王晶
上市以來連跌4天的唯品會(VIPS.NYSE)，美國當地時間3月28日的收盤價是4.5美元，比開盤價6.5美元跌去30%。此前，由于中概股普遍表現不佳，直接導致部分中國企業因估值不理想而暫停上市計劃，例如迅雷(微博)、盛大文學(微博)等。因此，唯品會的上市被認為是“破冰之旅”，但結果卻令人大失所望。
市場“用腳投票”的背后，要聯系到中國概念股近期的表現。根據Wind數據，截至2011年年底，在美國市場上市的254家中國公司中，僅16家公司全年獲得正收益，其余238家公司都是以下跌而告終，其中更是有超過一半的公司股價跌幅在50%以上，39家公司的股價跌幅超80%。因此，即使有“閃購”的電商概念支撐，唯品會的股價仍處于下行階段。
被國外投資者看衰的還有一系列的中國公司。過往一年里，有大批的中國概念股公司退市，原因包括股價被投資者低估、商業模式不被認可等。易觀智庫數據顯示，2011年從美國三大市場退市的中概股企業達29家，涉及交易規模高達57億美元左右。而反觀2011年中國公司在美國市場上市11家(另一統計為13家)，遠低于上年的38家，融資總量僅22億美元。這種現象未見消停的同時，需要企業與投資者共同思考：如何正確看待一家公司的價值，如何讓公司市值保持穩定增長。
在國外，市值管理(Market Value Management)是一個較為成熟的話題。“市值管理”指的是公司建立一種長效組織機制，效力于追求公司價值最大化，為股東創造價值，并通過與資本市場保持準確、及時的信息交互傳導，維持各關聯方之間關系的相對動態平衡。
綜合來說，市值管理與股價管理并不能劃絕對的等號，前者涵蓋的內容，與經營業績、投資者關系、品牌溢價、法人治理、資本結構等不無關系，因此，需要通過有效的機制為股東創造價值，公司受到資本市場的認可，其他利益相關者才能從公司的持續發展中受益。
但對于國內公司來說，市值管理還是一個很新的課題，如何填補與國外投資者認知上的溝壑，通過專業化的管理機制來體現公司的價值，這些都需要學習的過程。
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增值的“負數” 陳曉平 3月23日，品牌折扣電商唯品會(VIPS.NYSE)登陸紐交所，收盤價為5.5美元，較發行價跌15.38%。至3月28日收盤，股價為4.5美元，再跌去近兩成。 唯品會的股價表現，讓期待“中概股”回暖的人士希望>>>詳細閱讀
本文標題：追問中國概念股市值管理
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