[ 近日，有多只債券基金公告稱限制大額申購，主要是“為了保證基金的平穩運作，防止套利資金”，這一舉措顯然是針對敏銳的機構投資者 ]
盡管股指頻頻走高，但投資者對于固定收益類產品的熱情依然遠甚于權益類產品。近日，金鷹持久回報提前結束發行，以及多只債券基金和貨幣市場基金限制大額申購的消息，無疑表明投資者對股市后續走勢仍心存擔憂。
暫停申購防套利
3月7日，金鷹基金公告稱，金鷹持久回報A類份額提前結束募集，而投資者于3月6日提交的回報A的有效認購申請最終以74.21%的比例進行認購確認，自其正式發行僅兩個工作日。
金鷹持久回報A類份額是該債基的低風險份額，約定收益率為4.6%。單從收益率來看，這一數字并不顯得多么誘人，因為目前不少貨幣市場基金的七日年化收益率都能達到甚至高于這個水平。但投資者對其如此捧場，顯示出目前投資者在大類資產配置上的選擇偏好。
事實上，除了新發行的債券基金，老債券基金也深受投資者歡迎。近日，有多只債券基金公告稱限制大額申購，如招商基金就將旗下招商安瑞進取債券和招商安本增利債券的大額申購、定投和轉入業務全線暫停，申購下限分別低至2萬元和1萬元，暫停大額申購的原因是“為了保證基金的平穩運作，防止套利資金”。這一舉措顯然是針對對資金收益率嗅覺更為敏銳的機構投資者。
被限制申購的還有貨幣市場基金。雖然央行已經連續兩次降低準備金率，但流動性偏緊局面并未得到很好的改善，貨幣市場基金仍然維持比較高的收益率，只是較去年底時稍有回落。Wind資訊統計數據顯示，3月9日，仍有24只貨幣市場基金(A、B級份額單獨計，下同)的七日年化收益率超過5%，其中更有4只基金的年化收益率超過了6%，最高如銀河銀富貨幣B達到6.734%。
在高收益率吸引下，越來越多的短期資金選擇貨幣市場基金，而貨幣市場基金防止套利資金攤薄老持有人利益的選擇只能是暫停大額申購。今年以來，已有10只貨幣市場基金發布了暫停大額申購公告，何時恢復申購尚不得知。
銀行理財產品收益率下滑
除了債券基金和貨幣市場基金，投資者還有其他的選擇——銀行理財產品。不過，由于監管部門叫停1個月以內的銀行超短期理財產品，目前市場上供應的銀行理財產品以1到6月期限的產品為主。
統計數據顯示，目前四大行發行的40天左右理財產品，預期收益率上限大都回落到4.5%以內，而半年前，這個期限的理財產品，預期收益率尚能維持在5%左右。
此外，在3月份以來發行的理財產品中，只有光大銀行的產品預期收益率較高，但相應地，期限也較長。如光大銀行于3月1日銷售的一款89天產品，預期收益率達到6%，其余多款34天到89天不等的產品，預期收益率落至5.9%。而四大行發行的類似產品預期收益率最高僅5.2%。
貨基或跑輸債基
不過，相對而言，貨幣市場基金今年的收益率或許會輸于債券基金。
近期公布的2月CPI，同比增長3.2%，低于市場預期，存款負利率的狀況在持續24個月之后首次改變，這使得市場對通脹的擔憂減輕，也有助于國家落實下一步調控措施。
對于貨幣市場基金，這并不是很好的消息。上周銀行間資金面極度寬松，隔夜回購利率回到3%以內，整體短期資金利率創自去年下半年以來的最低水平。
富國基金認為，資金寬裕推動短期類券種收益下行，一年附近央票和本周招標發行的1年期國開債都受到熱捧;而由于希臘問題再起波瀾，引發了交易盤對長債的一波做多熱情，前期上行較多的國債和政策金融債收益也有所回調，而城投、房地產等高收益信用類債券則一券難求，行情火爆。
顯然，信用債行情或將繼續，利好于債券基金;而資金面寬松局面則不利于貨幣市場基金，目前貨幣市場基金的高收益率主要依靠協議定期存款，而協議定存的利率又參考Shibor，伴隨著Shibor的大幅下行，貨幣市場基金的高收益率狀況將難以持續。
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