多的關注，這樣公司的股價是很難有所起色的。”
大勢低迷下的回購潮
不過面對當前復雜的市場形勢，一些赴美的上市公司為了擺脫股價低迷的困境，消除二級市場對企業形象帶來的負面影響，在股價暴跌之后掀起了一陣“回購熱潮”，他們以此來表示對公司的信心。
10月31日，搜狐財報披露，公司已回購25萬股搜狐股票和75萬股暢游股票，總金額約4230萬美元。此前8月29日，搜狐董事會批準了合計最高1億美元的股票回購計劃。
博納影業董事局主席兼CEO于冬也于近期宣布，將通過他的個人基金，在三個月內回購價值200萬美元的公司股票。他表示：“用我個人基金來購買博納的股票表達了我對公司長期發展前景的看好。”
此外，索昂生物、航美傳媒、奧星制藥、經緯國際、東北石油、諾亞舟等多家中國概念股近期均進行了不同程度的股票回購。
鄭卒指出：“從某種程度上說，這也給市場帶來了一定的信心。”
但不可否認的是，私有化的浪潮也不一定是由這次風潮引起的，而是一種被長期低估的結果，一些公司也正希望借著私有化擺脫困局。
江左夷吾告訴記者：“這樣的公司其實很可憐。他們在美國上市后才發現，其實能融到的錢還不如創業板融到的錢多。不但這樣，投行、律師事務所和會計費用已經壓得他們不堪重負，而且還長期不受重視。在這種情況之下，他們只好選擇私有化。但私有化也是很麻煩的一件事。尤其是那些以退為進的公司，也會同樣面臨尷尬的局面。他們想回到香港上市就那么容易嗎？港交所憑什么就要穿‘破鞋’？那些沒買殼的還只是普通的“破鞋”，或許還能被包容了，但買殼的公司肯定會遭到人家的懷疑。”
江左夷吾還補充說，那些相對好的企業也同樣面臨這樣的問題：一堆繁瑣的法律程序需要多長時間能走完，中間會不會出岔子仍是個未知數。
附表 在美上市中概股市值前20
資料來源：本報整理
股票代碼 股票名稱 當前價（美元） 市值（美元） 市盈率（倍）
BIDU 百度 131.10 457.57億 55.55
NTES 網易 47.58 62.34億 13.25
SINA 新浪 74.91 46.28億 -
EDU 新東方 24.89 39.42億 29.70
CTRP 攜程 26.67 38.28億 23.39
FMCN 分眾傳媒 25.28 34.28億 20.72
MR 深圳邁瑞 25.99 29.91億 19.11
SNDA 盛大 39.49 22.22億 45.92
SOHU 搜狐 54.19 20.68億 12.46
QIHU 奇虎360 17.58 20.30億 97.67
YOKU 優酷 17.24 19.67億 -
RENN 人人 4.32 16.94億 -
HMIN 如家 32.66 14.79億 65.32
SVM 希爾威 8.00 13.60億 42.11
SPRD 展訊通信 27.78 13.41億 13.62
CYOU 暢游 25.60 13.32億 6.56
GAME 盛大游戲 4.4 12.64億 6.11
JOBS 前程無憂 42.00 11.96億 23.33
SFUN 搜房 12.41 9.44億 12.66
GA 巨人網絡 3.96 9.34億 6.83
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本文標題：中概股機會乍現 部分機構開始踴躍調研
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