擁有大量資金的保險公司已經(jīng)在這波上漲中嘗到了甜頭�！兜谝回斀�(jīng)日報》記者日前從一家大型保險資產(chǎn)管理公司相關(guān)人士處了解到，該公司權(quán)益類投資的倉位已經(jīng)超過了12%，而根據(jù)相關(guān)規(guī)定，保險公司在權(quán)益類投資方面（不包含基金部分）的上限為20%，并且根據(jù)該人士的說法，據(jù)其了解，不少保險公司權(quán)益類投資的比重也都超過或接近這個比例。換句話說，很多保險公司目前的倉位達到或超過了六成。

“事實上，過去一段時間里，A股及債券市場均有不同幅度上行，我們的確加大了各品種的配置，但并非啥都買，而是相當(dāng)謹(jǐn)慎的，因為影響市場的因素仍有待明朗。”上述人士稱，以該公司為例，已經(jīng)開始適時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)并精選優(yōu)勢品種，著眼中長期投資布局。

具體來說，在今年過往的時間里，受美國和我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)均優(yōu)于預(yù)期、歐債問題受政策利好影響趨于緩和、節(jié)前央行停發(fā)央票并大規(guī)模逆回購、歐美股市和國內(nèi)A股市場均表現(xiàn)樂觀等因素影響，該公司維持了中性偏低的權(quán)益?zhèn)}位，調(diào)整配置了結(jié)構(gòu)并精選品種。而在固定收益投資方面，則維持高比例配置及長久期策略，信用品種主要選擇高等級信用產(chǎn)品。

在談到對于下一階段市場的看法時，上述人士稱，下階段股票市場或呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢，流動性改善預(yù)期和業(yè)績風(fēng)險釋放依然是影響市場趨勢的兩大博弈因素。“雖然政策預(yù)計微調(diào)、信貸額度有所松動、大型IPO趨緩、歐債危機相對平緩等利好因素支撐大盤，但貨幣政策調(diào)整力度、未來信貸投放情況以及海外經(jīng)濟形勢等不利因素也給市場帶來壓力。”他認(rèn)為，政府出臺更多微調(diào)政策的可能性較低，而央行雖然已下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但受制于存款增長乏力與熱錢外流趨勢，銀行放貸能力也繼續(xù)受到制約；加之房地產(chǎn)、汽車銷量持續(xù)走弱以及出口下滑，投資者開始擔(dān)心政策微調(diào)不足以抵御經(jīng)濟基本面快速下滑態(tài)勢。

與此同時，部分保險公司反而是對投資比例上限可達80%的債券市場持有謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。上述人士認(rèn)為，具體看，未來經(jīng)濟增長有望繼續(xù)緩步下行，而通脹水平也可能大幅回落，基本面利好債市；而貨幣政策或逐漸放松，市場流動性也將逐步好轉(zhuǎn)，資金面也有利于債市。“但當(dāng)前利率產(chǎn)品收益率和部分AAA債券收益率已反映了經(jīng)濟、通脹下滑的預(yù)期，債券估值水平趨于合理，在基準(zhǔn)利率穩(wěn)定的背景下，利率品種收益率繼續(xù)大幅下行的動力不足。此外，外匯占款流入減少、公開市場到期資金量下降等短期因素均可能加劇資金價格波動，對債券市場形成時點性沖擊。”

“對于下階段的投資策略判斷，我們認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟基本面和資金面未有顯著變化，政策放松仍存較大不確定性，短期內(nèi)，市場的主要驅(qū)動因素可能仍將集中在資金面狀況和企業(yè)盈利的預(yù)期上。”上述人士稱，在固定收益類方面，隨著經(jīng)濟和通脹下行趨勢的確立，債市短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)較好態(tài)勢，但市場預(yù)期變化可能導(dǎo)致品種和期限上出現(xiàn)分化，考慮到市場對信用事件的擔(dān)憂，高等級信用產(chǎn)品可能仍是較好選擇，并適當(dāng)增加存款的配置比例；而在權(quán)益類方面，會更加謹(jǐn)慎地控制權(quán)益?zhèn)}位。

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本文標(biāo)題：部分公司倉位超六成 保險資金“邊打邊退”？

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