北京時間8月26日下午消息，中銀國際今日發布研究報告，維持對金山軟件的買入評級和6.11港元的目標股價不變。
以下為報告概要：
金山公司2011年上半年收入為人民幣4.94億元，同比微幅增長0.5%，其中在線游戲收入同比增長5%，應用軟件收入同比下降8%。當季凈利潤增長9%，至人民幣1.71億元。公司毛利率維持在86%左右，而凈利潤率從2010面上半年的32%升至35%。第二季度的業績表現令人鼓舞，其中WPS產品線出人意料地實現了強勁增長，推動應用軟件業務收入環比增長32%，同比增長3%。未來我們預計WPS產品線將維持增長動能，更多的私人云產品和云存儲概念產品將會推出。
2011年上半年業績概要：第二季度在線游戲收入環比增長6%，同比增長9%，達到人民幣1.73億元，占當季總收入的66%。隨著第三季度新游戲的正式推出以及《劍俠情緣》游戲系列的穩定表現，我們預計游戲業務將繼續推動年內公司收入的增長。
應用軟件業務收入環比增長32%，同比增長3%，達到人民幣9000萬元，強勁的WPS Office訂單和日本業務銷售額的回升是主要推動因素。第二季度殺毒軟件VIP會員數量的下滑趨勢有所減緩，由第一季度的236萬降至213萬，而去年第四季度為367萬。隨著更多增值服務的推出，我們預計殺毒軟件業務收入將會實現增長。
公司研發費用和管理費用都出現下降，主要受政府補貼和員工數量控制影響。而下半年新游戲的促銷活動可能推高銷售費用。
估值：我們重申對金山股票的買入評級，并維持6.11港元的目標價不變。這一目標價相當于金山公司2011年預期收益的16倍和2012年預期收益的12倍。當前該股股價分別相當于2011和2012財年預期收益的10倍和8倍，目前該公司持有凈現金人民幣13億元。
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本文標題：金山軟件手持現金人民幣13億元
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