核心提示：2011年7月，天津市頒布的新政將新注冊PE的LP最低出資要求從100萬提高到200萬，但并未明確存量PE的處理方案。
范璟
3月6日，在天津注冊的PE(私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu))們松了一口氣。
當(dāng)日公布的《天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)管理辦法補(bǔ)充通知》(下稱《補(bǔ)充通知》)明確，實收資本達(dá)到2000萬元的存量PE基金，LP只要出資達(dá)到100萬元即可備案，而已有項目投資的存量PE，其備案條件并不強(qiáng)調(diào)2000萬之限。至于存量股權(quán)投資企業(yè)的規(guī)范整改和備案工作，則規(guī)定在2013年9月1日之前完成。
換言之，只要滿足實收資本2000萬，或已有項目投資，并在《天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)管理辦法》(下稱《管理辦法》)頒布之前注冊的PE，可繼續(xù)享受《管理辦法》出臺前的寬松政策。
2011年7月，天津頒布《管理辦法》，對PE的注冊、托管銀行責(zé)任與備案管理等要求全面升級，新注冊的PE適用新辦法，進(jìn)入“嚴(yán)備案、嚴(yán)監(jiān)管”階段，但對存量PE如何處理未作規(guī)定。
“這意味著，已經(jīng)在天津注冊1000多家的PE，終于獲得了具體的處理辦法。”金諾律師事務(wù)所高級合伙人郭衛(wèi)鋒律師認(rèn)為，《補(bǔ)充通知》文件的發(fā)布向業(yè)內(nèi)傳遞了一個積極的信號，即天津?qū)Πl(fā)展PE行業(yè)仍是積極支持的。
LP最低出資100萬元
2011年7月，天津市頒布的新政將新注冊PE的LP最低出資要求從100萬提高到200萬，但并未明確存量PE的處理方案。
2011年11月，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》，建議LP的出資最低為1000萬。而在2011年10月，天津市濱海新區(qū)也單獨出臺文件，提高了PE機(jī)構(gòu)的注冊門檻。
一時間，關(guān)于天津提高PE注冊門檻的傳聞不脛而走，業(yè)內(nèi)人士紛紛觀望。也因而，已經(jīng)注冊的PE忐忑不安，不知道《補(bǔ)充規(guī)定》是否會更加嚴(yán)格。
一位接近法規(guī)制定的PE界人士認(rèn)為，如果要求LP最低出資1000萬，天津的PE根本發(fā)展不起來。
令PE基金欣喜的是，《補(bǔ)充規(guī)定》維持了100萬的門檻，并且給予注冊資金不到2000萬的存量PE另一種可能性，“已有項目投資”的條件并不算很高。“100萬的門檻是一個微妙的信號，傳達(dá)出天津市政府的政策維持了適度寬松。”一名知情人士稱。
一名知情人士介紹，《補(bǔ)充規(guī)定》還為一些大型PE提供了“量身定做”的條款，例如“打包備案”。
根據(jù)《補(bǔ)充規(guī)定》，存量PE下設(shè)以投資單一實體企業(yè)為目的的PE，應(yīng)連同存量PE一起打包備案，這就解決了一些架構(gòu)復(fù)雜的PE需要分別備案的麻煩。
對于要求PE機(jī)構(gòu)在2個月內(nèi)上報相關(guān)信息，以及2013年9月1日之前完成規(guī)范整改和備案工作，知情人士介紹，實際上PE機(jī)構(gòu)的上報工作在前期摸底過程中已基本完成。
多方博弈
此前，天津市爆發(fā)多起以PE名義進(jìn)行的非法集資事件，促使天津市2011年出臺新政加大對PE的規(guī)范，同時也促使國家發(fā)改委新政策的加快出臺。
但據(jù)記者了解，一些天津PE界人士認(rèn)為新的法規(guī)有矯枉過正之嫌，一直在想方設(shè)法進(jìn)行修改。而發(fā)改委則認(rèn)為過去天津?qū)E的規(guī)范過松，導(dǎo)致非法集資者可以輕易地找到漏洞。
天津市下屬區(qū)域也采取了不同的措施。濱海新區(qū)因為非法集資較為嚴(yán)重而更為謹(jǐn)慎。前述知情人士介紹，去年7月天津市出臺新的PE規(guī)范文件后，濱海新區(qū)認(rèn)為這一文件對于存量PE的監(jiān)管態(tài)度不夠明確，所以在2011年10月發(fā)布了《關(guān)于落實<天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)管理辦法>的意見》。
根據(jù)濱海新區(qū)的文件，PE基金管理公司的注冊資金門檻由675號文件規(guī)定的200萬提高到1000萬元(實繳)，PE基金及管理機(jī)構(gòu)自然人出資人必須由信用評級機(jī)構(gòu)出具《PE出資人出資能力評估報告》后方可注冊。文件出臺后，濱海新區(qū)還曾在幾周內(nèi)暫停PE機(jī)構(gòu)注冊，下屬保稅區(qū)管委會還自行出臺政策要求已注冊PE機(jī)構(gòu)年檢前限期備案或自行清理注銷。
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本文標(biāo)題：天津千家PE續(xù)享寬松政策 100萬出資門檻不變
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