阿里巴巴集團競購雅虎又有新進展。彭博社昨日援引消息人士的話稱，阿里巴巴和軟銀當(dāng)前正與一家私募基金進行談判，準備完全收購雅虎。
消息人士稱，一直想要從雅虎手中回購公司股份的阿里巴巴和軟銀，目前已對與雅虎之間的直接談判鮮有進展失去耐心。阿里巴巴和軟銀當(dāng)前的設(shè)想之一，是兩家公司各自回購雅虎持有的公司股份，剩余資產(chǎn)則由私募基金籌集資金購買。另一設(shè)想，則是軟銀和阿里巴巴出資完全收購雅虎。
根據(jù)雅虎提交給美國證券交易委員會的報告，雅虎當(dāng)前持有阿里巴巴集團約40%的股份，以及雅虎日本約35%的股份。消息人士透露，上述兩項資產(chǎn)的估值大約為150億美元。
軟銀不但持有雅虎日本很大一部分股份，同時還持有阿里巴巴33%的股份，是阿里巴巴集團的第二大股東。
阿里巴巴的算盤
上個月，面臨收入增長陷入停滯困局的雅虎在四年內(nèi)解聘了第三位CEO后，開始對戰(zhàn)略選擇進行評估。
為了爭奪對雅虎及其旗下多項投資的控制權(quán)，全球博弈之勢迅速形成。近幾個月來，包括銀湖、TPG、黑石集團和Providence Equity Partners在內(nèi)的私募股權(quán)公司一直在研究向雅虎發(fā)出收購提議的各類方案。
盡管雅虎本身問題多多，但在收購方看來，所有權(quán)易手(或是以合作的方式)之后，有可能通過提升雅虎在移動設(shè)備上的感知度，令其在美國的廣告業(yè)務(wù)產(chǎn)生更多的收入。雅虎旗下的各類網(wǎng)站每月有近7億用戶訪問，而且其新聞、體育、財經(jīng)和娛樂等網(wǎng)站在各自領(lǐng)域均排在美國第一位。
雅虎在阿里巴巴和雅虎日本的股份則是這一系列問題中至關(guān)重要的決定性因素。早在9月前，雅虎就已經(jīng)開始準備出售持有的雅虎日本的股份，或以其他方式變現(xiàn)。據(jù)雅虎稱，這部分股份的價值超過60億美元。
長期以來，阿里巴巴一直想要回購雅虎手中持有的股份，但兩家公司未能就此達成一致，雙方之間的關(guān)系也由此開始惡化。華爾街日報援引知情人士的話稱，雅虎董事會希望修復(fù)同阿里巴巴的關(guān)系，或許會向其出售部分或全部所持阿里巴巴股份。
根據(jù)合同約定，如果其他公司向雅虎提出收購它手中的阿里巴巴股份，雅虎須以同樣的價格首先向阿里巴巴提出向其出售這批股份。知情人士說，在阿里巴巴看來，這批股份的其他買家很少，所以它希望能夠以低于雅虎給出的價格收購這些股份。
根據(jù)目前正在商議的“現(xiàn)金充裕剝離”計劃，首先是要建立一家子公司，由阿里巴巴注入現(xiàn)金，同時阿里巴巴或另外一方再注入一定量的資產(chǎn)。然后，拿這一實體的股權(quán)置換雅虎所持的阿里巴巴40%的股份，這樣雅虎就獲得了這家子公司的現(xiàn)金和資產(chǎn)，同時阿里巴巴也將拿回自己的股份。根據(jù)美國稅法的規(guī)定，這樣一筆交易不算出售，因此不必繳稅。這樣一來，節(jié)省的稅款可達50億美元左右。
不過昨日彭博社曝出的全購消息意味著，雙方的談判可能陷入了僵局。事實上，雅虎選擇保持獨立的任何做法，都可能會觸怒部分投資者。
楊致遠雙重身份遭抨擊
值得注意的是，就在雅虎考慮出售自己之際，創(chuàng)始人、“雅虎酋長”楊致遠發(fā)現(xiàn)自己正處于十分尷尬的境地。11月4日，雅虎最大的股東之一、對沖基金公司Third Point LLC要求42歲的楊致遠從雅虎董事會辭職，理由是，有消息稱他提出與其他買家一道獲得雅虎的控股權(quán)。
Third Point LLC稱，楊致遠的行為造成了利益沖突。作為雅虎的董事，楊致遠擁有投票表決是否接受其他買家的權(quán)限。
華爾街日報援引知情人士的話稱，曾向外界強烈表達過讓雅虎保持獨立的楊致遠與雅虎的銀行家共同探討的一個選擇是，成立一個楊致遠、費羅和另外一個人組成的所有者團體，其中楊致遠和費羅二人眼下共持有雅虎約10%的股份，另外一個人是買家，買下雅虎約20%的股份。目前正在考慮的這項少數(shù)股權(quán)出售交易不需要股東投票。這種做法被稱作“杠桿資本重組”，也就是說，由雅虎購回自己的股票，增加持股規(guī)模。
知情人士說，按照“杠桿資本重組”方案，收購方已被告知，他們可以指定董事會席位，而且這樣一筆交易實際上可讓他們在不必買下整個雅虎的情況下獲得雅虎的控制權(quán)。
16年前，楊致遠與費羅共同創(chuàng)立了雅虎。知情人士說，楊致遠近期一直與有意收購雅虎的私募股權(quán)公司保持接觸，有時他會單獨與買家見面，討論上述方案，并向買家解釋雅虎核心業(yè)務(wù)的潛力。
雅虎內(nèi)外開始質(zhì)疑，楊致遠是否能抗拒保全自己的影響力和功績的誘惑，而按照股東最大利益的方式行事。在一些投資者和他以前的同事看來，楊致遠的過往有污點，2008年他拒絕了微軟(微博)以超過450億美元收購雅虎的提議，這比雅虎目前市值的兩倍還多。
知情人士說，一些潛在買家目前正在猶豫是否繼續(xù)其收購行動，因為他們不清楚楊致遠將在交易中扮演什么角色。
知情人士透露，在雅虎公司內(nèi)部，自前任CEO巴茨今年9月被解聘后，楊致遠的活動日益頻繁。幾位知情人士透露，除了參與高層會議，他還介入工程和公司發(fā)展戰(zhàn)略，其中包括剛剛宣布的雅虎以2.7億美元收購廣告技術(shù)公司Interclick的一宗交易。
接近雅虎的人說，多年來，楊致遠參與公司事務(wù)的程度有起有落，他曾在2007年至2008年末二度擔(dān)任雅虎CEO。但很多人說他一直在幫助確定雅虎的戰(zhàn)略，包括后來成為雅虎在亞洲重要投資的交易一事也應(yīng)部分歸功于他。2008年，楊致遠二次擔(dān)任雅虎CEO期間，曾試圖轉(zhuǎn)移這種看法，即他對雅虎的個人依戀令他拒絕微軟的提議。楊致遠在2008年的一次會議上說，“我知道自己永遠都將被貼上這個標簽。”
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