核心提示：2011年7月，天津市頒布的新政將新注冊PE的LP最低出資要求從100萬提高到200萬，但并未明確存量PE的處理方案。
范璟
3月6日，在天津注冊的PE(私募股權投資機構)們松了一口氣。
當日公布的《天津股權投資企業和股權投資管理機構管理辦法補充通知》(下稱《補充通知》)明確，實收資本達到2000萬元的存量PE基金，LP只要出資達到100萬元即可備案，而已有項目投資的存量PE，其備案條件并不強調2000萬之限。至于存量股權投資企業的規范整改和備案工作，則規定在2013年9月1日之前完成。
換言之，只要滿足實收資本2000萬，或已有項目投資，并在《天津股權投資企業和股權投資管理機構管理辦法》(下稱《管理辦法》)頒布之前注冊的PE，可繼續享受《管理辦法》出臺前的寬松政策。
2011年7月，天津頒布《管理辦法》，對PE的注冊、托管銀行責任與備案管理等要求全面升級，新注冊的PE適用新辦法，進入“嚴備案、嚴監管”階段，但對存量PE如何處理未作規定。
“這意味著，已經在天津注冊1000多家的PE，終于獲得了具體的處理辦法。”金諾律師事務所高級合伙人郭衛鋒律師認為，《補充通知》文件的發布向業內傳遞了一個積極的信號，即天津對發展PE行業仍是積極支持的。
LP最低出資100萬元
2011年7月，天津市頒布的新政將新注冊PE的LP最低出資要求從100萬提高到200萬，但并未明確存量PE的處理方案。
2011年11月，發改委發布《關于促進股權投資企業規范發展的通知》，建議LP的出資最低為1000萬。而在2011年10月，天津市濱海新區也單獨出臺文件，提高了PE機構的注冊門檻。
一時間，關于天津提高PE注冊門檻的傳聞不脛而走，業內人士紛紛觀望。也因而，已經注冊的PE忐忑不安，不知道《補充規定》是否會更加嚴格。
一位接近法規制定的PE界人士認為，如果要求LP最低出資1000萬，天津的PE根本發展不起來。
令PE基金欣喜的是，《補充規定》維持了100萬的門檻，并且給予注冊資金不到2000萬的存量PE另一種可能性，“已有項目投資”的條件并不算很高。“100萬的門檻是一個微妙的信號，傳達出天津市政府的政策維持了適度寬松。”一名知情人士稱。
一名知情人士介紹，《補充規定》還為一些大型PE提供了“量身定做”的條款，例如“打包備案”。
根據《補充規定》，存量PE下設以投資單一實體企業為目的的PE，應連同存量PE一起打包備案，這就解決了一些架構復雜的PE需要分別備案的麻煩。
對于要求PE機構在2個月內上報相關信息，以及2013年9月1日之前完成規范整改和備案工作，知情人士介紹，實際上PE機構的上報工作在前期摸底過程中已基本完成。
多方博弈
此前，天津市爆發多起以PE名義進行的非法集資事件，促使天津市2011年出臺新政加大對PE的規范，同時也促使國家發改委新政策的加快出臺。
但據記者了解，一些天津PE界人士認為新的法規有矯枉過正之嫌，一直在想方設法進行修改。而發改委則認為過去天津對PE的規范過松，導致非法集資者可以輕易地找到漏洞。
天津市下屬區域也采取了不同的措施。濱海新區因為非法集資較為嚴重而更為謹慎。前述知情人士介紹，去年7月天津市出臺新的PE規范文件后，濱海新區認為這一文件對于存量PE的監管態度不夠明確，所以在2011年10月發布了《關于落實<天津股權投資企業和股權投資管理機構管理辦法>的意見》。
根據濱海新區的文件，PE基金管理公司的注冊資金門檻由675號文件規定的200萬提高到1000萬元(實繳)，PE基金及管理機構自然人出資人必須由信用評級機構出具《PE出資人出資能力評估報告》后方可注冊。文件出臺后，濱海新區還曾在幾周內暫停PE機構注冊，下屬保稅區管委會還自行出臺政策要求已注冊PE機構年檢前限期備案或自行清理注銷。
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