原題《18個月，資本秒殺團(tuán)購》
這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有史以來，融資與創(chuàng)業(yè)最瘋狂的行業(yè)。“融資——高速擴(kuò)張——再融資”，像個緊箍咒一樣套牢了與VC捆綁的企業(yè)。在經(jīng)歷了由泡沫到幻滅的輪回后，團(tuán)購業(yè)拿什么拯救自己？
“同事來電，說被辭職，公司這兩天很混亂，哭倒好幾片！……裁員沒有任何征兆，HR站背后，要求馬上電腦格式化、一小時內(nèi)簽字走人！沒有商量余地，就我們部門昨天一天裁了20多個！”2011年8月19日，簽名為Liz潘的高朋上海員工在新浪發(fā)了一條微博，立即在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)炸開了鍋。高朋數(shù)個地方城市的官方微博“反水”，直播各地裁員糾紛。有高朋內(nèi)部人士透露，短短半年時間，高朋員工數(shù)量迅速膨脹到2000，而后又將迅速裁員為1000。
高朋是美國Groupon與騰訊在中國合資的團(tuán)購網(wǎng)站。Groupon是團(tuán)購業(yè)的鼻祖，被稱為是美國互聯(lián)網(wǎng)史上估值最瘋狂的公司，成立18個月時估值13.5億美元。在中國，它有一堆來路可疑、大小不一的“兒孫”。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止8月，中國團(tuán)購企業(yè)已超過5500家，近18個月里，平均每天新冒出10家。
就在高朋友前員工在微博上大爆裁員慘狀的前一天，拉手網(wǎng)創(chuàng)始人吳波向《中國企業(yè)家》記者分析，“我們跟對手的距離越拉越大，(對手)越來越難拿到投資，沒拿到錢的活不下去。”似乎是向Groupon致意，拉手網(wǎng)，也是中國互聯(lián)網(wǎng)史上估值最瘋狂的團(tuán)購企業(yè)(成立13個月時估值11億美元)。
但是，某種程度上，美國鼻祖在中國的大裁員，已標(biāo)志性戳破中國團(tuán)購虛火，預(yù)示著全行業(yè)的跑馬圈地結(jié)束，進(jìn)入理性的收縮期。最近，不斷有團(tuán)購網(wǎng)站裁員、關(guān)門，乃至卷款而逃，規(guī)模曾位居前十位的窩窩團(tuán)也因大規(guī)模裁員卷入勞動法糾紛。
“團(tuán)購的冬天已經(jīng)到來”，美團(tuán)網(wǎng)創(chuàng)始人王興對本刊記者說道，“不可能五千家都發(fā)展得非常好，像比賽一樣，初賽很多人，然后有復(fù)賽，有決賽，發(fā)展到這個階段，前面幾輪比較清晰之后，排在后面的得到資本支持的可能性就小很多。”
吳波與王興的話不約而同揭示了一個真相，“千團(tuán)大戰(zhàn)”幕后最重要的推手——資本，在一開始就“綁架”了這個行業(yè)，主導(dǎo)了行業(yè)的游戲規(guī)則。“每個人都在爭前3名，前5名，沒有做到前面幾名，沒什么市場機(jī)會，下面的融資會出很大問題。”和玉股權(quán)投資復(fù)合基金合伙人曾玉說道。
過去18個月，大部分團(tuán)購企業(yè)都被資本裹挾，瘋狂融資、瘋狂擴(kuò)張，即便沒有融到資的也拼命賠本吆喝，想先“圈地”再“圈錢”。因?yàn)槿谫Y——高速擴(kuò)張——再融資這個循環(huán)鏈條中，只要一步落后，就可能會失去與資本共舞的資格，從而出局。資本邏輯決定了團(tuán)購行業(yè)中全國性綜合型網(wǎng)站的前十名入圍賽規(guī)則。這一賽段結(jié)果已見分曉。
接下來，將進(jìn)入后團(tuán)購時代，比拼的將是差異化、現(xiàn)金為王和扎實(shí)內(nèi)功。延續(xù)既往的跑馬圈地和粗放擴(kuò)張策略的企業(yè)，將加速奔向死亡。
《中國企業(yè)家》記錄了團(tuán)購業(yè)18個月的生態(tài)形勢演變。
瘋狂的開始
“賣了頭一單了！開張了！”45歲的吳波和他的全體員工歡呼道。那是2010年3月18日，拉手網(wǎng)上線的第一單(一道魚)。第一個月營收是多少？“我都想不出來了，特少特少。”
多少不重要。重要的是賣出去了，證明了商業(yè)模式的可行。興奮者有很多。2010年3月4日，拷貝Groupon模式的美團(tuán)網(wǎng)上線，成為中國第一家高調(diào)上線的團(tuán)購網(wǎng)站，迅速引爆團(tuán)購虛火，兩個月內(nèi)中國就進(jìn)入“百團(tuán)大戰(zhàn)”。
第一單，吳波籌備了半年。2009年9月，他從美國TechCrunch網(wǎng)站得知了Groupon(成立于2008年11月)公司，立刻被吸引，隨后帶著一幫團(tuán)隊(duì)研究團(tuán)購。
籌備拉手之初，吳波跟清華校友楊鐳聊起了團(tuán)購，楊鐳是機(jī)構(gòu)投資者泰山天使的創(chuàng)始人。拉手上線一個月后，吳波給楊鐳發(fā)了一條短信。上線第二個月，泰山天使到訪拉手。兩天內(nèi)，泰山天使決定投資拉手。此后，泰山天使幫助拉手全面推進(jìn)后續(xù)融資，一連兩周，帶著吳波馬不停蹄地見VC。2010年5月，拉手敲定了500萬美元的A輪融資，主要的投資人有Rebate Networks，它在全世界投資了很多團(tuán)購網(wǎng)站，包括在歐洲很火爆的團(tuán)購網(wǎng)站每日特惠(DailyDeal)；還有金沙江創(chuàng)投，它專注TMT等領(lǐng)域的早期投資，在國內(nèi)投資過電商夢芭莎、蘭亭集勢等。
上線不到3個月，就連續(xù)進(jìn)行了天使融資和規(guī)模不算小的A輪融資，實(shí)屬罕見。
更驚人的還在后頭。A輪融資后的半年，拉手即進(jìn)行了B輪融資，共計5000萬美元。又過了4個月，完成C輪融資1.1億美元，估值高達(dá)11億美元。在拉手C輪融資后的一個月，吳波對本刊記者說道，“團(tuán)隊(duì)仍對公司有控制權(quán)”。
很多互聯(lián)網(wǎng)公司IPO的融資也不過1億美元，很多VC的夢想是投出一個10億美元市值的公司。拉手，一個成立一年多一點(diǎn)的公司卻創(chuàng)造了融資和估值奇跡。
在拉手之后，窩窩團(tuán)，大眾點(diǎn)評網(wǎng)都對外宣稱過上億美元融資計劃。宣布千萬美元融資的團(tuán)購網(wǎng)站更是不勝數(shù)。類似的拉手融資故事在各地上演。國內(nèi)的F團(tuán)、24券、滿座網(wǎng)、F團(tuán)、團(tuán)寶網(wǎng)和阿丫團(tuán)等等均獲得融資。泰山天使陳亮預(yù)計：可能有20家企業(yè)拿到錢。
這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有史以來，融資最瘋狂的行業(yè)，企業(yè)融資數(shù)量之多，速度之快，規(guī)模之大、估值之高超過了以往的任何時期。門戶、WEB2.0、SNS等等熱潮和泡沫都無法與團(tuán)購泡沫相提并論。
“賭馬”式投資
“投資人喜歡投有顛覆性的行業(yè)，但是有顛覆性產(chǎn)品形態(tài)，顛覆性服務(wù)形態(tài)的企業(yè)非常少，每一兩年你會看到一些機(jī)會”，經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人徐傳陞說道。
團(tuán)購就是這樣一個顛覆性行業(yè)。它的顛覆性在于：第一，它要有線下的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，這不是騰訊所擅長的。這個特點(diǎn)打消了中國VC們常有后顧之憂：“騰訊要做怎么辦(騰訊確實(shí)也做了，目前看來優(yōu)勢的確不大)？”
第二，它的商業(yè)模式相當(dāng)清晰，而且得到證明。贏利來源明確，向商家收取傭金；成本低廉，不用像商品電商那樣花錢買貨，不是“重資產(chǎn)”公司。
第三，市場想象巨大，誕生即爆發(fā)式成長。
這種機(jī)會一旦出現(xiàn)，立刻得到眾多投資早期階段的VC的關(guān)注和跟進(jìn)。“任何一個東西，有生命力的話，發(fā)展就非常迅速，基本上每兩三年就是一個周期，關(guān)鍵是要在它成長起來之前就抓住潮流。”朱嘯虎說道。“收取預(yù)付款，流水相當(dāng)好”則是刺激創(chuàng)業(yè)者風(fēng)起云涌，風(fēng)投們幾乎“瘋投”的重要因素。團(tuán)購成了互聯(lián)網(wǎng)有史以來創(chuàng)業(yè)門檻最低的行業(yè)，無需多少起步資金，無需太多技術(shù)含量，于是乎，千軍萬馬殺進(jìn)來，掀起全民團(tuán)購創(chuàng)業(yè)熱。
門檻過低導(dǎo)致的結(jié)果是，新興市場的格局沒法形成，沒有領(lǐng)導(dǎo)者，企業(yè)差距不是太大。VC們沒法像成熟行業(yè)那樣“投資領(lǐng)頭羊”，只能采取“賭馬”的方式。除了泰山這種機(jī)構(gòu)天使投資以外，參與賭馬的VC既有紅杉、金沙江、凱鵬華盈等在國內(nèi)很活躍的VC，也有Rebate Networks這種國內(nèi)不熟悉的，但全球團(tuán)購行業(yè)有布局的投資公司，還有阿里巴巴、騰訊這種互聯(lián)網(wǎng)巨頭。此外還有其他一些在國內(nèi)并不活躍的海外產(chǎn)業(yè)背景的投資公司。
怎么賭？大多是賭團(tuán)隊(duì)。泰山天使主要相中吳波這個團(tuán)隊(duì)有十年的合作經(jīng)驗(yàn)，連續(xù)創(chuàng)立過數(shù)家公司。除了前面提到的Tvix，吳波團(tuán)隊(duì)還做過焦點(diǎn)房地產(chǎn)網(wǎng)，后來賣給了搜狐。千團(tuán)大戰(zhàn)中獲得融資的企業(yè)，大多是像吳波這樣的連續(xù)創(chuàng)業(yè)客。比如被稱為極客的王興，雖然年僅31歲，卻已創(chuàng)立過飯否、校內(nèi)(賣給了人人網(wǎng))、海內(nèi)等網(wǎng)站，引領(lǐng)過中國微博和社交網(wǎng)潮流。團(tuán)寶網(wǎng)的創(chuàng)始人任春雷則做過軟件、網(wǎng)游、優(yōu)惠券目錄券王等。F團(tuán)創(chuàng)始人林寧則有廣告公司和媒體公司創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。“二次創(chuàng)業(yè)的在找錢、人脈等方面比頭一次創(chuàng)業(yè)的要容易。”吳波說道：“市場發(fā)展特別快，機(jī)會稍縱即逝，不允許你有任何錯誤和猶豫。”有經(jīng)驗(yàn)的自然比沒經(jīng)驗(yàn)的更受青睞。
除了團(tuán)購業(yè)本身顛覆性吸引力外，美國資本的退出市場好，也是導(dǎo)致團(tuán)購?fù)顿Y比較火的一個因素。去年年中，中國互聯(lián)網(wǎng)公司掀起了赴美IPO熱潮。這讓很多VC變得更“貪婪”，更敢下賭注。與團(tuán)購泡沫呼應(yīng)的是電商泡沫，跟電商比，拉手的上億美元融資是小巫見大巫。去年4月1日，京東商城宣布融資15億美元，估值超過100億美元。
賽馬狂奔
“任何一個美國模式，借鑒到中國，都不會領(lǐng)先太久。團(tuán)購行業(yè)尤其特別。你要錯過了融資Window(窗口)，就很難了。”吳波說道。正是因?yàn)檫@個認(rèn)識，吳波沒有理會業(yè)界對它的質(zhì)疑。拉手進(jìn)行A輪融資時，很多同行都不解，“過早融資，股權(quán)稀釋太多，管理團(tuán)隊(duì)對公司還有控制權(quán)嗎？”
吳波有過融資落后的慘痛教訓(xùn)。他曾是視頻網(wǎng)站Tvix的CEO。2006年，優(yōu)酷網(wǎng)還沒有進(jìn)行千萬美元級別融資時，吳波提議去融資，Tvix的股東不肯。當(dāng)對手融資后，Tvix網(wǎng)站關(guān)了，因?yàn)?ldquo;(再融資)已經(jīng)晚了，帶寬花費(fèi)已經(jīng)很高了”。帶寬跟不上的結(jié)果就是被對手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面，明顯落跑的企業(yè)沒有哪個風(fēng)投愿意投資。
吳波唯恐再次輸在起跑線上。“剛開始大家都很小，都是幾個月上線，融A輪，相對都有機(jī)會。”吳波融資快的秘籍在于：“(股份多少)不要算的太清楚，關(guān)鍵時刻大的方面好了就行了，小的方面不要計較”。
吳波的心態(tài)折射了互聯(lián)網(wǎng)的生存法則，快魚吃慢魚。融資快，就有可能用資金快速占領(lǐng)市場。因此，資本為王的特性在互聯(lián)網(wǎng)表現(xiàn)得比較明顯。也正因?yàn)榇耍芏嗷ヂ?lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，都將融資當(dāng)成自己最重要的工作。 上一頁1 2 下一頁
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本文標(biāo)題：團(tuán)購：瘋狂膨脹到快速幻滅 泡沫消失重新思考
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