“冬天就要來了！”啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理童士豪這樣判斷此次中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在遭遇美國做空勢力和財務質(zhì)疑下的未來。
不過看起來童士豪一點也不擔心中國網(wǎng)絡公司赴美上市時間窗口的關閉。在他看來，這也許正是一個最佳投資機會的開始：泡沫被擠掉，估值重新開始趨向合理。
事實上，上次互聯(lián)網(wǎng)低潮的2008年童士豪已經(jīng)“抄”過一次“底”，投資了淘米網(wǎng)、開心網(wǎng)、凡客誠品等公司。
剛剛搬到北京的童士豪在溫榆河畔的優(yōu)山美地租下了一棟漂亮的別墅，正準備在這里繼續(xù)好好開拓他的投資事業(yè)。他認為，對于投資者來說，中國互聯(lián)網(wǎng)的好時候才剛剛開始。
誰岌岌可危？
吸金、抬高估值、搶案子、泡沫膨脹、破裂……從2010年12月當當網(wǎng)上市開始，新一輪互聯(lián)網(wǎng)熱潮就開始升溫。
這個高潮在優(yōu)酷網(wǎng)、奇虎360上市時接近巔峰，此后一系列中國互聯(lián)網(wǎng)公司排隊沖向美國二級市場。
讓風聲暗暗轉(zhuǎn)變的是優(yōu)酷網(wǎng)，該公司CEO古永鏘一次6億美元的增發(fā)不僅讓原來的部分股東套現(xiàn)，而且還給優(yōu)酷攢下了4億美元的儲備。當時就有人猜測，老古從來不做沒有原因的事，優(yōu)酷在上市前的最后一輪巨額融資就“恰巧”在上一波寒冬到來之前幾個月。而此后的網(wǎng)秦、人人網(wǎng)等則一度跌破發(fā)行價……一直到迅雷和盛大文學在IPO前夜戛然而止終止了上市進程。“有些人在接下來的六個月里會比較困難。”名力中國成長基金的風險合伙人包澤民搖著頭說，所有東西都有它的周期，市場總是反應過激，不論是針對壞消息還是好消息。不過這位上了年紀的美國資深投資人覺得憑借中國的市場和增長基礎，還是會產(chǎn)生不少好公司，而美國資本市場在情緒波動穩(wěn)定下來后，將再次認識到中國公司的潛質(zhì)。
一個關鍵的問題是，有多少公司會在下一次春暖花開之前就飛灰湮滅？最危險的顯然是那些融不到錢，上不了市，卻又在狂燒錢的企業(yè)——團購、B2C和視頻。
處在風口浪尖上的當屬團購網(wǎng)站。團購網(wǎng)站24券CEO杜一楠也認為，未來6個月會是資本市場的寒冬，所幸的是24券已經(jīng)得到了第二輪數(shù)千萬美元融資。在杜一楠看來，團購行業(yè)創(chuàng)業(yè)之初是經(jīng)歷資本賽，目前正在進行的是資本賽，而未來則是要經(jīng)受“資產(chǎn)賽”的洗禮。
聚美優(yōu)品創(chuàng)始人陳鷗則正試圖帶領該公司從一家團購網(wǎng)站向B2C轉(zhuǎn)型。他認為，團購的模式一旦破裂，剩下的模式就是B2C。
是的，最近一段時間壞消息接連不斷。
先是很多團購網(wǎng)站傳出裁員消息，7月27日又傳出窩窩團赴美上市遭到承銷商拒絕的消息，這讓窩窩團董事長兼CEO徐茂棟甚至公開發(fā)微博澄清，該公司的IPO正在按照原計劃進行，由于美國法律的相關規(guī)定，不便透露包括投行在內(nèi)的相關細節(jié)。
徐茂棟稱，窩窩團繼獲得鼎輝、天佑、清科的投資之后，最近又獲得紫荊資本和嘉石投資等機構投資人的投資，該投資在窩窩團計劃募集的2億美元之內(nèi)。
視頻網(wǎng)站領域，土豆網(wǎng)的上市日期已經(jīng)一拖再拖。土豆網(wǎng)在7月20日又更新了其上市文件。截止到本報發(fā)稿前，土豆上市日期仍未披露。
童士豪認為，一般互聯(lián)網(wǎng)的夏天到寒冬大概要18個月到3年。不過在包澤民看來，現(xiàn)在赴美上市的機會已經(jīng)很小，也許明年初或年中情況會好轉(zhuǎn)。而阿里資本謝世煌則認為現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)與以往大相徑庭——有泡沫周期越來越短、泡沫幅度越來越小的趨勢。
脆弱的鏈條
雖然沒人敢說究竟哪家公司最終可能因為這一輪的泡沫破滅無法上市或繼續(xù)融資而退出中國互聯(lián)網(wǎng)的歷史，但有一點可以肯定的是，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里很多公司現(xiàn)在正依靠電子商務公司融資而來的錢存活。
在過去的一年中，電子商務B2C和那些團購公司在廣告上砸下大筆費用來獲取流量關注度——沒有流量就沒有生意機會。2011年，美團網(wǎng)的廣告預算為1.3億元，糯米網(wǎng)為2億元，團寶網(wǎng)更是高達5.5億元。
推高了的門戶網(wǎng)站和搜索引擎關鍵字價格，甚至讓B2C獲得新客的成本上漲30%~50%以上，美團、拉手等團購燒錢砸廣告的行為間接養(yǎng)活了一大批為電子商務服務的公司。
一個簡單的鏈條是，電子商務、團購網(wǎng)站將從風險投資者那里拿來的錢搬到了門戶、搜索公司的荷包里。而當電子商務網(wǎng)站的錢燒光，或者團購倒閉潮來臨，或許將會有一批公司受到影響。
例如風行在線，該公司CEO羅江春稱，電商類的廣告已占到“風行在線”整個網(wǎng)站收入的九成以上。
例如百度——7月26日百度發(fā)布的2011年第二季財報顯示，百度第二財季總營收為34.15億元人民幣，同比增長78.4%，凈利潤為16.33億元人民幣，同比增長95%。這樣的業(yè)績比彭博社的預期高出了4%和5%，也超出了百度自己的預期——百度此前的營收規(guī)劃為32.3億~33億元。在百度這樣超乎尋常的增長正是得益于電商廣告的帶動，盡管百度CFO 李昕晢沒有單獨披露電商收入，但她稱電子商務業(yè)務廣告環(huán)比增幅達到了三位數(shù)。
事實上，去年秋中國電子商務研究中心曾發(fā)布過一份團購行業(yè)調(diào)查報告，報告指出，國內(nèi)1215家團購網(wǎng)站已經(jīng)有265家倒閉，比例高達21.8%。
當然，電子商務企業(yè)不會全部失血，總有公司能夠得到資本的支持——更何況那些投了巨資的海內(nèi)外基金合伙人們在某種程度上已經(jīng)被那些吸金電子商務公司“套牢”“綁架”了。
此外，最壞的時候也許就是最好的時候。即便是在迅雷和盛大文學上市前戛然而止之際，互聯(lián)網(wǎng)公司仍然在瘋狂吸金。本周就有三四筆公司宣布獲得風投。
是的，在童士豪的記憶中，2008年他投資凡客誠品的時候，也有人認為那個寒冬會很漫長，但誰知道過了一年半之后也就過去了，而那個時候的投資才是最劃算的——現(xiàn)在這一幕再度上演。
童士豪和思偉創(chuàng)投投資總監(jiān)崔麟聯(lián)手給了返利網(wǎng)上千萬美元的A輪融資。此前一天，同樣是做電商生意的“百分點”獲得了IDG和名力中國成長基金720萬美元的A輪投資——與以前不一樣的是，這兩家公司都是把那些電子商務網(wǎng)站作為客戶的。
返利網(wǎng)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官葛永昌正試圖成為所有電子商務網(wǎng)站的入口，即消費者通過返利網(wǎng)登錄淘寶、京東等等電子商務網(wǎng)站消費后，這些電子商務網(wǎng)站會給返利網(wǎng)支付傭金，返利網(wǎng)將這些傭金中的絕大部分拿來給消費者，自己留下少量分成。目前接入返利網(wǎng)的電子商務公司多達400余家。
這個生意受到了崔麟的青睞，他看中返利網(wǎng)的地方在于既能享受中國電子商務爆發(fā)是成長的利益，卻又不需要自己去做物流、配送等一切“重”的工作，返利網(wǎng)的實質(zhì)是靠返利聚集消費者，然后讓所有電子商務公司都為其“打工”。
另一家專門做電子商務個性化推薦的“百分點”公司也是把電商們當成了自己的客戶。百分點創(chuàng)始人兼CEO柏林森讓那些電子商務公司接入自己的數(shù)據(jù)庫，負責為電子商務網(wǎng)站向用戶推薦他們可能感興趣的商品，自己則從成交額中獲得好處。目前該公司已經(jīng)與一號店、紅孩子、麥包包、易迅網(wǎng)、珂蘭鉆石、愛速客樂等在內(nèi)的數(shù)十家知名電子商務企業(yè)合作。
不過無論是返利網(wǎng)還是百分點，如果電子商務和團購網(wǎng)站發(fā)生大批倒閉，他們也將和門戶、搜索一樣受到影響，沒了為流量或者服務買單的人，而在團購領域也即將上演一次大洗牌。 上一頁1 2 下一頁
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本文標題：赴美上市窗口漸關 投資人摩拳等待抄底
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