11月4日，Groupon登陸納斯達克。10月28日，拉手網(wǎng)向美國證券交易委員會(SEC)提交上市申請。
自2011年6月2日首次提交申請以來，Groupon的上市之路走得并不太順利：先是因為在IPO靜默期公司高管言論不當(dāng)而頗受非議，再又因為整體市場大勢不妙而推遲IPO，最后由于CEO備忘錄外泄而被SEC調(diào)查。還好Groupon積極應(yīng)對這些變數(shù)，終于如愿位列美股上市公司名單。
而作為Groupon商業(yè)模式的效仿者，拉手網(wǎng)選擇在這個時候沖擊納斯達克，不會是一個巧合。互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里有太多這樣的故事：美國公司開拓出新的生財之道，中國公司將其業(yè)務(wù)模式本地化，一樣能獲得用戶的認(rèn)可。無法確認(rèn)是不是中國最大團購網(wǎng)站的拉手網(wǎng)又一次跟在了團購網(wǎng)站始祖Groupon身后，成為中國第一個離上市只差臨門一腳的團購網(wǎng)站。
一個終于達成上市融資的心愿，一個招股說明書中的巨額虧損觸目驚心，細(xì)細(xì)想來，兩家公司都是寄希望于靠規(guī)模保持超高速發(fā)展，而從它們的盈利模式來看，龐大的用戶數(shù)目并不總是免死金牌。
飽受質(zhì)疑的鼻祖
Groupon出現(xiàn)于2008年。這一年，金融海嘯、經(jīng)濟危機的聲音不絕于耳。確實，當(dāng)時人們都在縮減開支，也都學(xué)會了精打細(xì)算。而商家因為庫存積壓和資金難以回籠，一籌莫展。Groupon的創(chuàng)始人安德魯·梅森是個聰明人，他想到的方法能讓顧客和商家兩方都覺得不虧——提供平臺，商家薄利多銷，用戶省錢省力，第三方坐收傭金。
這種模式讓人覺得新奇而省事，Groupon的擴張效應(yīng)驚人：上線不到一年，Groupon就擁有了100萬名擁躉;銷售額從零到5億美元只用了18個月;可復(fù)制性極強，在美國的所有運營方式可以原封不動地搬遷到其他地方，除了改成當(dāng)?shù)卣Z言之外……
一切看起來很美。風(fēng)投源源不斷地給Groupon注資——截至2011年1月，Groupon完成了G輪融資，融資額打破了1995年皮克斯動畫工作室(Pixel)募集資金所創(chuàng)下的記錄。此時Groupon的估值達47.5億美元，雖然低于谷歌2010年12月給出的60億美元收購價，但對谷歌say no的人并不后悔。
如今見分曉了，Groupon IPO價格為20美元，這一IPO定價令公司估值達126.5億美元。且不論后市Groupon的股價走勢如何，確定賺大發(fā)的了是NEA等風(fēng)投、承銷商(摩根士丹利、高盛和瑞信)和已套現(xiàn)數(shù)億美元的聯(lián)合創(chuàng)始人埃里克·萊夫科夫斯基。
順風(fēng)車不好搭
“團購上拉手，就這么定了”，葛優(yōu)的這句廣告詞沒少聽。毋庸置疑，拉手網(wǎng)是團購網(wǎng)站里最下血本打廣告的。所以，當(dāng)你在拉手網(wǎng)的招股說明書里看到“截至2011年6月30日，拉手網(wǎng)的累計虧損為4.742億元”時，不要奇怪。而根據(jù)其2011上半年營收數(shù)據(jù)，拉手網(wǎng)每賺一塊錢，背后的虧損是6.8元，完全入不敷出。
雖然拉手網(wǎng)CEO吳波對于這些難看的財務(wù)數(shù)據(jù)有很多理由——擴張關(guān)鍵期花錢多在所難免、現(xiàn)在是黎明前的黑暗、回報將于今年下半年到來，但拉手網(wǎng)無法掩飾其為了吸引商家，不惜大幅降低自身分賬比例(甚至出現(xiàn)免費及賠本的生意)的事實。當(dāng)然這也是國內(nèi)團購行業(yè)的通病，因為做成的單子數(shù)和成交用戶數(shù)目前仍是投資方的一個重要考量依據(jù)。
從現(xiàn)金流的角度來看，拉手網(wǎng)如果不幸上市被否，按照這樣的虧損速度，能再活兩年實屬不易。而即使上市獲批，募資額僅為1億美元，比其在最后一次融資(C輪融資)中所募得的1.11億美元還要少，也無法燒太久。
比不得摩根士丹利、高盛、美林這些知名投行，名氣并不太響亮的巴克萊資本是拉手網(wǎng)的IPO主承銷商。這些精明的投行有錢不賺，對拉手網(wǎng)的信心不足可見端倪。
拉手網(wǎng)定會熬夜關(guān)注Groupon上市后的表現(xiàn)，畢竟它打著搭順風(fēng)車的如意算盤。可拉手網(wǎng)還是中概股，有更多做空人盯著。
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本文標(biāo)題：拉手欲與Groupon試比高 重走Groupon上市路
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