●它曾經(jīng)拒絕來(lái)自Google60億美元的收購(gòu)出價(jià)，更早之前它還收購(gòu)德國(guó)Citydeal，后者在短短幾個(gè)月內(nèi)將業(yè)務(wù)擴(kuò)張到歐洲18個(gè)國(guó)家
●今年6月Groupon首次提交IPO申請(qǐng)，曾經(jīng)希望以200億美元估值公開(kāi)上市，目前縮水已經(jīng)近半
最新的外媒報(bào)道顯示，Groupon將于美國(guó)時(shí)間11月4日在納斯達(dá)克上市，交易代碼為“G RPN”，按IPO上限價(jià)18美元計(jì)算將融資5.4億美金，公司估值達(dá)到114億美元。
盡管即將搶灘成功，但投資界人士認(rèn)為Groupon的IPO更像是“騎虎難下”的選擇，緊缺維持增長(zhǎng)所需的資金才是其積極尋求IPO的主要原因。
2000年以來(lái)最低IPO發(fā)行量
“激進(jìn)”曾經(jīng)是Groupon的標(biāo)簽，今年初它曾經(jīng)一次性籌集到高達(dá)9.5億美元的資金，它曾經(jīng)拒絕來(lái)自Google60億美元的收購(gòu)出價(jià)，更早之前它還收購(gòu)了德國(guó)C itydeal，后者在短短幾個(gè)月內(nèi)將業(yè)務(wù)擴(kuò)張到歐洲18個(gè)國(guó)家的140多個(gè)城市。
不過(guò)，在IPO這件事上，Groupon選擇了“保守”的做法，給出的IPO股票發(fā)行量?jī)H有3000萬(wàn)股，占其總股本的4 .7%，創(chuàng)下2000年以來(lái)融資規(guī)模超過(guò)2億美元的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司最低IP O發(fā)行量記錄。金融數(shù)據(jù)提供商D ealogic的資料顯示，自1998年以來(lái)在美國(guó)上市的融資規(guī)模超過(guò)1億美元的1213家企業(yè)當(dāng)中，90%的企業(yè)發(fā)行股票數(shù)量都超過(guò)了總股本的15%。
這種保守的做法，讓Groupon的IPO認(rèn)購(gòu)一夜間進(jìn)入到“需求緊俏”的狀態(tài)中。外媒報(bào)道稱，投資者對(duì)該股的需求很可能促使其定價(jià)超出16-18美元/股的區(qū)間，提高1美元或2美元，如果G roupon的IPO定價(jià)達(dá)到每股20美元，其估值將上升到127億美元。
ChinaVenture投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟認(rèn)為，G roupon的這種做法是在“不得不發(fā)”的狀態(tài)下，選擇了“少發(fā)一點(diǎn)”的緩沖處理方法。“在歐債危機(jī)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力等宏觀因素影響下，10月美國(guó)IPO窗口并未出現(xiàn)重啟的跡象，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)Groupon的商業(yè)模式的認(rèn)可度也并不高。”李瑋棟認(rèn)為，G roupon給出4 .7%的發(fā)行量，一方面是要營(yíng)造出高倍數(shù)的超額認(rèn)購(gòu)，以推高IP O價(jià)格，防止企業(yè)估值被拉低；另一方面，則顯示出G roupon的管理層認(rèn)為公司未來(lái)成長(zhǎng)空間巨大，降低發(fā)行量為將來(lái)增發(fā)融資做準(zhǔn)備，同時(shí)保護(hù)現(xiàn)有機(jī)構(gòu)投資者的利益。
資料顯示，今年6月Groupon首次提交IPO申請(qǐng)，曾經(jīng)希望以200億美元估值公開(kāi)上市，目前縮水已經(jīng)近半。不過(guò)，芝加哥新股投資研究公司IPOX Schuster創(chuàng)始人Josef Schuster表示，G roupon的做法超過(guò)了可接受范圍，想用較低的股票發(fā)行量來(lái)保持估值，這樣的做法還未在美國(guó)IPO史上出現(xiàn)過(guò)。
截至目前，Groupon發(fā)言人JulieMossler、主承銷商摩根士丹利、高盛集團(tuán)和瑞士信貸均拒絕對(duì)此置評(píng)。
Groupon資金短缺？
Groupon在今年6月首次提交IPO申請(qǐng)，預(yù)計(jì)籌集最多7 .5億美元資金，企業(yè)估值約為200億美元。但之后，CEO安德魯·梅森的一份備忘路泄露，打破IP O靜默期規(guī)定，使G roupon不得不取消路演推遲IPO。之后，G roupon負(fù)債率高，頻繁融資為老股東“套現(xiàn)”，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則大幅下調(diào)收入數(shù)據(jù)，COO離職等一系列壞消息為Groupon的IPO蒙上陰影。
在經(jīng)過(guò)修改的IPO文件中，Groupon的“營(yíng)收放緩”以及“資金緊張”仍然成為資本界擔(dān)憂的因素。其中，截至今年9月底Groupon持有2.439億美元的現(xiàn)金，但商家欠款達(dá)到4.656億美元，對(duì)合作商家的欠款是其現(xiàn)金儲(chǔ)備的約兩倍。而在最近一個(gè)季度中，Groupon的營(yíng)銷成本增長(zhǎng)了37%，Groupon現(xiàn)金儲(chǔ)備增長(zhǎng)8.4%，營(yíng)銷成本增長(zhǎng)是現(xiàn)金儲(chǔ)備增長(zhǎng)速度的4倍。
但與此相反的，是Groupon在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況，營(yíng)收增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。其第三季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)僅為9.5%，遠(yuǎn)低于今年第一、二季度環(huán)比增長(zhǎng)33%和72%后。而對(duì)于營(yíng)利起到致命性作用的分成比例，也在面對(duì)L ivingS ocial和G oogle日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，從由第一、二季度的44%和42%下滑到第三季度的37%。
盡管Groupon在IPO文件中表示，鑒于其現(xiàn)金儲(chǔ)備和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)的現(xiàn)金，該公司目前不需要融資，并預(yù)計(jì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)不會(huì)將IP O募集的資金用于經(jīng)營(yíng)，其中包括網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷成本。但賓夕法尼亞州立大學(xué)會(huì)計(jì)副教授E d K etz認(rèn)為，Groupon可能存在現(xiàn)金流問(wèn)題，需要通過(guò)IPO獲得的資金，目前Groupon必須在一定程度上改變自己的商業(yè)模式。
“IPO數(shù)據(jù)證明，Groupon早期通過(guò)挖掘用戶價(jià)值，做大規(guī)模后再尋求利潤(rùn)的模式太單一。它仍停留在盤(pán)活線上線下資源的模式中，缺乏創(chuàng)新，因此在估值上難以達(dá)到F acebook的效應(yīng)。”李瑋棟表示。
曾經(jīng)，Groupon以2010年?duì)I收同比增長(zhǎng)2241%，堪稱史上發(fā)展最快的公司，其更在路演中自比為亞馬遜。但李瑋棟指出：“Groupon作為一家在行業(yè)增長(zhǎng)的大環(huán)境中成長(zhǎng)起來(lái)的公司，尚未經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，資本市場(chǎng)對(duì)于它的考驗(yàn)才剛開(kāi)始。”
“團(tuán)購(gòu)沒(méi)有想象的那么糟”近百家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站能解決“糧草問(wèn)題”
傳言變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。包括滿座、團(tuán)寶在內(nèi)的中國(guó)排名前十的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，有70%都在裁員“止血”；而拉手“輸、止(血)結(jié)合”，左手裁員，右手申請(qǐng)IPO，其招股意向書(shū)顯示的“4.742億元人民幣虧損”引來(lái)唏噓一片。
即便如此，“團(tuán)購(gòu)沒(méi)有想象的那么糟”。團(tuán)購(gòu)導(dǎo)航來(lái)優(yōu)網(wǎng)的創(chuàng)始人、CEO安承海稱，很多團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站是B2C商城、垂直門(mén)戶的二級(jí)頻道，能夠解決糧草問(wèn)題，“我們知道的大概有100家左右。”譬如，美團(tuán)的賬面資金儲(chǔ)備就超過(guò)4億元。
另?yè)?jù)領(lǐng)團(tuán)統(tǒng)計(jì)，8月份全國(guó)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)銷售總額為18.67億元，與同期北美團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)總銷售額2.28億美元相比，已高出4.08億元之多。
如何解決“糧草問(wèn)題”
來(lái)優(yōu)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月底，全國(guó)范圍內(nèi)有1324家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站退出團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)。“團(tuán)購(gòu)行業(yè)既然嚴(yán)重超載，那就卸掉一些貨以輕裝前行。”在來(lái)優(yōu)網(wǎng)CEO安承�？磥�(lái)，能融資或自身能盈利的企業(yè)都不會(huì)被淘汰，以目前的市場(chǎng)行情來(lái)看，能解決糧草問(wèn)題的企業(yè)至少過(guò)百家。
問(wèn)題是，“‘協(xié)議控制’納入監(jiān)管，余震未了，市場(chǎng)上美元V C、PE大都叫停投資，融資前景頗為嚴(yán)峻。”電商圈內(nèi)人士陳虎對(duì)南都記者說(shuō)。
如此看來(lái)，美團(tuán)網(wǎng)提早備好糧草確為明智之舉。在獲得紅杉千萬(wàn)級(jí)別融資后，7月，美團(tuán)網(wǎng)獲得阿里巴巴領(lǐng)投的B輪5000萬(wàn)美元融資。目前賬戶余額約6200萬(wàn)美元，相當(dāng)于約4億人民幣。王興高調(diào)透露，“之前兩輪融資我們分文未動(dòng)，但還是需要提高儲(chǔ)備。在B輪融資完成后，我們就已經(jīng)迅速開(kāi)始籌備C輪融資。”
顯然，“團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站在國(guó)內(nèi)目前還面臨生存問(wèn)題，活下來(lái)最重要。”SEM分析師高戈稱，血拼之后分成兩個(gè)方向，一個(gè)是像美團(tuán)網(wǎng)這樣以本地消費(fèi)服務(wù)性項(xiàng)目為主打，將越做越大。另一個(gè)是，可能會(huì)有一些地方性團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站存活下來(lái)，但它們做大的可能性基本不存在了。
團(tuán)購(gòu)軍團(tuán)開(kāi)始垂直細(xì)分
這是一個(gè)大轉(zhuǎn)折。“自今年9月1日起正式進(jìn)入團(tuán)購(gòu)發(fā)展三部曲的第二部，這是精耕細(xì)作的中級(jí)發(fā)展階段。”領(lǐng)團(tuán)CEO王啟亨表示，在這個(gè)新的階段，燒錢(qián)的硬廣告會(huì)逐漸褪去(已經(jīng)不見(jiàn)了地鐵公交路牌樓宇里的廣告)，洗牌、規(guī)范、創(chuàng)新、融合，回歸本地、垂直細(xì)分將成為主旋律。
在這個(gè)方面，美團(tuán)網(wǎng)是少有的冷靜者。據(jù)悉，這家堅(jiān)持不做戶外廣告的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，70%新用戶依靠老用戶口碑推薦得來(lái)；而在擴(kuò)張路徑上，王興經(jīng)過(guò)詳細(xì)調(diào)研后得出結(jié)論，“中國(guó)適合做團(tuán)購(gòu)的、或者現(xiàn)階段有比較大市場(chǎng)潛力的，不會(huì)超過(guò)100個(gè)城市。”因此，美團(tuán)網(wǎng)在今年4月底完成百城布局后，城市數(shù)量基本不變，要節(jié)省人力成本及分站運(yùn)營(yíng)成本。
而“團(tuán)購(gòu)作為預(yù)付費(fèi)業(yè)務(wù)，對(duì)商家而言，回款越快越好，這要求團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站必須有足夠好的系統(tǒng)，能夠自動(dòng)化，我們?cè)谒锌赡芨淖兊牡胤奖M可能用電腦自動(dòng)化實(shí)現(xiàn)，用系統(tǒng)自動(dòng)開(kāi)發(fā)。”王興如是說(shuō)。其在團(tuán)購(gòu)業(yè)內(nèi)第一家建立大型呼叫中心，宣稱72小時(shí)內(nèi)解決99%的問(wèn)題。有別于其他團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的“人海戰(zhàn)術(shù)”，王興認(rèn)為，“團(tuán)購(gòu)網(wǎng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更多應(yīng)靠扎實(shí)的技術(shù)驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)。”DCCI最新團(tuán)購(gòu)行業(yè)報(bào)告稱，美團(tuán)網(wǎng)合作商家超3萬(wàn)家，其9月份銷售額破1.5億元。
推薦閱讀
傳UC優(yōu)視或?qū)⑨槍?duì)騰訊召開(kāi)媒體溝通會(huì)
據(jù)了解，UC優(yōu)視將在4日舉行媒體溝通會(huì)，目前UC優(yōu)視已邀請(qǐng)部分媒體參加，會(huì)議內(nèi)容不詳。據(jù)知情人士透露，他們目前僅知道UC優(yōu)視會(huì)召開(kāi)此次會(huì)議，但會(huì)議的內(nèi)容，UC優(yōu)視方面一直“捂得很緊”。 11月4日消息，據(jù)消息人士透>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：Groupon將掛牌上市 國(guó)內(nèi)團(tuán)購(gòu)軍團(tuán)開(kāi)始垂直細(xì)分
地址：http://www.sdlzkt.com/a/guandian/yejie/20111230/177200.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示