2月25日，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越在福州表示，中國期貨業已步入“拼爹”時代，競爭會更加激烈，將形成三足鼎立格局。他強調，國債期貨值得期待。
國債期貨值得期待
數據顯示，2011年全國期貨市場累計成交量為10.54億手，累計成交額為137.51萬億元，同比分別下降32.72%和11.03%。
對此，胡俞越評價為“量下來了，質也沒上去”。
他認為，中國股指期貨平穩運行近兩年交易活躍，可圈可點，其價格發現、規避風險和資產配置等功能作用已顯現，但仍存在機構投資者參與程度低于預期（開戶數不足10萬）、股指期貨及金融衍生產品過于單一及股指期貨的市場流動性相對偏低等三大缺陷。
“國債期貨值得期待。”他預測稱，2012年將要推出的期貨品種包括白銀期貨、原油期貨、國債期貨、股指期權、生豬期貨、焦煤期貨和玻璃期貨。其中，白銀期貨“已經板上釘釘了，隨時都可以推出”。而原油期貨已獲得國務院決策層的重視，溫家寶總理親自過問。
他分析稱，目前A股市場還在反彈中，而國債期貨與股市漲跌無必然關系，國債期貨與利率波動有著內在聯系，決定國債期貨價格的主要因素是國債票面利率與市場利率之間的關系，該空間很小，也可測算，不會形成對于股市的重大利空。
他認為，目前國債余額7.7萬億元，70%都在銀行手中，而銀行中的70%又集中在四大銀行手上，未來國債期貨市場將呈現“機構唱主角，散戶跑龍套”的基本格局。
“拼爹”時代
胡俞越認為，2012年中國期貨市場和期貨行業所發生的變化，可能會出乎人們的意料，不僅進入“拼爹”時代，還將形成三足鼎立格局。
他指出，繼2006年以來的兩輪期貨公司并購之后，在下一輪兼并中，商業銀行將進入期貨行業，成為期貨公司的新股東。很可能大銀行直接兼并一家IB券商，小銀行直接兼并期貨公司。
“你先別考慮分業經營、分業監管問題，那不是障礙。”他說。
據其分析，前兩輪并購中，第一輪是股指期貨背景下的并購，券商大規模進入期貨行業；而2011年，在分類監管和創新業務引導下的新一輪期貨公司兼并重組浪潮，其特點是強強聯合、優勢互補。
他指出，國內現有券商系期貨公司66家，其中25家券商全資、37家券商控股、4家券商參股，總注冊資本為162.48億元。第一輪并購的標的公司往往是行業里排名靠后的小公司，并購成本低。
而推出股指期貨后，券商系期貨公司成為中國期貨行業成長最快的公司。經過三次行業綜合測評，進入A類的20家公司中有一半是券商系期貨公司。
胡俞越判斷稱，未來中國期貨業將形成三足鼎立的格局，即形成三類期貨公司系：現貨系或央企系、券商系及民企系，最終形成國企系、民企系、券商系等多種股東背景的期貨行業結構，促進市場形成分工明確、功能匹配、規模適度、結構合理的競爭格局。
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