光線傳媒與華誼兄弟、華策影視完全不一樣。9月2日，光線傳媒董事長王長田對《財經》記者篤定地表示，他們是一家真正意義上的“傳媒”公司。
一個月前，北京光線傳媒股份有限公司(下稱光線傳媒)登陸A股創業板，在光線傳媒之前，華誼兄弟、華策影視均已在創業板上市。而在王長田身后，小馬奔騰等影視公司也已接近上市。
8月3日，光線傳媒上市首日收盤價74元，漲幅達到41%。其后連續下跌數日，至9月6日收盤，光線傳媒市值仍達75.5億元，市盈率66.92倍。
這并非最好的上市時機。大勢低迷，傳媒業未能幸免。自2010年四季度以來，傳媒行業指數持續下行，目前估值處在歷史低點。長江證券的報告顯示，2011年以來傳媒行業的PE均值為36倍，“遠低于2004年至2010年間的55倍”。
與華誼兄弟、華策影視純粹依靠電影、電視劇內容賺錢的商業模式不同，光線傳媒的業務已經觸及廣電傳媒的核心領域。
在過去數年間，通過“以內容換取廣告時段”的合作模式，王長田建立了一套獨特的“時段聯供網”“頻道聯供網”。
在這兩個平臺上，光線傳媒制作的《娛樂現場》《音樂風云榜》等節目在上百個電視頻道播出，光線傳媒也從這些電視臺獲得相應廣告時段，銷售廣告。
“我是一家真正意義上的傳媒公司，不是純粹的娛樂公司。”王長田說。
傳媒、娛樂兩個詞，商業模式卻勢同霄壤。時至今日，對于民營企業而言，傳統的廣電傳媒領域仍屬禁區，而國有廣電資產的上市依舊困難重重。隨著衛視崛起，多數地面頻道難與衛視抗衡。光線傳媒在市場夾縫當中，將地面頻道、城市臺價值不大的散亂播出時段，拼成一張獨特的廣電內容網和經營網。
現在，這張網絡在資本市場價值數十億元。而就在此輪的連續下跌開始之前，光線傳媒的市盈率高于此前上市的華誼兄弟、華策影視等傳媒公司。
十年前，一度由于制播分離的探討試驗，民營傳媒公司曾經看到了進入廣電傳媒領域的機會，一批民營電視節目制作公司隨之涌現并盛極一時。其中光線傳媒、派格太合、歡樂傳媒和唐龍四家公司實力最強，被譽為“民營四公子”，而今，光線傳媒之外，其他三家均已式微。
“前些年這個行業被壓得太狠了。2006年、2007年被壓得太狠了。”王長田對《財經》記者說。
而王長田認為光線傳媒之所以能撐持到今天，與其對成本的控制有莫大關系。過去幾年，他計算器不離手。
對于成本的在意直接影響到了王長田的路徑選擇：多數娛樂公司均將其生意基礎搭建在項目運作上，風險、成敗系于一部或者幾部電影、電視劇，但是傳媒公司卻需要一個成熟的流水線，搭建時段頻道網絡和自己的發行網絡，其初衷莫不如此。
“基因比較好的蛋”
對于商業模式，王長田有一個雞蛋和母雞的理論——務必要找到基因比較好的蛋。王長田對《財經》記者說：“把它養成一只母雞；然后你喂食，讓它自己下蛋。這個母雞其實就是商業模式。”
聯供網模式便是王長田所說的“基因比較好”的蛋。“如果我光做項目的話，那我就是個一般的影視公司。”王長田說，影視劇制作一般以項目為主，缺乏連續性，而表現于影視公司的業績，經常會有大年小年，豐歉輪回。
王長田認為，這樣的項目公司式的做法是很難做大規模的，如果為了滿足上市要求，迎合資本市場的發展需求，則會擴大項目數量或者是單個項目的規模，而這又往往帶來更大的風險和不確定性。
積數年之功，王長田將光線傳媒從項目制作公司變成了一個傳媒產業體系。公開資料顯示，節目制作仍是光線傳媒目前主要的收入來源，2010年，其欄目制作與廣告收入占總收入的57%。
但是，在幾套固定的節目內容的基礎上，時段聯供網、頻道聯供網和新媒體聯供網構成了光線傳媒業務的核心。時段聯供網是將單個電視節目分別與各個電視臺逐一簽訂節目銷售協議，以欄目換取其中的廣告時間，再通過貼片廣告、植入廣告的時間運營實現收入。
頻道聯供網則是與地面電視臺的一個頻道簽訂五年以上的合作協議，每日向合作頻道打包提供六小時的首播內容。總廣告時間的30%－40%由光線傳媒運營。
公開資料顯示，截至2010年末，該網絡覆蓋了142個電視臺，307個電視頻道，每日首播1200余頻次。近三年公司的貼片廣告、植入廣告和冠名廣告總收入年均復合增長20%。
“我們雖然沒有電視頻道，但是通過與別人合作擁有了一個媒體平臺。”王長田對《財經》記者說，“然后我往里裝內容，它就連續地產出。而這個平臺收入的上漲并不同比帶來成本的增長。”招股書顯示，光線傳媒電視欄目的毛利率由2008年的32.95%，上升至2010年的51.42%。
業內人士認為，制作公司以欄目換取其中廣告時間的運營模式并不罕見，但能夠與各級電視臺合作，形成網絡化運營規模的競爭對手卻寥寥無幾。
此前幾年中，曾經有民營傳媒公司變相獲得衛視的經營權，其中典型莫過于青海衛視。對此做法，王長田一直抱以謹慎的擔憂，衛視節目的運作成本或許是王長田所忌憚的。但是，現在王長田正在重新評估與衛視的合作。
時下，遼寧衛視一檔名為《激情唱響》的娛樂節目，正在與湖南衛視老牌的《快樂女聲》正面PK。《激情唱響》的版權方fremantle也是《中國達人秀》的版權方，而節目的制作方正是光線傳媒。
《激情唱響》之外，另外一檔名為《大牌生日會》的節目早已經在深圳衛視播出，此外，名為《生活魔法師》的節目也在陜西衛視開播。
王長田透露，《激情唱響》的模式是純粹的節目委托制作收取制作費用，接下來，光線傳媒將會與央視在某一個節目上開展合作。而在《生活魔法師》的節目中，光線傳媒則已經開始以內容換取廣告時段的模式。
上市之后，光線傳媒獲得10億元的超募資金。9月2日，王長田對《財經》記者透露，會將部分資金用于探索新的電子商務模式的嘗試。而這在此前招股書中，并未太多提及。
除了在電子商務領域的嘗試，對于其余超募資金的使用，王長田已有計劃。當下，互聯網視頻漸漸成為趨勢，光線傳媒也希望能在這一市場有所作為，包括制作專供視頻網站的節目內容。王長田還考慮過參股甚至收購一家視頻網站的可能性。
力保電影市場前三
影視劇是光線傳媒近年來逐步拓展的另一領域，也是此次上市募資的重點投資方向。這是否會成為光線傳媒下一個利潤增長點？ 上一頁1 23 下一頁
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本文標題：光線傳媒是基因好的“蛋”力保電影市場前三
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