在當(dāng)前國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)劇烈波動(dòng)的背景下，國(guó)內(nèi)航運(yùn)業(yè)短期內(nèi)尚難言復(fù)蘇。而上海航運(yùn)交易所總裁張頁(yè)，在近期舉辦的“當(dāng)前航運(yùn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)”上，從戰(zhàn)略及戰(zhàn)術(shù)上為仍在“冬天”中苦熬的國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)提出了八點(diǎn)建議。除采取集中戰(zhàn)略、抱團(tuán)取暖、控制成本，還包括用好運(yùn)價(jià)衍生品。
作為干散貨運(yùn)價(jià)風(fēng)向標(biāo)的BDI，僅三個(gè)多月的時(shí)間即由去年10月中旬的2173點(diǎn)驟跌至上月(2月)初的647點(diǎn)，而創(chuàng)下了1986年以來(lái)的新低。張頁(yè)認(rèn)為，此次國(guó)際干散貨市場(chǎng)崩盤的主要原因有供需失衡、春節(jié)淡季、大宗商品庫(kù)存較多以及惡劣天氣等。
不過(guò)，上海航運(yùn)交易所旗下的上海航運(yùn)運(yùn)價(jià)交易有限公司(SSEFC)去年6月推出上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)衍生品交易，其各上市合約今年1月下旬開始展現(xiàn)了一波旗幟鮮明的上漲行情。EU1204即上海至歐洲航線今年4月到期合約，1月31日以漲停報(bào)收，此后連續(xù)7個(gè)漲停，并引領(lǐng)BDI指數(shù)從2月4日起觸底反彈。而當(dāng)該航線遠(yuǎn)期運(yùn)價(jià)突破1000美元/TEU后，市場(chǎng)的多空雙方出現(xiàn)了分歧，在略做徘徊后又于2月22日繼續(xù)向上突破。
上海航運(yùn)金融研究院副院長(zhǎng)童奇勝在上述會(huì)議上對(duì)此輪集裝箱運(yùn)價(jià)先于BDI展開向上突破行情進(jìn)行了解讀，以馬士基為首的國(guó)際航運(yùn)巨頭采取保價(jià)保本經(jīng)營(yíng)策略是這次集裝箱運(yùn)價(jià)走向恢復(fù)正常的主要原因。
在集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)上占據(jù)16%份額的馬士基，今年年初率先宣布要在3月1日起將遠(yuǎn)東至歐洲航線運(yùn)價(jià)上調(diào)775美元/TEU。童奇勝分析，當(dāng)前歐洲債務(wù)危機(jī)趨于尋找到解決方案，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，中美中歐關(guān)系保持正常，而如果航運(yùn)巨頭們繼續(xù)保持相應(yīng)策略，這輪漲價(jià)取得成功的可能性較大，但能否完全實(shí)現(xiàn)漲價(jià)目標(biāo)，還要看各方是否予以配合。
且有意思的是，據(jù)張頁(yè)在上述會(huì)議上回憶，在全球率先推出航運(yùn)運(yùn)價(jià)第三方集中交易平臺(tái)的SSEFC，龍年春節(jié)前后因馬士基等巨頭宣揚(yáng)的運(yùn)價(jià)一天內(nèi)由500美元/TEU漲至1000美元/TEU以上，而出現(xiàn)了被張頁(yè)戲稱為“嚇?biāo)廊?rdquo;的天天漲停行情。為此，交通部甚至國(guó)務(wù)院曾要求上海航運(yùn)交易所寫報(bào)告說(shuō)明發(fā)生了什么情況。
其實(shí)，目前供求基本面未發(fā)生變化，只是SSEFC的遠(yuǎn)期衍生品交易在執(zhí)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能而已，成立尚未滿周歲的SSEFC也在此輪先暴跌后暴漲的超級(jí)行情中經(jīng)受住了各種風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。
張頁(yè)還稱，當(dāng)初歐洲航線運(yùn)價(jià)還在500美元/TEU時(shí)，如果國(guó)內(nèi)貨代企業(yè)通過(guò)SSEFC進(jìn)行了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的套保交易，則可以自己掌握主動(dòng)權(quán)，而不會(huì)在春節(jié)前后的暴漲行情中因馬士基帶頭削減運(yùn)力并大幅提高運(yùn)價(jià)而亂了自己的分寸。
據(jù)SSEFC介紹，從其過(guò)去半年多的實(shí)踐看，已有不少企業(yè)利用其提供的集裝箱運(yùn)價(jià)遠(yuǎn)期合約交易實(shí)現(xiàn)了套期保值，也有一些交易商達(dá)到了套利的目的。
而據(jù)國(guó)家發(fā)改委日前正式印發(fā)的《“十二五”時(shí)期上海國(guó)際金融中心建設(shè)規(guī)劃》及上海市的有關(guān)安排，SSEFC正承擔(dān)著研究開發(fā)系列航運(yùn)價(jià)格指數(shù)及航運(yùn)金融衍生品的重任。
為此，SSEFC還在春節(jié)前下發(fā)了重點(diǎn)發(fā)展機(jī)構(gòu)交易商，特別是廣大船東、船公司、無(wú)船承運(yùn)人、貨主、貨代、貿(mào)易商等航運(yùn)業(yè)相關(guān)企業(yè)，及加大服務(wù)交易商力度、引導(dǎo)交易商規(guī)范交易的通知，并在春節(jié)后修訂會(huì)員管理辦法時(shí)明確會(huì)員有“開展投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，規(guī)范服務(wù)職能等”義務(wù)。
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本文標(biāo)題：用好運(yùn)價(jià)衍生品應(yīng)對(duì)國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的暴漲暴跌
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