法院維持麥考林勝訴的原判。同時(shí)法院還判決麥考林有權(quán)向原告索賠審理相關(guān)費(fèi)用。這意味著，從登陸納斯達(dá)克之初便遭此狙擊的麥考林終于扳回這局，此次勝訴或讓近兩年來(lái)頻遭做空的中概股信任危機(jī)得以緩解。

作為中國(guó)首家B2C上市公司，麥考林有限公司（“麥考林”） （納斯達(dá)克：MCOX）似乎可以舒一口氣。

2012年11月29日，由美國(guó)聯(lián)邦上訴法院三名法官組成的小組判定，案件編號(hào)為12-1326-cv，Westend集團(tuán)根據(jù)美國(guó)證券法第11條及第15條起訴麥考林的案件，法院維持麥考林勝訴的原判。同時(shí)法院還判決麥考林有權(quán)向原告索賠審理相關(guān)費(fèi)用。

此前，美國(guó)紐約南區(qū)法院已裁定麥考林勝訴，并無(wú)條件駁回原告針對(duì)麥考林的訴訟。美國(guó)聯(lián)邦上訴法院和美國(guó)紐約南區(qū)法院認(rèn)為原告按照美國(guó)證券法第11條對(duì)麥考林的起訴證據(jù)不足。

這意味著，從登陸納斯達(dá)克之初便遭此狙擊的麥考林終于扳回這局，此次勝訴或讓近兩年來(lái)頻遭做空的中概股信任危機(jī)得以緩解。

部分律所已經(jīng)牢牢盯住中概股。10月初，飛鶴國(guó)際宣布回購(gòu)股票時(shí)便也遭到至少3家以上的美國(guó)律師事務(wù)所關(guān)注，稱(chēng)要對(duì)其展開(kāi)調(diào)查。

但與此同時(shí)，麥考林2012年第三季度凈收入比2011年同期下降32.3%。

兩年應(yīng)訴路

“在美國(guó)上市就會(huì)有這樣的集體訴訟專(zhuān)業(yè)律所，來(lái)做質(zhì)疑起訴的事件，其實(shí)他們起訴幾乎是零成本的，不過(guò)一旦成功就會(huì)得到收益。”麥考林公關(guān)總監(jiān)印瑛表示。

2010年10月26日，麥考林作為中國(guó)首家電商企業(yè)成功登陸納斯達(dá)克。隨即便被美國(guó)一些律師事務(wù)所盯上。

2010年12月3日，美國(guó)律師事務(wù)所KahnSwick&Foti對(duì)麥考林提起集體訴訟，三天之后，是美國(guó)法律公司SarrafGentile向麥考林提起集體訴訟；然后是美國(guó)HowardG·Smith律師事務(wù)所、美國(guó)專(zhuān)業(yè)公司BrowerPiven等都向麥考林提起訴訟。

提起訴訟的律所是以股東的名義對(duì)麥考林發(fā)起集體訴訟，認(rèn)為麥考林高管、董事及承銷(xiāo)商違背了美國(guó)《1993年證券法案》相關(guān)規(guī)定，在IPO（首次公開(kāi)招股）文件中發(fā)布虛假信息，誤導(dǎo)投資者。

“麥考林正式收到訴狀是在2011年1月，當(dāng)時(shí)有7家律師事務(wù)所旨在向麥考林提起集體訴訟。”印瑛介紹。“不過(guò)最后真正立案的只有2家，其他公司直接被駁回。這兩家后來(lái)也被法院合并成一家為主訴人的Westend集團(tuán)。”

“我們自認(rèn)已按照美國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求，在招股說(shuō)明書(shū)中作了完整、準(zhǔn)確、公開(kāi)的披露。我們應(yīng)訴，也聘請(qǐng)了美國(guó)著名的Latham & Watkins 律師事務(wù)所協(xié)助公司進(jìn)行應(yīng)訴。”印瑛稱(chēng)。

直至今年3月5日美國(guó)紐約南區(qū)法院駁回了原告Westend集團(tuán)對(duì)麥考林的所有起訴。2012年11月29日，美國(guó)聯(lián)邦上訴法院又判定麥考林勝訴，并且判定麥考林有權(quán)向原告索賠案件審理的相關(guān)費(fèi)用。

印瑛對(duì)于這樣一拖兩年的案件很無(wú)奈。“其實(shí)有些律所已經(jīng)把這當(dāng)成主要業(yè)務(wù)了。公司上市便買(mǎi)幾十股，集合一些其他這樣的股東就能去起訴。一般都是找信息披露不詳?shù)葐?wèn)題去訴訟。訴訟也沒(méi)什么成本，但一旦成功就能分錢(qián)。”

麥考林此前7家律所的訴訟其實(shí)也是在爭(zhēng)得利益，法院也會(huì)根據(jù)下面代理股東的數(shù)量來(lái)確定誰(shuí)作為主訴人，“主訴人一旦成功就會(huì)分到的利益多。”印瑛介紹。

10月初，飛鶴國(guó)際宣布回購(gòu)股票遭到至少3家以上的美國(guó)律師事務(wù)所關(guān)注，對(duì)飛鶴管理層是否盡到信義責(zé)任存疑，調(diào)查飛鶴的利潤(rùn)和成本材料等是否全盤(pán)披露。

集體訴訟的正常程序?yàn)槔�益受損投資人委托律師事務(wù)所起訴，但更多的卻變成律所先找上市公司，再找投資人，然后發(fā)布通告準(zhǔn)備召集受到損害的投資人，提供電話(huà)報(bào)名與網(wǎng)絡(luò)登記。而飛鶴此前公告發(fā)出之后，很多律所就發(fā)出了相關(guān)召集信息。

“一旦訴訟成功，所有登記的投資人都會(huì)得到相應(yīng)的賠償，對(duì)于律所來(lái)說(shuō)只是花時(shí)間的事情。”印瑛稱(chēng)。

麥考林的賭注

雖然獲勝，但一直被官司纏身的麥考林卻確實(shí)受到了影響。本報(bào)記者翻看過(guò)往麥考林的信息，每每都會(huì)提上一句該訴訟的事情。

作為中國(guó)電商第一股的麥考林，股價(jià)曾觸過(guò)18.5美元的高點(diǎn)，然而時(shí)過(guò)境遷，麥考林近一年來(lái)卻股價(jià)大幅跳水，從8月起更是跌破1美元。按照納斯達(dá)克規(guī)定，在收到警告后，麥考林如果在180天內(nèi)無(wú)法使股價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日高于1美元，將面臨退市的危險(xiǎn)。

不過(guò)在麥考林內(nèi)部看來(lái)，退市并不可能發(fā)生。“應(yīng)該會(huì)按照相關(guān)的規(guī)定進(jìn)行并股，所以不存在退市風(fēng)險(xiǎn)。”麥考林一位高層表示。

對(duì)于曾經(jīng)的業(yè)界樣本，麥考林的虧損卻是不爭(zhēng)事實(shí)。其2012年第三季度凈收入比2011年同期下降32.3%，則是由于其互聯(lián)網(wǎng)、呼叫中心及門(mén)店經(jīng)營(yíng)業(yè)收入的下降。其中互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)2012年第三季度凈收入為1720萬(wàn)美元，同比下降42.8%；呼叫中心銷(xiāo)售凈收入為1100萬(wàn)美元，同比下降8.2%，而麥考林給出的原因則是顧客的購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣已經(jīng)由呼叫中心訂購(gòu)轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)，且其起家的目錄郵購(gòu)，發(fā)行量也已減少；而其自營(yíng)及加盟店共為350家，同比減少65家，其中自營(yíng)店?duì)I業(yè)收入為380萬(wàn)美元，同比下降33.9%，加盟店為400萬(wàn)美元，同比下降25%。

麥考林首席執(zhí)行官顧備春則表示，“2012年第三季度互聯(lián)網(wǎng)廣告的價(jià)格仍然處在歷史高位，我們嚴(yán)格控制了在線(xiàn)廣告的投放，當(dāng)然這也導(dǎo)致了我們的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入有所下降。短期內(nèi)，我們?nèi)詫⒉扇”３脂F(xiàn)金的審慎策略。”

業(yè)績(jī)決定了麥考林必須改變。截至2012年9月30日，麥考林第三季度凈營(yíng)業(yè)收入為3600萬(wàn)美元，而2011年第三季度該數(shù)據(jù)為5310萬(wàn)美元，同比下降32.3%；凈利潤(rùn)為虧損610萬(wàn)美元，則比2011年同期的虧損1440萬(wàn)美元有所好轉(zhuǎn)。

印瑛則稱(chēng)：“股票的價(jià)格不是麥考林能控制，但我們會(huì)好好做業(yè)務(wù)。”

11月21日，麥考林與電子商務(wù)平臺(tái)Giosis（趣天網(wǎng)母公司）成立一家新的合資公司Giosis Mecoxlane。該合資公司以M18.com為基礎(chǔ)，在此域名下運(yùn)營(yíng)，希望在中國(guó)市場(chǎng)打造一個(gè)“時(shí)尚類(lèi)的電子商務(wù)平臺(tái)”。

Giosis成立于2010年，總部位于新加坡。與Ebay頗有淵源。2009年Ebay以12億美元的價(jià)格收購(gòu)了韓國(guó)電商巨頭Gmarket，隨后由Ebay與Gmarket創(chuàng)始人合資成立Giosis，希望可以建設(shè)一個(gè)整合全亞洲資源為目的的電子購(gòu)物平臺(tái)。

首期，Giosis和麥考林將分別出資1500萬(wàn)美元與500萬(wàn)美元現(xiàn)金。Giosis為合資公司提供網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)技術(shù)、相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)并負(fù)責(zé)組建管理團(tuán)隊(duì)。麥考林則為合資公司提供M18.com域名及其他商標(biāo)等。雙方將分別擁有合資公司60%和40%的股份。

合資公司的管理團(tuán)隊(duì)將由Giosis的創(chuàng)始人和首席行政官 Young Bae Ku領(lǐng)導(dǎo)。Ku和麥考林首席執(zhí)行官顧備春將擔(dān)任新公司的聯(lián)席董事長(zhǎng)。

根據(jù)麥考林財(cái)報(bào)，截至2012年9月30日，麥考林現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為740萬(wàn)美元，而投資500萬(wàn)美元甚至可以看作是一場(chǎng)“豪賭”。截至2012年9月30日，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物余額為740萬(wàn)美元，短期投資為銀行定期存款3550萬(wàn)美元。2011年12月31日現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物余額為4010萬(wàn)美元，短期投資為銀行定期存款2060萬(wàn)美元。

目前麥考林的M.18網(wǎng)站還是自有產(chǎn)品為主，一旦該合資公司網(wǎng)站上線(xiàn)之后，Sku（單品）將由目前的3萬(wàn)多擴(kuò)增至百萬(wàn)。“很多人質(zhì)疑Ebay會(huì)借道麥考林曲線(xiàn)進(jìn)入中國(guó)，是無(wú)稽之談。”印瑛堅(jiān)稱(chēng)。

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本文標(biāo)題：質(zhì)疑與反擊做空：麥考林官司纏身兩年應(yīng)訴

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