DoNews11月2日消息(記者 翟繼茹) 10月18日，趣店正式在紐交所掛牌上市，市值達(dá)113.31億美元。在接下來的一周內(nèi)，趣店遭到兇猛輿論質(zhì)疑。一周后，趣店股票收盤報(bào)22.80美元，跌破24美元發(fā)行價(jià)。10月24日，趣店拒絕了一部分媒體的采訪，正式進(jìn)入了“沉默期”，對(duì)外未再發(fā)表過任何言論。但是，在互金圈，趣店卻儼然成為了一個(gè)“案例”。
從校園消費(fèi)貸到現(xiàn)金貸：利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下的轉(zhuǎn)型
趣店前身趣分期成立于2014年，從2014年到2015年正是校園貸平臺(tái)快速發(fā)展的起步期。國(guó)內(nèi)一知名投行負(fù)責(zé)互金領(lǐng)域的投資經(jīng)理David(化名)告訴DoNews，在這個(gè)階段互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的熱點(diǎn)就是產(chǎn)品型，就是說必須推出一個(gè)產(chǎn)品，然后在產(chǎn)品中去放貸，比如校園貸、旅游貸。
彼時(shí)，趣分期的主要業(yè)務(wù)是在校園市場(chǎng)的消費(fèi)貸。David解釋消費(fèi)貸模式比現(xiàn)金貸模式更重一點(diǎn)，它需要定向的拓展場(chǎng)景，校園貸模式下，企業(yè)拓展了多少個(gè)學(xué)校就能增加多少客流。好的地方是風(fēng)控場(chǎng)景相對(duì)穩(wěn)定，企業(yè)可以很清楚的知道大學(xué)生是買了一個(gè)筆記本還是一部手機(jī)。但缺點(diǎn)是資金回收周期比較長(zhǎng)，且學(xué)生的還款能力對(duì)于風(fēng)控系統(tǒng)來說相對(duì)難以把握。后期裸條和暴力催收事件不斷頻出，校園貸被推上風(fēng)口浪尖，2016年4月教育部和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，要求加強(qiáng)對(duì)校園貸的監(jiān)管力度。隨即，趣分期在2016年下半年也正是宣布退出校園市場(chǎng)，轉(zhuǎn)型為趣店，業(yè)務(wù)發(fā)展的主要方向由消費(fèi)貸變成了以來分期為主的現(xiàn)金貸。
David認(rèn)為大部分轉(zhuǎn)型現(xiàn)金貸的公司其實(shí)都是被利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，它們更早發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)金貸的資金鏈比較短，利潤(rùn)更容易跑高。“現(xiàn)金貸的年化高得離譜，借一萬塊錢，最后可能還的利息是幾百塊錢，分?jǐn)偟矫總�(gè)月里可能是十幾塊錢，借貸人就沒有那么敏感。趣店是這一批公司中起步較早、利潤(rùn)跑起來更快的，它還有支付寶的支持。”
現(xiàn)金貸，這確實(shí)是一門“高利貸”生意
以記者的芝麻信用積分，可以在來分期上借1300元，賬期分別可選擇一周、一個(gè)月和六個(gè)月。如果按照一個(gè)月的賬期來看最終還款1339.09元，其《協(xié)議》中標(biāo)明是年化利率10%，按照實(shí)際還款情況(也就是加上服務(wù)費(fèi))年化利率剛好36.5%。正如David所說，雖然年化率很高，但在小額貸款中如果把利息分?jǐn)偟矫恳粋�(gè)月，可能借款人就不會(huì)那么敏感。
吳曉是陜西師范大學(xué)的畢業(yè)生，她回憶，“大二的時(shí)候在趣分期的平臺(tái)上買了一臺(tái)美圖手機(jī)，每個(gè)月省出來一部分零花錢就用上了想用的手機(jī)。后來還在他家的平臺(tái)上借過錢，大概是每個(gè)月借100還120的樣子。”吳曉說畢業(yè)后就辦了信用卡，額度也還不錯(cuò)，再也沒有用過趣店的產(chǎn)品。前些天，看見趣店上市的新聞吳曉還挺震驚。
國(guó)內(nèi)一知名P2P平臺(tái)的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)林聰(化名)告訴DoNews記者，“這就是一門高利貸生意，這門生意商業(yè)模式的核心就是用高利率攤平壞賬。”
林聰說，“我不能評(píng)論趣店的好壞，很多人都在做著這樣的生意。趣店為什么會(huì)成為眾矢之的，因?yàn)榫拖翊蠹艺f的悶聲發(fā)大財(cái)就好了。有些生意合法但并不道德。”
在眾多現(xiàn)金貸紛紛趕上市潮的時(shí)候，作為投資經(jīng)理的David說，“在互金領(lǐng)域，要想好自己是追求熱點(diǎn)，還是追求基業(yè)長(zhǎng)青�，F(xiàn)金貸利潤(rùn)會(huì)很快上來，上市很容易，但上市不是避風(fēng)港。”
成本與風(fēng)控，趣店成功的原因
David說看趣店類的互金項(xiàng)目會(huì)不會(huì)成功，主要要考量其資金獲得成本、獲客成本和風(fēng)控能力。只要去掉這三方面的成本，利潤(rùn)很容易看出來。
從資金上來看，趣店招股書顯示，趣店的資金出借方包括了銀行、消費(fèi)金融公司和其他機(jī)構(gòu)。2017年4月，趣店與某家銀行簽訂合作協(xié)議，提供最高20億元資金。借款模式為，對(duì)其申請(qǐng)進(jìn)行審查并批準(zhǔn)信貸額度后由銀行直接向借款人提供貸款，借款人在支付寶賬戶中收到資金，后續(xù)直接向銀行還款付息，銀行扣除其本金和費(fèi)用后，其余部分返還趣店。另據(jù)報(bào)道稱，蘇寧消金也是趣店的資金放款方，趣店是導(dǎo)流方，借款由趣店承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任并全額兜底，蘇寧只收取利息，價(jià)格一般在9%-13%不等，趣店收取服務(wù)費(fèi)，在3%-10%不等。由此可見，趣店在資金獲取上成本并不高。
從獲客成本上看，趣店主要的獲客渠道是支付寶第三方支持和趣分期時(shí)代積累下的大學(xué)生用戶。趣店IPO之前，有趣店內(nèi)部員工告訴DoNews，趣店的流量一部分來自于支付寶的流量支持，此前螞蟻金服與趣分期簽訂的是免費(fèi)協(xié)議，從2月份開始趣店與支付寶新簽訂的協(xié)議中才提到支付一定的“服務(wù)費(fèi)”，但是這筆服務(wù)費(fèi)據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析已經(jīng)屬于行業(yè)內(nèi)非常低的水平。
另外一部分就是趣店轉(zhuǎn)型退出校園市場(chǎng)后，平臺(tái)仍有的大量用戶，這部分留存用戶的獲客成本幾乎為零。
從風(fēng)控體系上，趣店目前主要依靠螞蟻金服的芝麻信用來作為自己的風(fēng)控系統(tǒng)。在招股說明書中也顯示出芝麻信用對(duì)其風(fēng)控系統(tǒng)的重要性。有芝麻信用作為依托，外界一般認(rèn)為趣店在風(fēng)控成本上極低。但是，林聰也表示，“如果說趣店將自己的風(fēng)控體系完全依靠螞蟻金服，我不太相信，這樣的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。”此前，趣店員工也曾向DoNews表示趣店內(nèi)相當(dāng)大的一部分員工是在做技術(shù)風(fēng)控，至于具體內(nèi)容并沒有進(jìn)一步透露。
后趣店IPO時(shí)代：普惠金融何時(shí)普惠
早在2015年，互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸平臺(tái)開始活躍的時(shí)候，就有輿論質(zhì)疑這是一種披著“普惠金融”外衣的高利貸。
在南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授王田(化名)看來,一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠滿足更多原來無法從銀行等渠道借貸人群的需求，促進(jìn)了普惠金融的發(fā)展。但另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融之所以被稱為“高利貸”披上了互聯(lián)網(wǎng)外衣，其根本原因在于“風(fēng)險(xiǎn)”。正是由于互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)中存在過多的不確定性，而許多互聯(lián)網(wǎng)金融公司無法準(zhǔn)確識(shí)別不同借款人的風(fēng)險(xiǎn)，才導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)的利率水平(有時(shí)通過服務(wù)費(fèi)等方式收取)畸高。
王田教授對(duì)未來發(fā)展的建議是，“可以考慮通過多家公司搭建共享平臺(tái)，共同記錄借款人的信用狀況，形成對(duì)我國(guó)個(gè)人征信體系的有效補(bǔ)充。”
對(duì)于王田教授說的“共享與合作”，作為行業(yè)內(nèi)的玩家，林聰認(rèn)為對(duì)于小公司來說可能根本沒有資格。林聰告訴DoNews記者，“無論吹得多牛的風(fēng)控技術(shù)，核心在于數(shù)據(jù)，但是絕大多數(shù)數(shù)據(jù)都在巨頭手中，你要獲得數(shù)據(jù)可能就不能繞開大公司大企業(yè)。”
就在趣店風(fēng)波幾天后，據(jù)央視新聞報(bào)道，10月28日，中國(guó)人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人在“2017首屆中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融論壇”上表示，包括現(xiàn)金貸在內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管。
而據(jù)林聰描述，趣店IPO后很多人找到他想再搭幾個(gè)現(xiàn)金貸互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，“他們有錢，只要有個(gè)殼就能運(yùn)轉(zhuǎn)。很多人手上有好幾個(gè)殼。”
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本文標(biāo)題：趣店的起家與后IPO時(shí)代：一個(gè)典型的互金案例
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