經過一個月的博弈，投資方與創始團隊的矛盾再次激化，而這也造成了一直靠風險投資輸血度日的24券公司暫停運營。
10月20日，24券在網站上掛出聲明稱，因公司經營業務的重大調整，公司決定從商家、用戶和員工長期利益的角度，暫時進入一段時間的“長假期”。
10月21日，24券前員工引述內部高管信息稱：此次雙方矛盾激化的真正原因是24券CEO杜一楠已找到新買家，但目前其手里股權太少，因此希望低價回購投資方的股份再賣給新東家。不過杜一楠對此消息予以否認。
另據24券投資方消息，其馬來西亞的投資方“成功集團”代表將于本周對外公布具體內幕信息。
24券與投資方“掐架”
24券突然暫停運營的原因，其內部流傳的一份由杜一楠、公司其他管理層、員工簽署的聲明稱，投資方劃走了240萬美元的投資，且不同意新一輪融資條款，導致公司運營陷入困境。為了爭得權益，24券管理層決定全員休假以示抗議，并停止網站運營，直到投資人返還資金，否則將無限期執行停運。
事實上，此次事件是上月杜一楠等管理團隊與投資方矛盾的升級。
就在此前，有媒體報道稱，2個月前，成功集團因受金融危機影響財力不支，且團購鼻祖Groupon股價走低，成功集團表示不再繼續注資，導致此前原本洽談好的其他投資方，因為成功集團的退出，也終止了跟投計劃。
而后由于24券經營狀況好轉，也有新的戰略投資者表示愿意入駐，成功集團為此“刁難”管理團隊，杜一楠和管理團隊的股權占比從40%縮減至3%。
9月下旬，杜一楠與成功集團代表KK矛盾糾紛的郵件也被媒體曝光。雙方在郵件中互相指責對方意圖套現退出公司。
此后，KK在接收媒體采訪時曾表示，24券的資金情況非常艱難，曾出現資金斷裂，基于已經持續投資、并且對中國互聯網看好，KK代表的馬來西亞投資方陳志遠又向24券追加700萬美元投資。目前第一筆400萬美元已經到賬。
KK還透露，此前董事會曾有協議，引入新投資的人能夠得到3%的回報，而為了鼓勵杜一楠等管理團隊，董事會曾拿出一套授予24券管理層優先股的方案，即給予杜一楠8%的優先股、管理團隊2%的優先股。在普通股中，投資方收回投資成本獲得凈利的40%，也歸杜一楠所有。
根據此前KK透露的信息，在多輪融資過后，杜一楠普通股持股比例大概在8%~12%左右。
行業“虛胖”現硬著陸風險
事實上，24券暫停營業事件只是團購行業現狀的一個縮影。
2011年團購業“異常”大規模擴張背后，整個行業面臨硬著陸的風險。來自團800的相關行業報告數據顯示，截至8月底，國內團購網站數量為2938家，與去年9月高峰期的5058家相比，減少2120家，下降近42%。而值得關注的是，2010年11月時國內團購網站數量為1664家，僅為去年9月高峰時的近三分之一。
今年的團購行業正遭遇硬著陸的風險，不少團購網站紛紛關門。團800的相關行業報告數據顯示，自去年9月以來的近13個月內，每個月國內團購網站數量都在減少。另一種普遍現象就是在業績不佳的壓力下，背后的投資方與前臺的創始方掐架，比如創始人被架空或離職等。
“投資方上半年拿錢催你加速擴張，下半年拿錢要挾你不裁員就不給錢。”此前遭遇過類似問題的團寶網創始人任春雷在接受 《每日經濟新聞》采訪時如是說。
根據任春雷透露，在新的一輪投資上，原有投資人希望其以團寶網裁員70%~80%、裁撤除北京以外的所有分站為條件進行新一輪的融資。
這也意味著團寶網將從人數最多的500余人縮減至100人以上，因此導致任春雷與投資方矛盾升級。
投資者甚至認為，三個月之后倒閉不如現在倒閉，還能剩下一筆錢。
而后任春雷不得不抵押自己的房產所得，作為再融資行為讓投資人“屈服”，否則采取稀釋投資人5%股權的方式獲得再融資，并成功引進了新的投資者，為團寶網的生存留下了喘息的空間。
另一個團購網站拉手網更是被外界認為是“從被資本牽引，到被資本擠壓”的行業樣本。
就在此前，有媒體報道稱：迫于業績壓力和管理考慮，拉手網投資方在今年春節后便已派出一名人士協助吳波進行日常管理，尤其在財務把控、高管引進以及裁員決策上。在此期間，拉手網原CFO張儉離職。
而后，投資方派去的代表開始介入招募外來管理干部，這導致包括原副總裁宋黎明在內的眾多原拉手網高管離職。
今年8月份，吳波作為拉手網公司的創始人、董事長，將繼續全面負責公司戰略發展和業務創新，也正式不再擔任公司CEO一職。
團購網站毛利率低于10%
團購網站興起于2010年年初，由于這種新的電商網站模式吸引了很多網民的目光，隨之而來的就是團購網站的井噴式出現，據此前的不完全統計，高峰期國內每天大約有數百家團購網站涌現。
隨著大批團購網站的出現，團購網站良莠不齊和行業標準的匱乏，從網頁設計到內容定位，很大一部分就是完全照搬前期創辦的團購網站，目的很明確，就是希望找到資本從而讓其有更好的發展空間。
在資深行業專家洪波看來，團購這種需要資本持續輸血的行業，一旦資本停止輸血也將進入更為殘酷、艱難的寒冬。
洪波認為，團購網站主要存在兩個問題：第一是控制成本的能力很弱，沒有建立核心的品牌價值，團購網站獲得用戶的途徑是廣告，而像團800這樣的團購搜索、360的團購導航發展起來恰恰說明了這點；第二，團購屬于進入門檻很低、但是規模化門檻卻很高的行業，而規模化因素除了資金以外，還考驗團購網站能否建立包括品牌、服務、供應商的管理能力等自己的競爭優勢。
團800聯合創始人胡琛則認為，中國團購網站的主要問題，在于一擁而上的同質化競爭，從而帶來惡性競爭，由于資本的狂熱導致了團購網站甚至以犧牲利潤的前提來參與競爭。
這也導致了國內團購網站的平均毛利率一直低于10%，據胡琛透露，去年團購網站的毛利率大概維持在5%~8%，遠遠低于美國團購網站Groupon的40%~50%。
胡琛認為，從外部環境講，中概股遭遇接連的危機，拉手網向美國SEC提交文件，撤銷上市計劃之后，團購網站也遇到了寒冬，而更為重要的是，作為團購模式的標桿企業團購鼻祖Groupon也正遭受質疑。
相關資料顯示，Groupon是去年底一批大張旗鼓上市的消費者互聯網公司之一，但該公司以20美元/股的價格上市以來，至今年8月市值縮水了四分之三，該公司的營收持續增長能力受到質疑。
“樣板公司都在備受質疑，對于投資者而言，最好的方式就是止損。”胡琛透露。
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本文標題：24券停運背后：行業虛胖與投資方“掐架”
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