導語：美國《巴倫周刊》網絡版上周六發表署名蒂爾南·雷(Tiernan Ray)的文章稱，從以往的經驗和當前的市場狀況來看，今后五年的科技板塊仍有望繼續上漲。
以下為文章全文：
回顧歷史
來猜個迷：科技股今后5年的走勢能跑贏大盤嗎？
從最新趨勢來看，或許可以，因為IT是標準普爾今年以來表現最好的板塊，上漲15.9%，而納斯達克(微博)綜合指數周三也突破3000點大關，創下2000年12月13日以來的最高點。
5年的走勢超出了多數普通投資者的考慮范圍，所以具體的選擇還需從長計議。這是因為股價走勢并不取決于季報，而是在很大程度上依賴于行業格局的變化、投資者的構成以及他們的所思所需。
來回顧一段歷史。在經歷了互聯網泡沫的破裂后，納斯達克綜合指數在2002年10月10日至2007年10月31日的5年內上漲了146%。這段時期的回報率非常豐厚，尤其是對最新入市的科技投資者。
在標準普爾1500指數的IT公司中，手機分銷商Brightpoint表現最好，漲幅高達6012%。互聯網基礎設施提供商Akamai Technologies緊隨其后，漲幅也高達5269%。蘋果位居第五，2002至2007年的漲幅為2591%。由于彼時的iPod只是一款年輕產品，而該公司仍然極度依賴Mac，因此即使是最樂觀的投資者也未能預計到如此高的漲幅。
比股價上漲更有趣的或許是一些知名品牌的命運。總體而言，他們的走勢都遜于大盤，原因是他們的業績在這一輪上漲中大都不盡如人意。2002至2007年間，戴爾(微博)僅上漲19%，英特爾(微博)上漲90%，微軟(微博)上漲59%。思科的表現要好很多，達到239%。
受到金融危機的影響，從2007年的高峰到2009年3月9日，納斯達克綜合指數跌幅超過一半，隨后又反彈134%，接近3000點。這一輪上漲的力度堪比2002至2007年的上漲。在2007至2012這5年間，市值僅為13億美元的軟件公司Sourcefire表現最好，漲幅為359%。蘋果位居第二，達到186%。
但其他很多企業都表現糟糕，戴爾下跌43%，惠普(微博)慘遭腰斬，思科下跌40%，微軟下跌14%，英特爾基本走平。
市場現狀
要判斷今后的走勢并不容易，正如《巴倫周刊》撰稿人麥克·桑托立(Mike Santoli)所說，股市近期表現疲軟，標準普爾500指數已經超過一個半月沒有觸及20日均線。
但當納斯達克接近低潮時，弱勢格局就不會持續太久。科技股的基本面和公司自身的預期都支持未來5年的上漲走勢。IT在企業資本開支增量中的比重越來越大。科技公司現金充裕，市盈率遠低于互聯網泡沫時期的水平。這些因素都有助于提升科技股未來幾年的吸引力。
標準普爾500指數的科技板塊對應今年的市盈率僅為13倍，與標準普爾500指數的整體市盈率相當，低于非必需消費品板塊的15.8倍和主要消費品板塊的14.9倍。納斯達克綜合指數的整體市盈率略高，達到16倍，可能是因為其中包含了一些很年輕且估值過高的股票，而標準普爾500指數包含的則是較為成熟的企業。
展望未來
即使無法精確預測未來的走勢，仍然可以預見到轉型對多個科技子行業的平均股價增值前景的影響。
以互聯網股票為例，在2007年末到上個月的兩次高峰期間，谷歌(微博)股價下跌13%。這也表明了互聯網投資者的浮躁。谷歌現在必須要與已經上市或即將上市的互聯網媒體和服務公司爭奪投資者的關注，包括社交游戲開發商Zynga、職業社交網絡LinkedIn、團購網站Groupon、俄羅斯搜索引擎Yandex，更不必說百度、人人和即將上市的Facebook。
微軟和英特爾將面臨全新的市場格局，必須提升PC的競爭力，與其他設備爭奪預算。智能手機和平板電腦的爆炸式增長無疑仍將持續，此外，還將有更多非傳統的內容制作和內容消費設備涌現。
由于市值保持穩定，而且能夠及時派息，微軟和英特爾仍然吸引了部分投資者。但他們將逐漸面臨三星(微博)等海外競爭對手的挑戰，后者正在與蘋果爭奪全球智能手機市場的頭把交椅。有望在未來幾年挑戰惠普PC市場霸主地位的聯想也是一股強大的新興力量。中國大陸的華為(微博)和中國臺灣的華碩同樣有著很大的潛力。
蘋果狀況如何？這只市值超過5000億美元的股票事關整個科技行業的興衰。
標準普爾指數分析師霍華德·希爾沃布拉特(Howard Silverblatt)最近透露，如果把蘋果排除在外，標準普爾500指數2007年10月至今年2月中旬累計下跌4%；而如果將蘋果包含在內，則上漲9.8%。
因此，科技股的整體或個體表現能否跑贏標準普爾500指數，與蘋果的關系越來越密切。蘋果能否在未來5年重演過去5年的輝煌，實現186%的上漲？
我基本相信該股今后5年將繼續上漲，但市值能否翻番至1萬億美元呢？這個想法很瘋狂。倘若果真如此，會對指數產生何種影響？市場資金又是否充裕呢？
我不指望蘋果股價會實現同等幅度的上漲。但由于擁有1000億美元現金，并有可能啟動派息計劃，因此我仍然認為這是一個不錯的投資目標。(書聿)
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本文標題：巴倫周刊：標普科技板塊五年前景向好
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