8月8日消息，瑞士信貸今天發表投資報告，指出騰訊在二季度開始積極發展在線視頻業務，并具有龐大的社交網絡用戶基礎和全面的產品范圍，因而將成為在線視頻領域的佼佼者。瑞士信貸重申對騰訊“跑贏大盤”的評級。
以下為報告主要內容：
在過去六年，騰訊在在線視頻領域缺乏表現。但是隨著廣告主積極地將預算資金向在線視頻進行調整，該公司終于在今年第二季度積極地進入這個高速發展的領域。在2001年4月，騰訊推出獨立視頻網站（v.qq.com）。
在2011年第二季度，騰訊積極地購買視頻內容并建立內容合作關系。根據和訊網消息，騰訊擁有超過6000集電視劇/電影和6000段音樂視頻以及重要的體育內容，其中包括英超、NBA和中超。此外，騰訊與30多家電視臺達成合作伙伴關系，在多個電視節目上進行合作。在簽署內容合作關系方面，騰訊與其他在線視頻公司最大的不同在于該公司將利用其全面的互聯網產品平臺，其中包括微博、QQ空間和網絡游戲。騰訊最近重要的內容合作包括：
1）5月份向華誼兄弟投資4.5億元人民幣，獲得4.6%股權；
2）與英皇娛樂的戰略合作；
3）在7月與香港電視廣播有限公司（TVB）建立合作關系。TVB旗下的香港電視廣播互聯網有限公司（以下簡稱tvb.com）將利用騰訊iWeibo系統搭建TVB的專屬微博平臺；
4）與上海東方廣播公司(ERC)及香港商業電臺叱咤903建立戰略合作伙伴關系。騰訊將為這兩個電臺開通官方微博。此外，這些電臺的節目和大型線下活動都將獨家使用騰訊微博。
除購買內容外，騰訊還將拍攝一部名為《洛克王國》的電影，該電影是基于同名的兒童社區網絡游戲。此外，騰訊視頻的原創節目某某某（v.qq.com/mmm.htm）也非常受歡迎。包括中央電視臺、北京電視臺和東方衛視在內的主要電視臺都報道了這個節目。
騰訊視頻可以利用其龐大的社交網絡和電郵平臺，向目標用戶推廣視頻內容。鑒于騰訊擁有龐大的社交網絡平臺，在線視頻收入將成為2012年的新動力。但是，騰訊的視頻內容成本可能在近期提高。
我們預期互聯網增值服務的營收將環比降低2%，因為游戲營收預期將環比降低6%。但是，我們預期第三季度游戲業務出現強勁反彈。此外，我們認為在線廣告的產品銷售成本（COGS）將在第二和第三季度分別增加5000萬元人民幣和3000萬元人民幣，主要是由于帶寬和視頻內容成本提高，該增幅高于同行。由于視頻相關成本提高，我們分別將該公司2011和2012年每股盈利預期下調2%和3%。我們根據現金流折現法計算得到的目標股價從263美元下降至259美元。但是我們較為保守，沒有上調騰訊的在線視頻廣告收入。
我們認為騰訊在視頻廣告營收市場的份額到2015將達到7%，大大高于2011年的1%。鑒于該公司擁有龐大的社交網絡用戶基礎和全面的產品范圍，我們認為騰訊處于非常有利的位置，將成為在線視頻領域的佼佼者，但是市場并未完全體現這個因素。我們重申騰訊“跑贏大盤”的評級，主要原因是其隱藏的資產價值（如支付、視頻）和開放平臺的增長。
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本文標題：瑞士信貸看好騰訊 贊其為“跑贏大盤”
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