拉手網昨日向SEC提交了修訂版的招股書，確定了發行價區間為13-15美元。按照這一定價，拉手網IPO后的最高估值約為3.9億美元，此次融資金額最高為8000萬美元。招股書同時顯示，拉手網CEO吳波、CFO張檢將以IPO的價格購入100萬美元拉手網股票，主要股東金沙江創投以及Rebate Networks GmbH也將分別以IPO價格買入價值500萬美元拉手網股票。據透露，拉手網的承銷商已為上述購買做出相應安排。
此前，外界對包括拉手網在內的國內團購網站的前景普遍持悲觀態度。有消息稱拉手網選擇以遠低于第三輪融資時的估值“流血”上市，一方面是迫于資金壓力，另一方面也是股東希望盡快套現，避免因資金鏈斷裂而血本無歸。而在一個“中國的團購老板誰最有可能卷款潛逃”的微博投票中，拉手網創始人兼CEO吳波也曾一度名列前茅。
因此，吳波和金沙江創投等主要股東選擇在此時增持拉手網，顯得有些意外。除了增強投資者信心、確保路演順利進行外，增持的舉動恐怕也是管理層和大股東們在暗示拉手網市值被低估，并對最高15美元的發行價區間表示不滿。
盡管巨額虧損使得拉手網的上市前景不被看好，但剛剛成功上市的Groupon同樣自2010年第一季度以來一直處于虧損狀態，2010年第四季度的單季凈虧損更高達3.13億美元。另一方面，招股書顯示，拉手網今年第二季度相比第一季度，凈營收增長超過五成，凈虧損則減少約兩成，同時注冊用戶數、月均獨立訪問用戶數和活躍付費用戶數都保持穩定增長，財務和運營數據都有明顯提升。此外，根據團800的數據，拉手網在今年9月份仍是全國銷量最高的團購網站；在總銷售金額方面，拉手網也名列第三，僅次于窩窩團和美團網。
在第一次遞交招股書后，拉手網還迎來了另一個利好。在不被外界看好的情況下，全球最大的團購網站Groupon上周五順利以每股20美元的高價發行，融資7億美元，并在上市后首日大漲30%，市值達到160億美元，出乎許多投資者和分析師的預料。
但這些利好并未給拉手IPO帶來幫助。第一次提交招股書時，拉手網計劃最高融資1億美元；在Groupon高價發行并仍大受追捧的情況下，拉手網在卻調低了融資金額。按照此次設定的發行價上限，拉手網融資的最高金額僅為不足8000萬美元，較之前的1億美元減少近兩成。
從市值方面看，今年四月完成第三輪融資時，拉手網的估值超過11億美元；而按照此次的發行價上限15元計算，拉手網當前的估值則僅有3.9億美元，縮水超過六成。
市值的減少也影響著股東的利益。招股書顯示，拉手網第三輪融資時，普通股股價約為每股1.5美元，換算成在美國市場上發行的ADS為每股54美元；此次IPO設定的發行價上限則僅有15美元，不到第三輪融資時的三分之一。換句話說，按此次IPO的發行價，拉手網第三輪融資時的投資者手中的拉手網股份將縮水超過三分之二。
在這樣的背景下，大股東們選擇增持拉手網，一方面顯示出他們對于拉手網進一步增值的信心，另一方面也暗示他們認為拉手網IPO的定價偏低。
去年，當當網CEO李國慶曾因認為當當網IPO股價遭低估而在IPO后公開指責承銷商摩根斯坦利，隨后更在微博上和“大摩女”展開罵戰。此次拉手網的主承銷商包括巴克萊資本、Jefferies和中國國際金融香港證券有限公司，其中巴克萊銀行被媒體評論為“在中國市場是個新手，不知道這里水有多深”。大股東們選擇在此時增持拉手網，或許意味著無論拉手網能否順利上市，都難以避免會有后續的風波在股東和承銷商之間爆發。
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