潘溈
2月9日，四川和邦股份有限公司(以下簡稱“和邦股份”)的招股書一出，從PE業到投行業非常關注。當晚多位從業人士在微博上，表示在認真研讀招股書。
這是為什么？只因這家原本名不見經傳的公司，其招股書信息量極大，于是大家一起找亮點，其中集中表現為這家公司的投資人/機構的詳細信息披露，可謂是目前市場能見到的招股說明書中最為詳盡的版本之一：
地球人阻止不了的“海底撈”之前投資了和邦股份1000萬元，所以海底撈的股東結構、2011年總資產和凈利潤被公布了。
成都德同銀科創業投資合伙企業(以下簡稱“德同銀科”)一家公司的信息，就占了6頁，其結構被曝光得一清二楚。德同銀科是LP又套著GP，有的多達四層結構，每一層都追溯到自然人，并公布了這些自然人近五年的工作經歷。
所以大家看到，德同銀科的有限合伙人中，有6位民生銀行員工，出資額都在1000萬元以上，他們多為市級分行部門經理，或是市級分行下的支行行長。這個發現讓業內人士熱議，民生銀行，以及所有商業銀行的待遇到底有多好，當初做券商或投資，是不是入錯了行？
另一大股東杭州萬川吉股權投資合伙企業，其LP有前鳳凰衛視(微博)執行臺長劉春、長江商學院教授，還有一位是浙大網新(600797.SH)張四綱。張雖然只出資500萬元，但他是無限責任的合伙人。
總之，招股書一出，Private Equity(私募股權投資)立時變“Public Equity”(公開股權投資)。這些機構的出資人，從出資額到工作經歷，通通無所遁形。
記者采訪的幾位國內券商機構的投行人士表示，平時做的項目中，這些資料需要報給證監會報備，但并不需要公布在招股書中。這回是“德同銀科和萬川吉沒有經驗”。
更多PE業和投行人士都關注，是否“和邦股份”的這種招股書材料會成為模板，以后任何公司要上市，其股東都必須披露得這么詳細？一位保薦代表人認為，這種披露要求不會是常規要求，可能是發審委認為有些企業必須公布，所以，它既不會是常例，也不會是孤例。
換言之，如果有LP(包括自然人和機構)人投資了PE基金，這個PE基金投的公司要上市，不僅僅是這個LP的這項PE投資需要公開，而且有可能需要將更多的財務信息向公眾公開，如和邦股份中比較極致的LP工作單位、工作經歷，海底撈LP的公司營業額和利潤等數據。
興業創新資本執行董事張小龍指出，和邦股份對私募機構的披露要求，堪比對實際控制人的要求，這一審核導向將對PE行業產生充分影響，尤其是募資的審慎性。
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本文標題：招股書的LP披露：究竟詳盡到哪一步
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