導(dǎo)語：美國《福布斯》雜志網(wǎng)絡(luò)版周一發(fā)表署名理查德·皮爾森(Richard Pearson)的文章稱，由于此前的兩家客戶被曝存在欺詐行為，導(dǎo)致德勤的聲譽(yù)受損。但該公司今年已經(jīng)開始采取一些措施，主動(dòng)發(fā)現(xiàn)潛在問題。作為德勤的重要客戶，奇虎360的一些反常行為有可能成為今年的重點(diǎn)審計(jì)目標(biāo)。

以下為文章全文：

德勤信譽(yù)受損

對(duì)德勤而言，在中國度過的2011年無疑是充滿挑戰(zhàn)的一年。

在做空機(jī)構(gòu)羅列了詳盡的欺詐指控后，德勤便主動(dòng)從兩家重要的中國客戶(中國高速頻道和東南融通)辭職。隨后，由于將審計(jì)報(bào)告提交給非中資實(shí)體，導(dǎo)致德勤卷入了中國政府與美國證券交易委員會(huì)(SEC)之間的分歧。德勤去年在客戶的關(guān)鍵時(shí)期辭職的行為，引發(fā)了廣泛的批評(píng)，彼時(shí)，做空者剛剛發(fā)布了詳盡的欺詐指控。

然而，德勤今年似乎采取了更為主動(dòng)的策略，清理在香港的客戶群，并且已經(jīng)從兩家香港上市公司辭職。隨著當(dāng)前審計(jì)季接近尾聲，其他一些德勤的客戶也紛紛成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)，包括雙威教育、分眾傳媒(微博)和奇虎360。

擁有150年歷史和全球觸角的德勤，可以說是全世界最值得信賴的審計(jì)機(jī)構(gòu)。然而，德勤在中國的蓬勃發(fā)展卻為這個(gè)跨國品牌帶來了不小的煩惱。在大舉進(jìn)軍中國后，德勤已經(jīng)在多家香港和美國上市的中國公司擔(dān)任審計(jì)師，數(shù)量超過其他任何審計(jì)機(jī)構(gòu)。但在一些影響最大的中國欺詐事件中，德勤同樣擔(dān)任了審計(jì)師。很多投資者認(rèn)為，由于德勤已經(jīng)認(rèn)可了中國高速頻道和東南融通此前數(shù)年的財(cái)報(bào)，因此如此嚴(yán)重的欺詐幾乎不可能發(fā)生。更令投資者難以接受的是，在做空機(jī)構(gòu)發(fā)布報(bào)告后，德勤卻突然辭職，導(dǎo)致他們損失慘重。

最近幾周，德勤已經(jīng)因?yàn)槠墼p擔(dān)憂主動(dòng)從兩家香港上市公司辭職，這兩家公司此前均未遭到公開的欺詐指控，它們分別是博士蛙和大慶乳業(yè)。意料之中的事，這兩家公司的股價(jià)都出現(xiàn)暴跌，目前均已停牌。

最新關(guān)注焦點(diǎn)

隨著當(dāng)前審計(jì)季接近尾聲，其他德勤客戶現(xiàn)在也成為了關(guān)注焦點(diǎn)。

4月2日，德勤的客戶雙威教育因?yàn)樾枰�提交額外信息而被納斯達(dá)克(微博)臨時(shí)停牌。雙威教育已經(jīng)遭遇了多次欺詐指控，而且曾經(jīng)經(jīng)歷了管理層和董事會(huì)成員之間的內(nèi)斗。停牌對(duì)股價(jià)而言從來都不是什么好兆頭，對(duì)小市值中國概念股而言尤其如此。至于德勤將如何應(yīng)對(duì)還需拭目以待。投資者最關(guān)注的問題是，德勤為何沒有在納斯達(dá)克停牌前采取行動(dòng)。按照一般邏輯，德勤應(yīng)當(dāng)比納斯達(dá)克更了解該公司的狀況。

與中國高速頻道一樣，德勤的客戶分眾傳媒和奇虎360的絕大多數(shù)收入也都來自廣告，而且最近也都因?yàn)槠墼p指控而成為做空目標(biāo)。

無論在哪里，廣告企業(yè)長(zhǎng)期以來都更有機(jī)會(huì)展開欺詐，并因此給審計(jì)師帶來了獨(dú)特的挑戰(zhàn)。從很大程度上講，廣告其實(shí)是一種非實(shí)體產(chǎn)品，很難為其公允價(jià)值制定標(biāo)準(zhǔn)，因此幾乎不可能追蹤具體表現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)購買辦公樓或廠房時(shí)，審計(jì)師很容易實(shí)地查看，證實(shí)這些交易的存在，并將交易價(jià)格與類似的設(shè)施進(jìn)行對(duì)比。然而，當(dāng)一家公司花費(fèi)巨資打廣告時(shí)，卻沒有任何可供評(píng)估的實(shí)物。根據(jù)時(shí)間、位置和媒介的不同，廣告的價(jià)格也千差萬別，從而極大地增加了審計(jì)師評(píng)估公允價(jià)值的難度。

就在美國感恩節(jié)前夕，做空機(jī)構(gòu)渾水針對(duì)分眾傳媒發(fā)布了言辭激烈的長(zhǎng)篇做空?qǐng)?bào)告。該股當(dāng)天盤中暴跌60%，創(chuàng)下8.79美元的5年新低，全天下跌40%，報(bào)收于15.43美元。自那以后，該股已經(jīng)收復(fù)失地，并略有上漲，今年3月基本都在30美元上方運(yùn)行。

分眾傳媒在中國的曝光率極高，在居民住宅和寫字樓的電梯和大堂，隨處都可以看到該公司的廣告顯示屏。然而盡管擁有如此高的曝光率，渾水還是聲稱分眾傳媒大幅夸大屏幕數(shù)量，并存在眾多不當(dāng)或可疑的并購和關(guān)聯(lián)交易。很多指控都指向已經(jīng)完成的交易，這些交易都得到了德勤的認(rèn)可。然而，隨著外界關(guān)注度的提升，德勤今年無疑會(huì)重新審核這些交易。

奇虎360于2011年3月上市，當(dāng)時(shí)號(hào)稱是中國市場(chǎng)份額最大的互聯(lián)網(wǎng)安全軟件公司——該公司免費(fèi)向用戶提供產(chǎn)品。但與分眾傳媒不同，由于在電腦后臺(tái)運(yùn)行，通常不會(huì)被用戶察覺，因此奇虎360的曝光率要低得多。為了獲取收入，奇虎360采取了一項(xiàng)有趣的措施：開發(fā)并推廣了一款網(wǎng)絡(luò)瀏覽器，同樣向用戶免費(fèi)提供。該瀏覽器的唯一一項(xiàng)好處在于，會(huì)將360的導(dǎo)航網(wǎng)站預(yù)設(shè)為首頁，而奇虎360則會(huì)在導(dǎo)航網(wǎng)站上出售廣告鏈接。據(jù)報(bào)道，這類廣告的價(jià)格最高達(dá)到每月50萬美元。

奇虎業(yè)務(wù)變化

對(duì)德勤而言，在審計(jì)奇虎360 2011財(cái)年的業(yè)績(jī)時(shí)會(huì)面臨非常有趣的情況，原因有二：首先，外界的觀念已經(jīng)有所變化，對(duì)審計(jì)師抱有懷疑；其次，奇虎360的創(chuàng)收模式已經(jīng)完全改變。

在奇虎360 IPO(首次公開招股)前，德勤認(rèn)可了該公司在招股書中提交的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。然而，那是在2011年3月，彼時(shí)的德勤沒有揭露中國高速頻道和東南融通的欺詐問題，而中概股的退市風(fēng)波也尚未上演。自那以后，包括德勤在內(nèi)的所有審計(jì)機(jī)構(gòu)都大幅加強(qiáng)了對(duì)中概股的審計(jì)。

可以預(yù)見的是，今年的審計(jì)將比一年前嚴(yán)格得多。或許更重要的在于，與一年前相比，奇虎360已經(jīng)徹底改頭換面。德勤審計(jì)的過往收入主要來自軟件銷售，這類數(shù)字很容易追蹤和審計(jì)，而模棱兩可的廣告收入當(dāng)時(shí)占比很小。現(xiàn)在，奇虎360的絕大多數(shù)收入都來自廣告銷售，軟件收入幾乎為零。

去年末，有多家研究公司指控奇虎360存在重大欺詐行為，其中最著名的是香櫞(Citron Research)。香櫞還在德勤辭職前針對(duì)中國高速頻道和東南融通發(fā)布了做空?qǐng)?bào)告，甚至可以說，正是香櫞的報(bào)告導(dǎo)致了德勤的辭職。在遭到欺詐指控前，奇虎360的股價(jià)在20至22美元之間運(yùn)行，隨后便跌至14美元以下。這一方面源于欺詐指控，另一方面也源于中概股的整體拋售趨勢(shì)。自那以后，該股已經(jīng)大幅反彈，3月份的股價(jià)都在26美元上方運(yùn)行。

我過去幾個(gè)月對(duì)奇虎360的商業(yè)模式進(jìn)行了細(xì)致研究，并會(huì)見和采訪了數(shù)十人，其中包括中國的廣告主、行業(yè)咨詢師以及前任和現(xiàn)任奇虎360員工。我發(fā)現(xiàn)，外界對(duì)奇虎360的業(yè)務(wù)存在廣泛的誤解。很多問題都應(yīng)當(dāng)?shù)玫匠吻澹�這無疑應(yīng)該成為德勤的審計(jì)重點(diǎn)。

導(dǎo)航業(yè)務(wù)異常

奇虎360的欺詐指控是否存在確鑿證據(jù)？

簡(jiǎn)單回答是“或許存在”。奇虎360有兩種商業(yè)行為與其他導(dǎo)航網(wǎng)站存在顯著差異。這顯然會(huì)在年度審計(jì)中吸引德勤的目光。據(jù)我所知，這些行為沒有吸引任何一家做空機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注，因此該公司的管理層和看漲的賣方分析師也沒有對(duì)此予以反駁。

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本文標(biāo)題：福布斯：德勤遇信任危機(jī) 奇虎將成重點(diǎn)審計(jì)目標(biāo)

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