針對有消息稱“證監(jiān)會提交報告提議國務(wù)院叫停VIE模式在境外上市”，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽昨日在例行新聞發(fā)布會上作出回應(yīng)，稱“目前還不了解這個報告，但商務(wù)部準(zhǔn)備和相關(guān)部門研究如何規(guī)范相關(guān)的投資做法和行為。”
互聯(lián)網(wǎng)公司上市走“捷徑”
VIE模式即協(xié)議控制模式，從新浪采用VIE模式成功登陸納斯達(dá)克開始，這一模式就被中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)視為規(guī)避國內(nèi)監(jiān)管、曲線引入外資并實現(xiàn)境外上市的“捷徑”，有統(tǒng)計顯示，幾乎全部40家境外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司都存在協(xié)議控制現(xiàn)象。
VIE的初衷是規(guī)避國內(nèi)監(jiān)管，中國互聯(lián)網(wǎng)公司多因為接受境外融資而成為“外資公司”，由于很多牌照只能由內(nèi)資公司持有，這些公司就成立由內(nèi)地自然人控股的內(nèi)資公司持有經(jīng)營牌照，用另外的合約來規(guī)定持有牌照的內(nèi)資公司與外資公司的關(guān)系。這一模式始終處于政策監(jiān)管的灰色地帶，一旦監(jiān)管鏈條收緊，中國企業(yè)境外上市的選擇將大大減少，各種類型的外來投資也將遭遇打擊。
“恐慌”源于一份據(jù)稱來自證券監(jiān)管部門的報告，這份“關(guān)于土豆網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市的情況匯報”已經(jīng)在業(yè)內(nèi)流傳多日。文件稱國內(nèi)明星級互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎均選擇境外上市，對我國互聯(lián)網(wǎng)國家安全已形成“嚴(yán)重威脅”，建議逐步引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)選擇境內(nèi)上市或回歸境內(nèi)市場。昨日，有境外媒體引述四名法律界人士的話證實相關(guān)傳聞，報道稱，中國證券監(jiān)管部門正建議政府取締VIE這種公司結(jié)構(gòu)。
“監(jiān)管早晚是要來的”
VIE前途未卜，引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和投資界高度關(guān)注。分析普遍認(rèn)為，叫停VIE，相當(dāng)于堵死了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外融資的途徑，對新興行業(yè)及投資界的影響不容小覷。
易凱資本有限公司CEO王冉表示，“在不改變行業(yè)準(zhǔn)入政策和發(fā)審制度的情況下貿(mào)然關(guān)上VIE大門，只會拖慢中國新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展步伐。”
互聯(lián)網(wǎng)觀察家謝文則表示，取締VIE的理由并不充分，“從目前消息面來看，出臺文件加以監(jiān)管、限制是有可能的，但不會徹底禁止。”他認(rèn)為，新規(guī)也不會在追溯早期以VIE模式境外上市的企業(yè)。一家正在辦理相關(guān)手續(xù)的互聯(lián)網(wǎng)公司工作人員告訴記者，他們還沒有獲得相關(guān)信息，但十分關(guān)注，“監(jiān)管早晚是要來的。”
VIE已納入安全審查范圍
VIE模式一直備受爭議。在內(nèi)地上市途徑窄、門檻高、大量外資徘徊在監(jiān)管門外的時代，VIE成就了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，國家相關(guān)部門也一直采取默許態(tài)度，沒有法律規(guī)定和專門政策加以規(guī)范。
有統(tǒng)計顯示，目前投資領(lǐng)域運(yùn)用VIE的數(shù)量達(dá)到數(shù)千起，涉及從大學(xué)到鋼鐵公司等廣泛領(lǐng)域，隨著大量傳統(tǒng)企業(yè)也開始使用VIE模式，這一模式被指違背外資行業(yè)準(zhǔn)入政策，并被用來逃避外匯監(jiān)管、向境外逐步轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等。
今年9月1日，《實施外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的規(guī)定》正式實施，《規(guī)定》指出，外國投資者不得以任何方式實質(zhì)規(guī)避并購安全審查，包括但不限于代持、信托、多層次再投資、租賃、貸款、協(xié)議控制、境外交易等方式。實際上，已經(jīng)將外國投資者以協(xié)議控制并購境內(nèi)企業(yè)納入安全審查范圍。
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本文標(biāo)題：商務(wù)部稱叫停協(xié)議控制未表態(tài) 擬規(guī)范VIE境外上市
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