北京時間8月16日晚間消息，當當網(NYSE:DANG)今天發布了2011年第二季度未經審計財報。隨后當當網董事長俞渝和CFO楊嘉宏召開分析師電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。
以下為分析師問答環節主要內容：
摩根斯坦利分析師 菲利普·萬： 第二季度當當的毛利率有所減少，請問有多少是來自于當當的低價策略？有多少是因為跨品類的促銷裝導致？你對未來兩個季度的毛利率有什么預測？
俞渝：我先說兩句，然后請楊嘉宏補充。當當第二季度的毛利率的確減少，主要是有兩個原因：首先，產品結構發生了變化。日用百貨產品的利潤比圖書音像類產品低。其次，為了保持競爭優勢，當當決定放棄部分利潤空間，以跟對手競爭。
楊嘉宏：公司利潤有兩個決定因素。 在運營成本方面， 我們會繼續控制， 加強部門協作。 另一決定因素是市場行情。 第二季度， 電子商務市場競爭非常激烈。 當當為了加強競爭優勢，主動采取價格手段。例如，我們使用連帶銷售的促銷手段，提供折扣券，以刺激消費者，并吸引原來音像圖書制品的消費者延伸到別的產品中。 大量折扣券的使用對我們的整體收入產生了一定的影響。
菲利普·萬：現在行業里面，很多競爭對手選擇自行配送，而不使用第三方物流供應商。當當在未來是否會考慮自行配送？
俞渝：當當在物流方面的策略是：自己運營倉儲環節，由第三方物流供應商負責配送。這種選擇主要是出于成本考慮。未來，只要第三方物流供應商能夠提供比我們自己運營更低的成本和更優質的服務， 我們還會繼續選擇第三方供應商。
楊嘉宏：當當利用較低的成本提供行業領先的物流服務。我們聘請獨立第三方市場調研機構在不同城市， 對運輸商的服務質量進行評估。 第三方配送在給客戶提供優質的服務的同時， 當當也享受了更低的成本以及更大的自由度。我們會嚴格控制第三方服務標準，控制運輸商的操作流程。 目前我們沒有自己配送的計劃。
瑞士信貸分析師 沃倫斯·張：我們看到當當的用戶數增長得很快，請問其中 新舊用戶的比例大概多少？這對未來一個季度公司業績有什么影響？
楊嘉宏： 第二季度 當當的活躍用戶數有460萬， 其中130萬是新用戶， 330萬是舊用戶。我們預測， 在下季度 新用戶數依然會增加。 更重要的是， 上季度當當用戶的人均消費是171元，較去年同期的154元增長了11%。人均消費的增長主要是由于我們新增了產品線，以及我們跨品類的促銷活動。
沃倫斯· 張：我的問題是關于新建天津倉庫的。這是當當歷史上第一次自己買地， 自己建倉庫，你能否對這個項目做更詳細的介紹？ 此外，你能否預測第三季度當當業務的增長點？
俞渝：天津分銷中心項目是當當第一次自己投資買地建設分銷中心。天津分銷中心將是當當現有分銷中心中面積最大的。京津地區有龐大的客戶群。項目考察階段，我們去了北京周邊的很多地方。由于天津的地理位置優越，距離北京很近，且當地政府非常支持電子商務產業，為我們提供了許多優惠政策。天津良好的投資環境，有利于當當業務的長期發展。下半年，我們還會再增加兩個分銷中心。
楊嘉宏：第三季度的業績增長將會主要來源于新客戶的增加。目前，我們對新客戶的增加趨勢持樂觀態度。 對于天津分銷中心項目，我補充一點。盡管天津北京地處兩個城市，但是我們測算過，新倉庫的配送時間跟原來北京倉庫的配送時間相當。新倉庫完全建成后，倉儲面積將是現在的兩倍。
沃倫斯·張：你能否詳細解釋一下當當的資本支出？
楊嘉宏：上半年，當當的資本支出不足1000萬。下半年，隨著新倉庫的落成，土地購買和新倉庫基建會增加資本支出。新倉庫建設周期是兩年， 預計算入今年的資本支出應該不超過2000萬美元。
俞渝：當當還是一個固定資產投資相對較少的公司。
Piper Jaffray分析師吉尼·蒙斯特(Gene Munster)： 當當在2011到2012年度有什么實際投資？ 使用優惠券后， 當當的總體收入減少了，這當中優惠券的使用直接貢獻是多少？未來一季度會怎樣？當當現有的投資如何支持長期的業務增長需求？
楊嘉宏：除了新建自有倉庫外，當當在本年度最大的投資就是價格。正如我之前所說，毛利率是行業決定的，我們能控制的只是成本部分。我們目前的策略是提供有競爭力的價格。當然，這個策略在未來可能發生變化。在第二季度，我們投入了3%的收入在優惠券促銷上。未來是否會增加或者減少優惠券的使用，還是取決于市場。優惠券的使用的確是影響了當當的毛利率，但這也是市場選擇的結果，而奪取市場份額是我們的重心所在。對于第二季度的虧損，我們的策略是繼續控制成本。長遠來看，隨著我們產品及產品線的不斷增加，采購能力的提升，實現盈利應該指日可待。
吉尼·蒙斯特(Gene Munster)：新的天津配送中心何時開始運營？
俞渝：建設周期需要18個月。大約會在明年底投入使用。
吉尼·蒙斯特(Gene Munster)：你對于下一季度毛利率的預測如何？是會跟這個月持平還是進一步減少？
楊嘉宏：我個人觀點是基本持平， 因為圖書音像制品市場競爭很激烈。當然，我們會根據市場情況隨機應變。
麥格理分析師邵烔(Jiong Shao)： 二季度的毛利中， 圖書音像制品和日用百貨產品分別貢獻了多少？
楊嘉宏：關于毛利的細節，我們不便公布。大致來說，圖書音像制品的毛利率較去年同期有所下降。二季度整個公司毛利率較去年同期減少了5個百分點。
中金公司分析師埃達·于(Ida Yu)： 當當已經在日用百貨類產品上面投入了很多的人力物力，請問這部分投入什么時候能見效？ 上一頁1 2 下一頁
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