上周股票市場(chǎng)大幅震蕩，股票方向基金凈值折損較為嚴(yán)重，而不少債券基金則同樣受到股市下跌拖累較大。業(yè)內(nèi)人士再次疾呼，債券基金應(yīng)盡快回歸固定收益投資正道，遠(yuǎn)離股市。
3月14日滬指放量大跌，跌幅達(dá)2.63%，15日再跌0.73%。而根據(jù)Wind資訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月14日股市暴跌當(dāng)天，236只債券基金(A、B、C級(jí)分別計(jì)，下同)中，竟有177只基金當(dāng)日凈值出現(xiàn)下跌，占比達(dá)到四分之三。這其中，有7只債券基金的單日凈值跌幅超過(guò)1%，跌幅最大的是長(zhǎng)信利豐，當(dāng)日凈值下跌了1.22%，交銀雙利也下跌了1.13%。
次日3月15日仍有不少債券基金凈值下跌，不過(guò)占比降至不到40%，當(dāng)日凈值虧損最多的是易方達(dá)安心回報(bào)A、B，分別下跌0.58%和0.49%，中海增強(qiáng)收益A、C也下跌了0.40%。
對(duì)于股票基金，發(fā)生1%的單日跌幅是常有的事情，但對(duì)債券基金而言，這可能意味著前兩個(gè)月的投資收益悉數(shù)虧空。以長(zhǎng)信利豐為例，截至3月14日當(dāng)天，其今年以來(lái)總回報(bào)僅有1.88%，也就是說(shuō)，其當(dāng)天的凈值跌幅就已經(jīng)將其今年以來(lái)的收益跌去近一半。而相對(duì)而言，銀華永泰積極的凈值受股市下跌的沖擊更大，在14日凈值下跌0.70%后，其今年以來(lái)回報(bào)率已成負(fù)數(shù)，A、C級(jí)份額回報(bào)率分別為-0.30%和-0.50%。
這些隨股市震蕩凈值出現(xiàn)大跌的債券基金，絕大多數(shù)都是可投資于二級(jí)股票市場(chǎng)的二級(jí)債基。而根據(jù)基金披露的2011年四季報(bào)數(shù)據(jù)，債券基金持有的股票資產(chǎn)市值占凈值比例平均為6.35%，最高如南方廣利回報(bào)、博時(shí)信用債、民生加銀增強(qiáng)收益等基金，股票倉(cāng)位甚至接近20%，已逼近二級(jí)債基所能投資股票的比例上限。
在股市行情向好時(shí)，債券基金所持有的股票資產(chǎn)能為其帶來(lái)可觀收益，但投資者卻無(wú)從判斷基金經(jīng)理的債券投資能力。根據(jù)銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)，從今年2月份數(shù)據(jù)來(lái)看，在77只一級(jí)債基中，共有40只基金的債券資產(chǎn)相對(duì)收益貢獻(xiàn)為負(fù)，也就是說(shuō)，單就債基的債券組合來(lái)看，其并未能跑贏平均水平。相反，一些凈值增長(zhǎng)率排名相對(duì)靠后的基金，卻更多是受較低股票配置比例所導(dǎo)致相對(duì)收益排名的靠后，其債券組合表現(xiàn)卻是優(yōu)于平均水平的。
事實(shí)上，受合同約束，債券基金所能持有的股票資產(chǎn)最多不得超過(guò)20%，有限的倉(cāng)位往往令債券基金的持股非常集中，不少債券基金多數(shù)時(shí)間只持有一到兩只股票，而這僅有的一兩只股票一旦突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件，債券基金遭遇的凈值損失就會(huì)比較大。去年的雙匯瘦肉精事件和重慶啤酒乙肝疫苗事件，都有債券基金牽涉其中而受到重大損失。
深圳一位債券基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，在行業(yè)里已經(jīng)發(fā)生過(guò)類(lèi)似的風(fēng)險(xiǎn)后，有些債券基金仍然不吸取教訓(xùn)，繼續(xù)在股票二級(jí)市場(chǎng)高倉(cāng)運(yùn)作，完全是由于長(zhǎng)期以來(lái)的相對(duì)排名競(jìng)爭(zhēng)所致。債券基金應(yīng)盡快回歸固定收益投資本質(zhì)，比拼債券投資能力。
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本文標(biāo)題：股市震蕩凈值大跌：債基比買(mǎi)股還是拼買(mǎi)債？
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