[ “希望通過這次事件，企業家能了解到資本市場的‘狼性’。”不會與狼共舞，不愿意學習與狼共舞的企業家就在家里呆著好些 ]
雖然被紐約聯邦法院推遲了原定1月26日的開庭日，近期遼寧新興佳集團（CTEK.PINK）起訴美國納斯達克交易所歧視案，還是引起了人們對中概股首個以訴訟途徑維權的案例的關注。
另一個在多倫多交易所和紐交所上市的中概股企業希爾威（SVM.NYSE），在遭遇了一系列空頭攻擊后，也先后向美國聯邦調查局、加拿大皇家騎警、美國證監會、美國證券交易監管協會、加拿大BC省證監會以及中國有關執法機構報案并獲得立案。
從中概股被“獵殺”初始階段的忍氣吞聲或通過回購來提升股價，到2011年五六月起，嘉漢林業（TRE.TO.TSX）等一些公司通過第三方獨立報告證明自己的清白，再到近期新興佳從起訴交易所歧視角度和希爾威調查反擊做空者的層面的訴訟反擊，似乎中概股維護自己權益的勇氣和堅持更進了一步。
從忍氣吞聲到反擊
對于中概股反擊的新階段，全國工商聯并購公會執行會長費國平向《第一財經日報》表示：“對于還能夠并需要選擇繼續維持在美上市的企業來說，應當選擇一切合法的手段，維護公司和股東的權益。”
這輪持續了近一年的中國概念股危機，為什么現階段會出現這種更多企業出現反擊現象，而此前“被獵殺”的企業則大多忍氣吞聲？
“剛開始被攻擊的時候，一些中概股都蒙了，在專業法律知識上不知道該怎么處理。”投資銀行家、美國喬丹公司（中國）總裁葉有明調研時發現，一些“可能會起訴造謠者”、“獵殺機構是逐利的、他們不了解中國公司”的反駁辭令大都蒼白無力。
后來情況有了一些變化，包括國內媒體的廣泛關注，一些中概股也意識到不能任由股票跌下去開始想對策，也有美國一些律師從生意角度考慮愿意接手相關訴訟。葉有明說，更重要的是在“頭羊”效應的帶動下，大家也看到了反擊對公司股票有回升效應，所以有更多的公司參與到反擊中。
中概股的反擊方式也發生了變化。剛開始，大多數公司是用回購來證明管理層信心，或通過第三方獨立報告證明自己清白的方式，現在有更多起訴歧視、報案等主動的方式。“雖然比以往的方式有所改善，但是手段還可以更多樣化一點，時間的把握更好一點。”沃特（中國）財務集團CEO張志浩表示，比如，配合二級市場的反擊，投資者關系工作更到位一些。
不過第三方報告的方式相對來說是成本最少的，如果通過訴訟的方式來解決，官司的時間長短不能確定，訴訟的結果也不能確定，律師費等成本可能不是個小數目，這對企業也是考驗。
而對于訴訟結果，費國平也表示，勝算幾何，應留待法官的結論。不過，從中概股折射的美國選擇性執法泛濫現象看，司法能否在保護主義抬頭的環境下獨善其身，他將持謹慎的樂觀態度。
孤軍奮戰還是聯眾制衡？
既然反擊的成本不菲，那么中概股是否可以考慮聯合做一些調查來平衡反擊成本？ “撇除那些惡意欺詐的企業，其他的中國企業應該抱團，建立一個‘好孩子’俱樂部，”張志浩認為，“中概股的‘好孩子’抱團，不僅是成本問題，而且是整體形象問題，現在的情況是一榮俱榮，一損俱損。”
“從邏輯上來說有可能。”葉有明說，比如被Alfred Little指控的15家公司可以通過集體訴訟或者聯合出資調查等方式，但是“操作上可能性比較小”，因為這些公司之間的關系與比較松散，大多數公司僅關心自己的股票；行業上這些公司分散在不同領域，很難由行業協會或者相關機構牽頭實施，“把它們的利益捆綁起來是不容易的事情。”
“被冤枉、有訴訟成本承受能力的中概股企業，可以集體站出來，以法律手段表達自己的訴求，”費國平表示，“我們也要理解企業何時站出來、站出來在時機方面的考慮。”
在他看來，“每個企業的情況不同，有共性，更多是差異性，這也是集體維權和調查的困難。”不過，即便中概股企業不能集體維權、調查以便降低成本，但如果能聯合起來，針對共性問題，采取集體行動或代表集體采取行動，對于維護、維持中概股企業在美持續上市，是非常重要和必要的。
據他介紹，并購公會在2011年曾有組織反向收購企業，聯合調查、維權，并相機采取法律措施的計劃。“非常高興終于看到有中概股企業站出來，以法律途徑表達自己的訴求。”
中概股逆轉局勢到來？
中概股紛紛擾擾的狀況，凸顯了國際證券監管一直沒有解決的難題，讓已經和計劃去美國上市的各國企業，不得不面對的是，在彈性執法的環境下，外國企業在美維持上市，將會面對越來越多的不確定性風險和成本。
費國平認為，類似于新興佳的報案，受制于國際證券監管與合作的局限，是否能如愿存在很大的不確定性，需要時間檢驗，尤其是保護主義在金融領域的蔓延，更增加了結果的變數，因此，在美上市外國企業母國監管機構的態度和作為，對于未來走勢會有很大的影響。
“如果中概股中一家或者更多訴訟成功，或許能改變其他人對這些調查機構的信譽度判斷，讓普通投資者看到中概股不都是先前‘人人喊打’的狀況，當然對改變中概股的境遇會有所幫助。”葉有明說。
但是對于做空機構來說，他們并沒有興趣知道事情的真相，也不關心所釋放出來的信息是真是假，他們關心的是市場當時的普遍看法就是一個獲利的機會。所以，短期內對于大多數被獵殺的中概股來說，期待股價變化，或者期待對中概股普遍印象的轉變并不容易。
無論訴訟勝敗如何，特別是訴訟周期長短的不確定性，個案恐怕都很難改變中概股“在美國的日子”，費國平認為，除非美國證券監管的相關機構不再對中概股實施歧視性的監管措施。
總體而言，葉有明認為，中概股首先應該腳踏實地誠信經營，要更加嚴格遵守交易所的交易規則，同時也要學會多與投資者溝通，如果自己不這樣，僅僅是做空機構一方面的消息釋放出來，投資者當然只能偏聽偏信。
從個案而言，他表示，由于每個公司狀況不同，受到攻擊的方向也不同，公司自身法律等方面的資源也不同，所以反擊也要找到適合自己的方式。“被獵殺企業要去嘗試溝通和用證據證明自身商業價值，而不是等別人來發現他們所做的錯誤判斷或是等他人幫助自己‘洗脫罪名’。”
推薦閱讀
[ 私有化后公司可以享受非上市公司的諸多優勢。從決策效率的角度考察，在非上市公司的組織形式下，決策程序可以更有效率，重要的新計劃不需要過于詳盡的研究，也不需要向董事會報告，可以更為迅速地采取行動；公眾持>>>詳細閱讀
本文標題：中概股逆轉局勢時機來臨了嗎？
地址：http://www.sdlzkt.com/a/kandian/20120224/34310.html
網友點評
精彩導讀
科技快報
品牌展示