北京時間11月19日消息，國外媒體日前發表分析文章稱，微軟和蘋果這對長時間的勁敵當前股價看上去都不“昂貴，”但是微軟的股票目前可能更具有投資價值。這不僅是因為微軟當前的市盈率要比蘋果低，而且還因為微軟的業務優勢更加明顯，要比市場所欣賞的更具有發展前景。
微軟和蘋果曾在過去展開過肉搏戰，而且微軟在平板電腦、音樂播放器和智能手機操作系統市場均不敵蘋果。在過去的十年當中，蘋果的臺式機和筆記本電腦市場份額也獲得了增長，只不過該公司此前的基數一直很小。
就投資回報而言，微軟在過去十年也是不敵蘋果。FactSet的調查數據顯示，加入投資人在十年前買入價值1萬美元的微軟股票，加上所有的派息，持有的股票如今的總市值約為1.3萬美元。但是如果十年前買入價值1萬美元的蘋果股票，現在這些股票的市值已經達到了70萬美元。
但是如今，微軟的前景要比這家公司的市值反映看上去更加美好。雖說蘋果當前的股價所反映出的公司前景也非常合理，只是這家公司的業務要比許多人認為的更易受到攻擊。
掌管著200億美元資產的倫敦投資公司Ruffer & Co.首席投資官史蒂夫·拉塞爾（Steve Russell）表示，“蘋果是一家超級公司，當前通過在自己創造的市場中推出真正的超級產品，獲取了超正常的利潤。但是這種非凡的形勢不可能永久性的持續。”
拉塞爾認為，“微軟的情況則截然不同。微軟在盈利方面馬馬虎虎，不會帶來任何大幅的變化。但是這家公司已經發布了一套關鍵性的產品，可能會改變整個市場格局。”
微軟的優勢包括了一整套“粘性”產品--用戶不會對此做出改變。Windows操作系統目前占據了微軟營收的四分之一左右；Office套件則占據了大約三分之一；微軟另外三分之一的營收來自于服務器操作系統；剩余營收則來自于Xbox視頻游戲和其它業務。
如今，微軟正在把自己的Office套件--包括Word、Excel、PowerPoint等--推向觸摸屏平板電腦用戶這一新市場。
微軟最近推出的平板電腦操作系統Windows RT已經收到了很好的市場評價。更重要的是，該公司的新操作系統Windows 8在完成重新設計之后，已經可以被用于三星電子、東芝和其它公司推出的觸摸屏PC之中。
Windows 8準許這些很輕的計算機運行Office和Outlook，以及其它一些先進的軟件。這也讓商業用戶用平板電腦替代筆記本電腦真正成為可能。相對于蘋果的iPad，搭載Windows 8操作系統的平板電腦在商業用戶群體中要更具有優勢。
蘋果依舊在春風得意。該公司的iPad依舊是平板電腦市場中的王者，而且自今年9月份發布以來，iPhone 5已經取得了巨大的成功。蘋果這一平臺依舊是高質量無以倫比的代名詞。但是蘋果當前主要依賴于兩款產品：iPhone和iPad，它們在上一財季已經占據了蘋果總營收的69%。美國金融咨詢公司Trefis預計，本財年上述兩款產品將占據蘋果大約80%的毛利潤。蘋果股價當前50%的估值，都來自于iPhone未來的利潤預期。Trefis還預計，蘋果當前毛利潤的45%均來自于iPhone。
無論是iPhone還是iPad，都已不再是過去那樣的革新性產品。如今觸摸屏手機已成為普通產品，平板電腦市場也充斥著各種各樣的產品。投資銀行高盛預計，今年全球的平板電腦銷售總量將達到1.17億部，明年的銷量將增長44%。在這樣的情況下，企業通常需要提供更具有競爭力的價格來推動產品的銷售。這也就是說，蘋果的利潤率不可能一直保持下去。
也正是出于對市場競爭不斷加強、經濟衰退和年底稅收支出加大的顧慮，導致蘋果股價在過去幾周的時間里，從705美元的歷史最高價一路下滑至515美元。按照周五的收盤價計算，蘋果當前的市值為4850億美元，依舊是全球市值最高的公司。雖然看似奇高，但扣除大約900億美元的現金和現金等價物，蘋果的市值大約為3950億美元。投資公司Stifel Nicolaus & Co.預計，蘋果未來四個季度的凈利潤將達到430億美元。這也就是說，蘋果當前的動態市盈率僅僅只有9倍左右。
FactSet的統計數據顯示，當前美國證券市場的整體市盈率約為15倍。不過微軟的股價甚至要更便宜一些。按照26美元的股價計算，微軟當前的市值為2200億美元。不包括持有的債務和現金，微軟的市值為1800億美元，動態市盈率甚至還不到8倍。微軟當前的股息為3.3%，強于標準普爾500指數同期的2.4%，以及蘋果的2%。
雖然投資人依舊會選擇投資蘋果股票，但是增長緩慢但穩定的微軟股票仍不失為合理的投資品種。
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本文標題：微軟VS蘋果：誰是最具投資價值的科技公司
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