新浪科技訊 北京時間3月14日晚間消息，摩根士丹利今日發(fā)布投資報告，將華視傳媒(Nasdaq:VISN)目標(biāo)股價從3美元下調(diào)至2.8美元。

以下為報告內(nèi)容摘要：

2011財年第四季度，華視傳媒營收創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，凈利潤率有所提升。盡管2012財年第一季度業(yè)績預(yù)期相對低迷，我們?nèi)灶A(yù)計華視傳媒今年將恢復(fù)盈利。

營收創(chuàng)歷史之最：第四財季，華視傳媒廣告營收為5200萬美元，環(huán)比增長3%，同比增長15%。基于非美國通用會計準(zhǔn)則，凈利潤為410萬美元，凈利潤率為8%。而第三財季凈利潤為370萬美元，凈利潤率為7%。

積極因素：1)平均銷售價格(ASP)為1217美元，同比增長42%。每廣告分鐘平均收入136美元，同比增長40%。2)盡管價格同比增長9%，但平均利用率為38%，同比下滑1個百分點。

消極因素：華視傳媒預(yù)期，2012財年第一季度廣告營收將同比下滑14%至17%，而去年第四財季同比增長15%。我們認為，這主要是因為中國春節(jié)假期和小型廣告客戶暫時控制預(yù)算所致。

下半年有望盈利：1)盡管第一財季業(yè)績預(yù)期相對低迷，但廣告營收漲幅將于第二財季反彈。2)華視傳媒預(yù)計，2012年媒體成本同比漲幅將低于10%，而我們預(yù)計華視傳媒全年營收漲幅將達到15%。3)華視傳媒股價被低估，其凈現(xiàn)金和重置成本合計占市值的約60%。(李明)

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本文標(biāo)題：大摩將華視傳媒目標(biāo)股價下調(diào)至2.8美元

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