表達(dá)收購意愿
6年前，雅虎斥資10億美元成為阿里巴巴集團(tuán)(微博)的最大股東，而現(xiàn)在，它卻成為了這家中國互聯(lián)網(wǎng)公司的收購目標(biāo)。
阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云9月30日在斯坦福大學(xué)演講時(shí)說：“我們對雅虎很感興趣。”他表示，談判的障礙在于“政策問題”，而非財(cái)務(wù)問題。
雅虎持有阿里巴巴集團(tuán)40%的股權(quán)，而如果阿里巴巴收購雅虎，馬云就可以更好地控制這家由他12年前一手創(chuàng)立的企業(yè)。自從投資阿里巴巴以來，雅虎在美國的搜索市場份額就不斷被谷歌搶奪，但同期的中國互聯(lián)網(wǎng)用戶卻增長了5倍，達(dá)到5億。
“馬云有很強(qiáng)地意愿和動力來收購雅虎，從而重新控制阿里巴巴的命運(yùn)。”電信咨詢公司DBA China董事長鄧肯·克拉克(Duncan Clark)說，“解雇卡羅爾·巴茨(Carol Bartz)后，雅虎已經(jīng)群龍無首，市場份額也已經(jīng)連年下滑。”
馬云本次在斯坦福大學(xué)的演講就是由克拉克籌備的。他表示，馬云目前與雅虎的關(guān)系可能會給他帶來交易優(yōu)勢。另外一種選擇則是眼睜睜地看著雅虎衰落。
評估戰(zhàn)略選擇
由于未能扭轉(zhuǎn)雅虎的頹勢，也未能與谷歌和Facebook展開行之有效的競爭，巴茨已經(jīng)被雅虎解雇。在此之后，該公司一直在評估戰(zhàn)略，并且尋找新CEO。雅虎聯(lián)合創(chuàng)始人楊致遠(yuǎn)和大衛(wèi)·費(fèi)羅(David Filo)以及董事長羅伊·博斯托克(Roy Bostock)共同簽署的一份備忘錄顯示，雅虎的戰(zhàn)略評估可能會耗時(shí)“數(shù)月，而非數(shù)周”。
據(jù)知情人士透露，私募股權(quán)投資公司銀湖資本正在考慮競購雅虎。作為該交易的一部分，銀湖資本可能會出售雅虎的亞洲資產(chǎn)，然后努力振興雅虎的主營業(yè)務(wù)，并為其尋找買家。銀湖資本的代表已經(jīng)與對雅虎主營業(yè)務(wù)感興趣的其他企業(yè)展開接觸。
阿里巴巴集團(tuán)的其他股東還包括日本軟銀和新加坡淡馬錫控股。在主導(dǎo)了中國的電子商務(wù)市場后，該公司目前正在拓展搜索引擎領(lǐng)域。2009年，在香港上市的阿里巴巴B2B公司收購了兩家美國企業(yè)，借此加快擴(kuò)張步伐。
在被問及是否會收購雅虎時(shí)，馬云說：“我們對雅虎很感興趣，因?yàn)榘⒗锇桶图瘓F(tuán)對雅虎很重要，而雅虎對我們同樣很重要。有很多人對此感興趣，我們也將與他們談判。”
雅虎發(fā)言人拒絕對此置評。
阿里巴巴估值
雅虎在9月30日盤后交易中最高上漲0.76美分，漲幅高達(dá)5.8%。該股在當(dāng)天納斯達(dá)克市場常規(guī)交易中下跌0.25美元，報(bào)收于13.17美元。雅虎股價(jià)今年以來已經(jīng)累計(jì)下跌21%，市值縮水至166億美元。
據(jù)知情人士透露，阿里巴巴集團(tuán)上月以320億美元的估值向DST、銀湖資本和淡馬錫出售了一部分股票。
2005年，阿里巴巴集團(tuán)將40%的股權(quán)作價(jià)10億美元出售給雅虎，作為交換，該公司還獲得了雅虎中國業(yè)務(wù)的所有權(quán)。阿里巴巴集團(tuán)目前仍未上市，其業(yè)務(wù)包括阿里巴巴網(wǎng)站和淘寶網(wǎng)等電子商務(wù)業(yè)務(wù)，以及雅虎中文網(wǎng)站。
據(jù)美國資產(chǎn)管理公司Thornburg Investment Management今年8月估計(jì)，雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)股權(quán)價(jià)值約為每股11.45美元。
日本瑞惠證券駐香港分析師李牧之(Li Muzh，音譯)說：“無論誰收購雅虎，都必須要處理雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)40%股權(quán)，這會增加馬云在集團(tuán)內(nèi)部地位的不確定性。如果將雅虎置身于‘擱置’狀態(tài)，他會感覺很安全。”
卡拉克認(rèn)為，雅虎股東會努力迫使公司尋找比阿里巴巴更為可信的買家。他表示，財(cái)務(wù)投資者希望他們購買的企業(yè)所聘請的CEO能夠創(chuàng)造奇跡，但如果未能在幾個月或幾年來如愿解決問題，他們就會解雇這些CEO，雅虎和惠普(微博)就是很好的例子。
“盡管文化障礙很明顯，但從某種意義上講，阿里巴巴很難比雅虎此前的管理層表現(xiàn)更差，后者已經(jīng)使得雅虎從一家先鋒企業(yè)淪落為市場跟隨者。”克拉克說。
馬云信譽(yù)受損
他表示，阿里巴巴能夠獲取中國的工程資源和人才庫，而收購雅虎將幫助阿里巴巴接觸美國消費(fèi)者。該公司此前已經(jīng)在美國市場收購了兩家B2B企業(yè)。
馬云表示，他對雅虎的全部業(yè)務(wù)都感興趣，但談判比他最初預(yù)想得更為棘手。
盡管很難想象美國國會外國投資委員會如何令人信服地阻止阿里巴巴收購一家美國的“標(biāo)志性”企業(yè)，但克拉克稱，隨著美國進(jìn)入大選年，“一切皆有可能”。
在巴茨執(zhí)掌雅虎帥印前，楊致遠(yuǎn)曾于2008年拒絕了微軟(微博)475億美元的收購要約。兩家公司此后達(dá)成了搜索合作協(xié)議，將雅虎的搜索技術(shù)外包給微軟，因此降低了微軟收購雅虎的可能性。
在阿里巴巴集團(tuán)將支付寶(微博)所有權(quán)轉(zhuǎn)移到一家由馬云控制的企業(yè)后，該公司與雅虎發(fā)生沖突，但最終于今年7月和解。根據(jù)協(xié)議，倘若支付寶上市或被收購，阿里巴巴至少將獲得20億美元的補(bǔ)償。
美國投資銀行Needham & Co分析師勞拉·馬汀(Laura Martin)認(rèn)為，馬云在支付寶糾紛中扮演的角色使得阿里巴巴更加難以收購雅虎。“由于轉(zhuǎn)移支付寶所有權(quán)，使得馬云在美國資本市場的信譽(yù)受到了破壞。由于有他介入，我會選擇落袋為安。你永遠(yuǎn)不知道會發(fā)生什么。”他說。
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