就在Citron質(zhì)疑報告公開后，奇虎360公司昨日也在第一時間回應(yīng)稱，報告作者并未嘗試與公司高管進行直接溝通，也缺乏對中國互聯(lián)網(wǎng)的整體認知，報告中包含許多事實錯誤和無事實根據(jù)的猜測。
雙方針鋒相對
Citron此前因成功獵殺中國企業(yè)東南融通而聲名鵲起。事實上，在這份報告前一個月內(nèi)，包括美銀美林、花旗等機構(gòu)都給予奇虎360“買入”評級，目標(biāo)價在24~39美元不等。
然而Citron方面則評價稱，一些分析師打著獨立分析的幌子，但并沒有提供真實的數(shù)據(jù)，只是重復(fù)管理層對未來的展望。
奇虎360董事長周鴻祎(微博)表示，他們是揣著明白裝糊涂，精心把一堆錯誤的概念和數(shù)據(jù)包裝。
對下一步動作，Citron在報告里表示將會繼續(xù)追蹤奇虎360，未來將披露一些與360有合作關(guān)系的投資銀行曾向公眾提供大量誤導(dǎo)信息，建議投資者獨立判斷。
做空機構(gòu)或搬石砸腳
Citron認為360的“3億多活躍用戶”、“基于活躍用戶數(shù)量是中國第三大互聯(lián)網(wǎng)公司”缺乏數(shù)據(jù)支撐。公司沒有“核心”產(chǎn)品，只有簡單的瀏覽器，但其自身卻號稱向移動、云計算和搜索轉(zhuǎn)型的公司。
Citron還點出360公司董事長周鴻祎等管理層的能力和素質(zhì)問題，如“3Q大戰(zhàn)”迫使用戶卸載競爭對手軟件、與金山訴訟失敗等。Citron稱“如果一家美國公司這樣做，那么將永遠不會被批準上市。”
令人意外的是，昨日這份報告反而令Citron受到質(zhì)疑，認為其并不了解中國互聯(lián)網(wǎng)市場和競爭環(huán)境，參考的數(shù)據(jù)缺乏可比性。
昨日，國內(nèi)業(yè)界人士也紛紛表示難以理解Citron的質(zhì)疑，同時進行駁斥。如Alexa只能追蹤網(wǎng)站流量，而不是產(chǎn)品的用戶數(shù)量，瀏覽器是360軟件平臺發(fā)展的基礎(chǔ)等。
對此，中國科學(xué)院研究生院教授呂本富撰文稱，香櫞等國外調(diào)研公司并不理解中國互聯(lián)網(wǎng)的桌面模式和Alexa等對中國網(wǎng)站流量統(tǒng)計數(shù)據(jù)的缺失，導(dǎo)致他們對中國互聯(lián)網(wǎng)公司的價值判斷有失偏頗。
另一家做空機構(gòu)渾水公司此前因揭露嘉漢林業(yè)財務(wù)造假名聲大噪，今年6月其曾發(fā)布質(zhì)疑展訊通信的報告，但被外界指責(zé)缺乏對半導(dǎo)體行業(yè)和中國國情的基本了解。展訊的股價則是連續(xù)上漲。
Citron質(zhì)疑奇虎360的部分問題與回應(yīng)
質(zhì)疑
1.用戶數(shù)量和市場份額數(shù)據(jù)注水，Alexa流量數(shù)據(jù)顯示360在中國市場的排名僅為第35位，低于搜狐(第9位)和鳳凰網(wǎng)(第12位)。
2.360沒有顛覆性技術(shù)，只有功能簡單的瀏覽器。自稱“中國領(lǐng)先的移動安全提供商”，但尚未從移動業(yè)務(wù)獲得一分錢的收入。
3.除了業(yè)務(wù)模式，公司高管的能力素質(zhì)令人質(zhì)疑。
回應(yīng)
用戶不用登錄360.cn就能使用360產(chǎn)品，用360.cn來對奇虎360的總用戶基礎(chǔ)作出估測是不明智的。
公司擁有“360手機衛(wèi)士”等一整套移動安全解決方案，活躍智能手機用戶人數(shù)已超過2000萬。
缺乏對中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體上的基本認知，尤其缺乏對奇虎360的認知。
信息不對稱給機構(gòu)做空機會
此次事件也反映出大多數(shù)在美上市的中國企業(yè)的一個尷尬局面——雖然面對的是美國投資者，但公司的用戶和市場卻都在國內(nèi)。美國投資者選取股票的依據(jù)往往是中國概念和投行機構(gòu)的投資報告，信息不對稱的局面也給了機構(gòu)做空的機會。
華興資本CEO包凡(微博)昨日表示，長遠看中概股應(yīng)該回歸中國市場，中國的機構(gòu)投資人成為核心股東，才會有穩(wěn)定的股價。
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