該筆現(xiàn)金投資將記錄在百度報(bào)表的損益項(xiàng)目之下，因?yàn)槲覀儗⒗^續(xù)按照權(quán)益法統(tǒng)計(jì)該筆投資的損益。鑒于視頻行業(yè)的競爭形勢，該業(yè)務(wù)仍將出現(xiàn)虧損，我們將會(huì)在損益項(xiàng)目下按照出資比例承擔(dān)奇藝的虧損。不管是第三季度還是全年，我們都不認(rèn)為投資奇藝會(huì)對百度的業(yè)績產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

7月26日消息，百度管理層在發(fā)布了第二季度財(cái)報(bào)后，召開了分析師電話會(huì)議，以下為會(huì)議的問答部分：

摩根大通分析師韋迪（Dick Wei）：百度第二季度流量獲取成本（TAC）占營收的比例有所下滑，原因是什么？未來的變化趨勢如何？

李昕晢：該比例出現(xiàn)下降主要是因?yàn)榱髁吭鲩L中的自主增長相當(dāng)強(qiáng)勁，這是個(gè)非常健康的趨勢，我們也很樂于看到，它屬于正常的波動(dòng)。文本關(guān)聯(lián)廣告對我們而言有重要意義，我們對它投入了大量的精力，努力開發(fā)聯(lián)盟成員，吸引他們參與其中。文本關(guān)聯(lián)廣告業(yè)務(wù)本分需要支付較高的分成，所以如果它發(fā)展得很不錯(cuò)，那流量獲取成本占營收的比例就會(huì)上升。

野村證券分析師金永（Jin Yoon）：你提到過將會(huì)對奇藝進(jìn)行資本投資，可以談下具體投資金額，以及投資何時(shí)啟動(dòng)嗎？另外，你也提到過去哪兒肯定將在第三季度整合進(jìn)來，能談下以去哪兒目前的發(fā)展勢頭來看，它的營收規(guī)模會(huì)怎樣？

李昕晢：投資奇藝是百度“登陸頁戰(zhàn)略”的重要組成部分。奇藝提供高質(zhì)量的內(nèi)容，并在較短的時(shí)間里取得很不錯(cuò)的發(fā)展。百度和我們的投資伙伴都計(jì)劃持續(xù)支持該公司，資金將于近期向其注入。該筆現(xiàn)金投資將記錄在百度報(bào)表的損益項(xiàng)目之下，因?yàn)槲覀儗⒗^續(xù)按照權(quán)益法統(tǒng)計(jì)該筆投資的損益。鑒于視頻行業(yè)的競爭形勢，該業(yè)務(wù)仍將出現(xiàn)虧損，我們將會(huì)在損益項(xiàng)目下按照出資比例承擔(dān)奇藝的虧損。不管是第三季度還是全年，我們都不認(rèn)為投資奇藝會(huì)對百度的業(yè)績產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

關(guān)于去哪兒的問題，我們確實(shí)已整合了各項(xiàng)業(yè)務(wù)到所提供的第三季度業(yè)績展望中。我們預(yù)計(jì)，百度第三季度業(yè)績將有強(qiáng)勁增長，這主要是得益于百度核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁基本面。去哪兒所占比例非常的低，從總營收和損益結(jié)構(gòu)來看，它都沒有實(shí)質(zhì)性影響。

高盛分析師凱瑟琳?梁（Catherine Leung）：框計(jì)算有沒在產(chǎn)生可以間接推動(dòng)營收增長的附帶好處？框計(jì)算能留住流量，使得通過搜索結(jié)果頁面廣告主的開支會(huì)更加明顯。

李彥宏：你說得很對，框計(jì)算不僅僅可以提升用戶體驗(yàn)和留住流量，還具有某種營收潛力。考慮營收的時(shí)候，可以將框計(jì)算看做是更好的一種顯示方式。它的結(jié)果有各種各樣的顯示方式。

大多情況下，它僅對用戶有利。有些時(shí)候，它也能使廣告主或客戶收益。我們會(huì)在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行此類合作。

美國銀行-美林分析師埃迪?梁（Eddie Leung）：關(guān)于百度最近與幾大唱片公司達(dá)成的協(xié)議，百度未來還會(huì)為音樂版權(quán)支付費(fèi)用嗎？如果會(huì)的話，這些費(fèi)用是算進(jìn)服務(wù)成本還是營銷成本？可以談下第二季度廣告收入最高的門類嗎？

李昕晢：是的，我們將會(huì)向唱片公司支付一些費(fèi)用，從而在我們的服務(wù)當(dāng)中整合它們的音樂資產(chǎn)。該項(xiàng)費(fèi)用本身不會(huì)對我們的成本造成很大的影響，它們將算進(jìn)營收成本中，會(huì)對毛利率產(chǎn)生影響。至于第二季度廣告收入最高的門類，仍然是平常的那幾類，即醫(yī)療保健、機(jī)械設(shè)備、教育、旅游和商業(yè)服務(wù)。這五大門類合并起來的廣告收入占比略高于50%。

三星證券分析師保羅?吳（Paul Wuh）：你們曾說過電子商務(wù)和團(tuán)購類廣告收入增長迅猛，但你剛才所說的五大類中并不包括它們，那它們加起來的廣告收入占比為多少？

李昕晢：我們建立了根據(jù)行業(yè)分析廣告業(yè)務(wù)的模式。電子商務(wù)發(fā)展飛快，但它只是我們分析整體業(yè)務(wù)的一個(gè)角度而已。電子商務(wù)顯然包括在線銷售，而旅游等行業(yè)的公司則不一樣。以攜程為例，它既屬于旅游類別，也屬于電子商務(wù)。因此，我們單獨(dú)追蹤了電子商務(wù)對整體業(yè)務(wù)增長的貢獻(xiàn)，以更好地理解這個(gè)快速增長的領(lǐng)域。我們之所以沒有單獨(dú)披露具體的貢獻(xiàn)比例，是因?yàn)樗�只是一個(gè)新角度而已。

正如之前所說的，電子商務(wù)行業(yè)給我們帶來的收入一直都有三位數(shù)的增長率。它也將繼續(xù)保持增長。

麥格理證券分析師邵炯（Jiong Shao）：請談下在未來不斷擴(kuò)張的過程中，利潤率會(huì)有何種變化趨勢。

李昕晢：我們的第二季度業(yè)績非常強(qiáng)勁，利潤率創(chuàng)下新高。對我們而言，這個(gè)季度表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。積極投資將繼續(xù)是我們的重點(diǎn)，尤其是在研發(fā)、人才、網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施和能容納更多人的辦公室。我們也將在建立戰(zhàn)略合作上進(jìn)行積極投資。根據(jù)我們過去的利潤率變化趨勢，你會(huì)發(fā)現(xiàn)下半年開支通常更高。研發(fā)支出在下半年會(huì)更加密集。近期，也就是第三季度，我們還會(huì)展開“百度世界”等營銷活動(dòng)。臨近招聘季節(jié)，我們還會(huì)在大學(xué)校園展開更多活動(dòng)，以提升品牌形象。因此，下半年的開支會(huì)特別地高。

另外，我們提到的一些戰(zhàn)略投資不會(huì)產(chǎn)生很高的利潤率。總之，觀察去年二三季度的利潤率關(guān)系，或許可以作為參考預(yù)測今年的情況。

中金公司分析師尤金（Yu Jin）：目前我們在宏觀經(jīng)濟(jì)問題上有很大的爭論。品牌廣告主對百度業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)會(huì)否受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響？

李彥宏：我認(rèn)為百度的業(yè)務(wù)與制造業(yè)為主的省份的經(jīng)濟(jì)狀況的聯(lián)系并不緊密。大客戶對我們的收入貢獻(xiàn)越來越大，它們也通常位于北京、上海、廣州、深圳等一線城市。服務(wù)類行業(yè)，特別是團(tuán)購等，以及五大廣告行業(yè)類別中的教育與醫(yī)療保健，它們與制造業(yè)的情況很不一樣。因此我們的業(yè)務(wù)相對獨(dú)立于那個(gè)方面的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。我覺得更重要的是，搜索引擎付費(fèi)業(yè)務(wù)還很年輕，還有很多的增長機(jī)會(huì)。只要我們能執(zhí)行好，就能獲得很不錯(cuò)的增長。

摩根士丹利分析師菲利浦?王（Philip Wan）：你們剛提到大客戶廣告開支增長很快，可以談?wù)劥罂蛻襞c普通客戶的區(qū)別嗎？可以透露大客戶的營收貢獻(xiàn)占比嗎？

李昕晢：我們覆蓋的客戶來自各個(gè)行業(yè)，其投入的廣告預(yù)算也相差很大。有的大客戶每年花費(fèi)數(shù)千萬，有的中小企業(yè)則可能每年只花費(fèi)幾百或者幾千人民幣。在過去幾個(gè)季度，我們持續(xù)看到大客戶的開支強(qiáng)勁增長。它們尤其擅長使用搜索引擎營銷工具，其投資回報(bào)也在不斷增長。因此，它們的廣告開入越來越大，其對我們的營收貢獻(xiàn)在上一季度也保持強(qiáng)勁增長，已經(jīng)超過中小企業(yè)。不過，中小企業(yè)貢獻(xiàn)的收入仍占很大的一部分，但我們對大客戶廣泛采用百度平臺(tái)并增加我們的營收貢獻(xiàn)特別滿意。

Pacific Crest分析師史蒂夫?溫斯坦（Steve Weinstein）：關(guān)于廣告客戶，百度第二季度廣告客戶數(shù)的同比增長率呈現(xiàn)減緩，這讓我們感到意外。能否談?wù)勀銈儍?yōu)先吸引大客戶還是吸引更多的中小企業(yè)客戶？可以透露銷售人員的數(shù)量嗎？

李彥宏：我們實(shí)現(xiàn)了向鳳巢的轉(zhuǎn)型之后，系統(tǒng)變得復(fù)雜了很多，使得大客戶需要做更多的事情。隨著市場的成熟，大客戶已逐漸意識到他們可從搜索市場獲益。這使得我們忙于為許多大客戶服務(wù)。至于數(shù)量眾多的中小企業(yè)，它們需要更多的時(shí)間去適應(yīng)新系統(tǒng)并充分利用其功能特性。未來，我們將繼續(xù)提高用戶體驗(yàn)，并為較小的客戶提供更多的支持。總而言之，我們將從營收、利潤等方面考慮，去專注于對公司最有利的事情。

李昕晢：我們正更加努力地幫助客戶更好地使用我們的平臺(tái)。客戶數(shù)量同比增長率達(dá)到較穩(wěn)健的17%，我們正改善銷售、客服和指引流程，以幫助中小企業(yè)客戶更好地掌握百度在線營銷平臺(tái)的功能。我們對前端界面進(jìn)行了升級，讓中小企業(yè)客戶更簡便地使用，使得整個(gè)決策和操縱流程從原來的15個(gè)步驟簡化到5個(gè)。我們正進(jìn)行全面提升，以使得復(fù)雜的系統(tǒng)更加便于使用。截至第二季度末，銷售人員人數(shù)為6300人。

Jeffreys分析師辛西婭?孟（Cynthia Meng）：百度已經(jīng)推出了百度瀏覽器，能否談?wù)劙俣仍诳蛻舳塑浖�和桌面�?yīng)用方面的總體戰(zhàn)略？百度管理層以前提到過框計(jì)算覆蓋了50%的搜索請求是，現(xiàn)在呢？

李彥宏：關(guān)于客戶端程序，我們認(rèn)為瀏覽器對我們的業(yè)務(wù)而言是一種重要的營銷渠道。在中國，瀏覽器市場相對更為分散。人們習(xí)慣于安裝自己喜歡的瀏覽器，我們正試著滿足這方面的用戶需求。

如果用戶安裝了由我們控制的瀏覽器，我們就會(huì)獲得更多的搜索流量。不管在PC還是移動(dòng)設(shè)備上，都是如此。在移動(dòng)方面，我們也推出了移動(dòng)瀏覽器。總之，我們把客戶端軟件視作是提供百度服務(wù)的一種方式。多數(shù)人仍習(xí)慣直接登錄百度網(wǎng)站，但有些用戶則習(xí)慣用客戶端軟件完成各項(xiàng)操作，這部分用戶的占比可能在10%或以下。我們把客戶端軟件視作分銷渠道，有時(shí)會(huì)自行開發(fā)，有時(shí)則與客戶端軟件開發(fā)商合作，與其分享收入。現(xiàn)在，約有70%的搜索結(jié)果頁面包含框計(jì)算結(jié)果。

Collins Stewart分析師馬伊瑞希?馬蘇瑞卡（Mayuresh Masurekar）：除核心搜索業(yè)務(wù)外，第二季度其他業(yè)務(wù)的營收貢獻(xiàn)怎么樣？如文本關(guān)聯(lián)廣告、網(wǎng)絡(luò)視頻以及電子商務(wù)。第三季度及以后這些業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將會(huì)對營收有多大的貢獻(xiàn)？

李昕晢：相比我們的核心搜索業(yè)務(wù)網(wǎng)頁搜索，文本關(guān)聯(lián)廣告、在線顯示廣告等業(yè)務(wù)的營收很少。它們是我們未來營收的重要增長點(diǎn)，增長速度更快。盡管它們的營收貢獻(xiàn)較低，但增長更快，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。隨著時(shí)間的推移，它們的營收貢獻(xiàn)會(huì)更變得具有實(shí)質(zhì)性意義。

投資銀行Piper Jaffray公司分析師吉恩·蒙斯特（Gene Munster）：本季度收入增長幅度可觀，我想問的是，在搜索方面百度是否能夠繼續(xù)提高 ARPU值（每用戶平均收入）? 你認(rèn)為平臺(tái)將來會(huì)發(fā)生什么變化？明年百度將以怎樣的變化來保持?jǐn)?shù)據(jù)高速增長？

李彥宏：我們的客戶尤其是大客戶的反饋是針對離線廣告的到期分配和預(yù)算問題的，但是我們的在線廣告業(yè)務(wù)，尤其是搜索，所得的投資回報(bào)率是比較高的。我們希望能夠繼續(xù)保持這種良好勢頭，如此一來，ARPU值也將持續(xù)增長。我們內(nèi)部還有很大的提升空間，這主要體現(xiàn)在競標(biāo)機(jī)制和幫助廣告商更好地管理自己的廣告產(chǎn)品這兩個(gè)方面。我們能做的事情還有很多，但是這一市場尚處于起步階段，我們期待出現(xiàn)大幅提升。 上一頁1 2 下一頁

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本文標(biāo)題：百度分析師電話會(huì)議：投資奇藝是登陸頁戰(zhàn)略的重要部分

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