江南春再次成為焦點。
在陳天橋、馬云帶頭私有化的大背景下，江南春對分眾的私有化進一步提速。分眾傳媒（Nasdaq:FMCN）此間宣布，已就私有化與Giovanna Parent Limited（簡稱“Giovanna母公司”）和Giovanna Acquisition Limited簽訂了最終合并協議和計劃。據悉，此項收購交易將讓分眾傳媒的股權價值達到37億美元，有市場觀點稱，這將成為中國最大規模的杠桿并購。
明年二季度完成
北京時間12月20日，分眾傳媒宣布，已就私有化與Giovanna母公司和Giovanna Acquisition Limited簽訂了最終合并協議和計劃。Giovanna母公司將以普通股每股5.50美元，或每股美國存托股票（ADS）27.50美元的價格收購分眾傳媒。
以此價格計算與分眾宣布收到私有化要約前的最后一個交易日，即2012年8月10日23.38美元的收盤價相比，溢價17.6%。以此進一步推算，在完全稀釋的基礎上，此項收購交易將讓分眾傳媒的股權價值達到37億美元。
根據合并協議的條款，Giovanna Acquisition Limited將在合并有效期內，與分眾傳媒進行合并，分眾傳媒將作為存續企業繼續運營，并由Giovanna母公司全權控股所有。據悉，交易完成后，Giovanna母公司將由分眾傳媒董事長兼CEO江南春受益所有。分眾披露的年報顯示，江南春擁有公司17.9%的股權。
另外，交易完成后，復興國際有限公司及其子公司將成為Giovanna母公司的受益所有人。目前，分眾傳媒董事長及復興國際現共持有約35.5%的在外流通股（不包括未清算期權及受限制股票）。
分眾公告進一步稱，此項交易將在2013年第二季度內完成。同時，此交易將受多種收購條件的限制，其中包括合并協議獲得授權，并由擁有公司三分之二或以上股權的股東們，以個人或單一類別代理形式，在公司股東大會上，授權并批準此項合并協議。
下一個春天在哪里
“公司價值長期無法受到資本市場認可，股價被低估。”易觀國際分析師龐億明12月20日對《華夏時報》記者分析分眾私有化的原因時稱，“頻頻受到做空機構影響。”
“越優質的公司跌得越多，做空的人放謠言以圖利，這種到處造謠聯手做空基金惡意圖利的人為什么沒人告他們呢？這些人應該得到法律的懲處。”江南春曾經直斥美國資本市場。
江南春此番表態是針對去年的“渾水事件”。去年11月21日，專門獵殺中概股的美國渾水公司發布研究報告稱，分眾傳媒存在LCD顯示屏數量被欺騙性地夸大、在并購中故意支付高價、內部人交易等問題。
據悉，受此影響，分眾股價當日下跌近40%，一夜之間，市值損失超過13億美元。雖然分眾迅速回應質疑，通過多個回合的博弈，股價逐漸恢復正常，但那顯然使得江南春如鯁在喉。
眾所周知，江南春從上海起家，曾盛極一時。其2003年創建分眾傳媒，是中國最大的數字化媒體集團之一。2005年7月分眾登陸美國納斯達克，成為海外上市的中國純廣告傳媒第一股，并以1.72億美元的募資額創造了當時的IPO紀錄。上市后股價一路攀升，曾在2007年創下65美元的歷史最高值。
借著資本的力量，江南春頻頻通過收購來擴張。2006年一年就先后收購了框架媒介、聚眾傳媒、北京凱威點告網絡技術有限公司、影院廣告公司ACL，收購完成以后，ACL更名為分眾“影院網絡”，進入了影院廣告領域。2007年3月1日，分眾傳媒又以7000萬美元現金和1.55億美元分眾傳媒普通股收購國內最大網絡廣告服務商好耶，進軍網絡廣告領域。
從2005年上市以后的三年多可謂江南春最為風光的時候，不過凡事物極必反，江南春也不例外。2008年3月15日成為了他的“滑鐵盧”。
當天晚上，央視“3·15”晚會曝光分眾無線是中國最大垃圾信息制造商。隨后有消息稱分眾無線旗下SP公司被取消了SP資格，由于受到這些消息影響，納斯達克市場分眾傳媒股價3月17日大幅下跌26.59%。
同時在2008年金融危機的背景下，分眾股價一直跌落谷底，觸及5.8美元的歷史最低股價。金融危機過后，分眾股價逐步恢復，在遭受渾水攻擊前，分眾股價曾創36.54美元的3年新高。
2008年12月22日，分眾在三思后做出了一個震動國內互聯網產業的重大決策。與門戶網站新浪公司聯合宣布達成協議，新浪將合并分眾旗下的戶外數字廣告業務。當時據稱，這一交易將搭建最具規模新媒體平臺。
但遺憾的是，該交易長期未獲商務部審批通過。在10個月的無奈之下，2009年9月28日，分眾傳媒與新浪同時宣布，將不再延長2008年12月宣布的合并交易截止日。江南春的新希望當時宣告破滅。
在第三季度財報分析師會上，江南春談及分眾的未來時稱，明年的廣告形勢與整體經濟形勢都還存在不確定性。因為，中國政府換屆剛結束，經濟政策決定經濟形勢，因此，還不能就明年經濟形勢的變化作出完全預計。但是，我們內部需要先做好預計，由于今年中國市場的廣告均是4%—5%的個位數增長。“明年，廣告行業或將繼續保持0-5%的增長，我們要對此做好準備。在行業整體增長的情況下，就我們公司而言，將努力爭取10%—20%的增長。”
“樓宇廣告市場現階段的市場飽和度較高，尤其是一二線營銷價值較高的城市，因此未來終端規模拉動經濟規模的影響力就十分有限。”龐億明對本報記者分析稱，“現階段的重點就是提升媒體利用率，也就是上畫率，現階段的三四線城市的上畫率僅在百分之三四十左右，廣告主營銷價值的認知還需提升。”
對于分眾的下一步突破方向，龐億明稱，雖然樓宇電視是以品牌營銷為主，但廣告主對效果營銷的需求、對互動營銷的需求也在提升，樓宇電視也在做出改變，但移動互聯網應用的創新速度，使分眾傳媒的應用難推廣開，互動是趨勢，但方式還需摸索。
私有化后，江南春的下一個春天會來嗎？
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本文標題：分眾私有化背后：當前正遭遇移動互聯沖擊
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