3月4日，據一位券商固定收益部人士向《第一財經日報》透露，日前，深交所向各上市公司下發了一份對原《深圳證券交易所公司債上市規則》的修訂草案，正在廣泛征求意見中。該上市規則于2009年11月2日頒布。
非公開發債或將推廣至主板和中小板
上述人士稱，此次的修訂草案主要體現出交易所大力發展債券市場規模，對公司債發行條件有所放寬。例如在單邊上市條件中刪除了“公開發行”的表述和需經信用評級的要求，僅對雙邊掛牌債券有信用評級達到AA級及以上的要求，體現了發行方式市場化的趨勢。
“從交易所得到的消息，自創業板上市公司在非公開發行公司債券率先破題后，該種方式未來還將逐步推廣至主板和中小板上市公司。此外，創業板上市公司以非公開方式發行的公司債券，不必硬性規定其信用評級要求，也應當允許其在協議平臺掛牌。”
此前，證監會于2011年10月20日宣布，創業板上市公司申請非公開發行公司債券將執行《公司債券發行試點辦法》的有關規定。同年11月18日，證監會有關部門負責人明確表示啟動創業板上市公司非公開發行債券的工作。
向日葵(300111.SZ)和樂視網(300103.SZ)非公開發行公司債項目1月16日獲得證監會審核通過，向日葵和樂視網擬分別發行6億元和4億元公司債。這是證監會開閘啟動創業板公司定向非公開發債以來，首批獲得通過的創業板公司。
3月1日和3月2日，寶利瀝青(300135.SZ)和東方日升(300118.SZ)也發布公告稱，非公開發行公司債的申請已獲得證監會通過。
根據證監會相關負責人的解釋，允許創業板公司非公開發行債券，為創業板公司持續融資開辟了渠道，這有利于引導創業板公司根據生產經營發展需要，合理確定融資規模，均衡使用多種資本市場工具，抑制在首次公開發行時“一次募足”的沖動，也有利于降低創業板公司首發估值。
此外，考慮到多層次資本市場既有規模較大的藍籌企業，也有規模較小的中小企業，原規則中競價系統和協議平臺同時掛牌需滿足的資產負債率指標無法涵蓋所有情形，該修訂草案擬將公司債掛牌上市的資產負債率指標條件由不高于70%提升至不高于75%。同時還考慮新增凈資產指標，具體標準初步擬定為發行人最近一期末的凈資產不低于5億元。
據了解，深交所還考慮取消債券ST制度和債券開市臨時停牌制度。
各方推動 2012公司債有望再“井噴”
與深交所交相輝映的是，上證所也于今年2月27日發布通知，對公司債券上市交易分類管理的有關標準進行調整，將公司債上市規則中的一項修改為“債券上市前，發行人最近一期末的凈資產不低于5億元人民幣，或最近一期末的資產負債率不高于75%”。而此前的要求是，債券上市前，發行人最近一期末的凈資產不低于15億元人民幣。修改后的《公司債券上市規則》自2012年3月1日起開始實施。
2011年公司債共發行83只，發行總額1291億元，遠遠高于2010年23只、512億元的水平。監管部門及各參與主體正在快馬加鞭推動公司債放量擴容，更趨市場化。
公司債的“井噴”，主要得益于證監會去年起在上市公司發行公司債中試點實施“綠色通道”制度，并安排專門的通道審核公司債發行事宜。獲得公司債“綠色通道”首單的上港集團，從遞交材料到獲得證監會發審委核準，前后僅有兩周的時間。
券商人士近期在監管層組織的調研座談中，就債券市場發展目前存在的瓶頸和障礙，也提出了多點建議措施，以求改善交易所債券市場的整體環境，增加整個市場吸納量和提高市場交易的效率。包括推動公司債券發行從核準制向注冊制轉化，提高銀行、信托、QFII等機構投資者的參與度，推出高收益債券等新產品、利率互換等基礎衍生產品;完善交易所債券集中競價系統等。
業內人士普遍認為，今年貨幣政策存在寬松預期，流動性必然好于去年，債市有望放量。公司債的大發展是大勢所趨，2012年公司債將迎來擴容良機。
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本文標題：發行“松動”深交所擬修訂公司債上市規則
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