北京時間10月25日消息，據國外媒體報道，美國財經頻道CNBC高級股票評論員赫布·格林伯格(Herb Greenberg)周一撰文稱，雖然美國團購網站Groupon將于本周啟動其IPO(首次公開招股)路演活動，但考慮到該公司股東權益為負數，因此從理論上講，該網站目前實際上已經陷入破產狀態。
以下為格林伯格文章摘要：
維拉諾瓦大學(Villanova University)商學院教授安東尼·卡坦納克(Anthony Catanach)和賓夕法尼亞州立大學會計學教授埃德·凱茨(Ed Ketz)在他們的博文中寫道：“Groupon已經是第6次對其S-1文件做了修改。而最令人感興趣的，無疑是該文件中第9頁的數據。值得指出的是，截至今年9月30日，Groupon股東權益竟然為負數——因此從理論上講，這家公司已經破產！我們仍堅持此前的看法，即Groupon今后遭遇市場失敗的可能性很大。”
卡坦納克和凱茨接著寫道：“如果Groupon能夠成功進行IPO，則該公司股東權益將變為4.64億美元，財務杠桿率降至‘僅為’64%。然而這種較為圓滿的結果能否出現，將取決于投資者是否相信Groupon真正價值符合該公司管理層的相應表述。但我們認為，投資者并不會認同Groupon管理層有關該公司前景無限的看法。”
對于Groupon修訂后的S-1文件，投資者自然會相信，Groupon管理層已經修復了原文件中有關會計術語中的自相矛盾表述。盡管如此，如果粗粗瀏覽一下該修訂后的文件，仍然可看到Groupon存在的諸多問題，其中包括收入增長速度放慢、將降低運營開支等。
而Groupon管理層有關“降低運營開支”的表述很有“玄機”：Groupon一方面表示，已把北美市場的運營開支加以縮減，但在該文件另一處卻又表示，將于“可預見將來”增加運營開支，以達到增加用戶群目的。
卡坦納克則表示，雖然也有一些科技創業公司在上市前已陷入理論上的破產狀態(即債務已超過資產)，但這些公司的上市目的，是為了籌措更多資金，以執行公司既定戰略。而Groupon的上市目的卻稍有不同：主要是為了讓現有投資者收回投資。
卡坦納克還認為，如果研究一下Groupon的商譽等無形資產，則會發現該團購網站的相關情況更為糟糕。另一方面，尚未有證據表明，Groupon各項“資產”確實有著強大現金制造能力�？偠灾珿roupon的資產減記只是時間早晚問題。
在亞馬遜初期發展階段，一些批評人士曾認為，亞馬遜的商業模式毫無出路。或許我們今天對于Groupon的批評，也正像當年指責亞馬遜一樣。但無論如何，Groupon絕對不是亞馬遜。
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