游走在邊界的微商巨頭，如今要頂著“中國會員電商第一股”的名頭赴美上市了。
3月21日，社交電商平臺云集正式向美國SEC提交了上市招股書，代碼為YJ，主承銷商為摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通、中金。據悉，云集上市的融資資金將主要用于拓展公司業務運營、建設技術基礎設施，以及提升平臺的服務能力。
被稱為中國最大的微商正規軍，終于登上了資本的舞臺。
但云集的崛起，幾乎是所有人都想不到的。
最大微商軍團崛起史：1年買家2300萬
2015年，云集開始嶄露頭角。用戶只需要交三百多塊錢，就能在平臺上開店成為店主。而且，貨源由平臺提供，不需要花錢囤貨，不需要負責發貨，只管在朋友圈、微信群里做宣傳，就能拿到分成。而且店主怎么發推廣，平臺都會在群里提供統一的文案、配圖，實時更新，不用更改一個字，直接復制粘貼就行。
靠著這種低門檻、輕投入、低風險的模式，云集迅速吸引了大批用戶，很多早期做微商的人都轉投云集。
官網介紹，云集于2015年5月正式上線，是一家由社交驅動的精品會員電商，為會員提供美妝個護、手機數碼、母嬰玩具、水果生鮮等全品類精選商品，通過“精選”供應鏈策略以及極具社交屬性的“爆款”營銷策略，實現用戶以“批發價”買到全球好貨。
但是，相比起買產品，發展下線反而能賺到更多的錢。云集旗下有四大開山店主，他們的下線達幾十萬級，云集模式因此也涉及有傳銷的嫌疑。
2017年7月，云集微店因涉嫌傳銷，被杭州市濱江市場監督管理局處以958萬元的巨額罰款；8月初，其公眾號被微信官方永久封停。隨后，云集進行了長達4個月的整改，重新設置團隊體系。
整改合規后的云集，發展速度更加迅猛。其招股書顯示，云集2016年、2017年、2018年的GMV分別為18億、96億和227億。相比2017年，其2018年的GMV同比增速高達136.46%；三年完成的總訂單量也分別達到了1350萬、7580萬和1.53億。財務數據方面，2018年云集總收入達130.15億元，相較2017年64.44億元的全年營收，同比增速達101.97%。
云集平臺買家數量（即下單購買過產品的用戶）2016年、2017年與2018年的數據分別為250萬、1690萬與2320萬，始終維持著較高的增長水平；而其付費會員（即購買禮包或通過付費方式享受批發價的會員），從2016年的90萬，增長到2017年的290萬，2018年更是達到了740萬。同時，云集用戶的復購率高達93.6%。
早在2016年12月，云集就獲得凱欣亞洲投資Crescent Group領投、鐘鼎創投跟投的2.88億元A輪融資，后來在2018年4月又獲得鼎暉投資領投、華興新經濟基金跟投的1.2億美元B輪融資，躋身獨角獸行列。
社交電商大混戰：2018年融資超200億
云集CEO肖尚略曾向媒體表示，社交電商只是達成商業模式的方式和手段，站在用戶角度，會員電商將是未來“社交電商”的主流形態，這也是云集的本來面目和競爭優勢所在。
流量成本高，是當下電商無法承受的壓力。2018年，天貓雙十一狂歡節交易額（GMV）就達到了2135億元，這個數字對于中小型電商平臺來說，簡直天方夜譚。后起之秀難以出頭，幾乎已經觸碰到了天花板。
但社交如同一把利劍，在巨頭壟斷、壁壘森嚴的電商行業里，能夠撕開一道裂縫，殺出一條路。
國美推出的組團服務“國美美店”；360金融集團孵化的包含拼團和分銷兩個產品的“360金融電商”；每日優鮮推出社交拼團電商平臺“每日拼拼”；小紅書旗下社交電商平臺“小紅店”開始內測；由雷軍親自負責、斥資兩個億的小米 “有品推手”……各方勢力扎堆出沒互不相讓，構成了多方圍剿的戰局。同時，也逐漸形成了社交電商四大運作模式：
1、拼團模式：以低價吸引消費者，以單個用戶為傳播點主動分享，低成本獲取流量，比如拼多多；
2、內容模式：依靠UGC、PGC生產內容，提高用戶粘性；同時場景化購物引導，口碑營銷，比如小紅書；
3、KOL分銷：社群銷售模式，輕資產開店，碎片化分銷，促進店主價值回歸；
4、原生小程序：自帶社交屬性，通過微信公眾號引流，直接完成交易。
《2018社交電商行業分析報告》數據顯示，社交電商在過去5年保持126.7%的年復合增長率。未來5年將會以35.9%的年復合增長率保持高速增長，2022年占零售電商的21.6%。市場增量表現明顯，2018年社交電商更是獲得資本的青睞，融資總金額超200億元！
一方面，平臺省去渠道中間商，借助社交實現裂變式發展。更重要的一點是，對于用戶而言，分享行為可以獲取平臺給予的獎勵，每一個人甚至都有機會實現“輕創業”。這也是為什么像云集、花生日記等平臺能夠不斷有人拉新，野蠻生長的原因。
拼多多創始人黃錚眼里的“中國互聯網的第三波人口紅利”：各類互聯網企業在三線及以下城市滲透率一直沒有超過20%。
隨著一、二線城市的互聯網人口紅利已經觸頂，比起陌生人的評價或自己繁復地篩選，熟人間的推薦顯得更為可信和高效。社交電商直擊下沉市場。
微商還是傳銷？VC/PE這樣看社交電商
就在近日，花生日記就因涉嫌傳銷被罰7306.58萬元，引起業界軒然大波。普通人難以分辨平臺是否“合規”。但實際上，在微信等社交平臺，很多披著“會員制”、“店主制”“輕創業”的外衣，其實都是在“拉人頭”，進行傳銷經營。
“我們認為社交電商應該是建立在消費者分層之上的電商屬性，而不是簡單的依靠人口紅利展開的無差別的病毒式社交傳播。此前很多無差別的社交傳播模式下，雖然收獲一段時間的市場認知份額，但背后客戶留存率有很大的挑戰，轉化成本非常高。”一位投資人表示，對于社交電商，他們更關注的是對于某一圈層消費者的需求和服務所做的深度滲透。
一位關注消費領域的行業人士告訴投資界，當下物流體系非常成熟，同時移動支付的出現，資金流也得以完善；而通過社交拼團、社交體系把商品信息分發出去，信息流能夠準確定位目標用戶，這些都是社交電商的先天優勢所在。
未來社交電商面臨的挑戰，他認為主要是在供應鏈上的競爭。“誰有更好的供應鏈、誰的成本更低、效率更高，這些都將成為關鍵。包括商品品控、倉儲物流、售后服務等問題，這些都是電商平臺比拼的重點。”
“綜合型電商平臺的機會已經沒有了，但社交電商領域依然有機會存在，形成穩定的消費群體、調性以及獲客渠道，很有可能在細分領域打破巨頭壟斷的。”同樣看電商領域的一家機構也對社交電商表示了肯定。
創新的本質是在模式和效率層面上產生變革。社交的屬性能夠給電商帶來相應的改變，但錦上添花的過程中，還是要看清電商的壁壘所在。
如果只打著“每個人都可以發家致富”的旗號來“拉人頭”，社交電商的傳送帶也不會跑的太遠。
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本文標題：雄赳赳！2300萬買家抬著云集赴美IPO
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