常年“受寵”的玉米終于被大豆搶了風頭。
在近日公布的美國農(nóng)業(yè)部（USDA）4月作物供需報告中，該機構(gòu)下調(diào)了美國大豆年末庫存預估值，因預計美國大豆出口量將增加，同時維持玉米年末庫存預估不變。USDA預計，美國2011~2012年度大豆出口量預估為12.9億蒲式耳，較其3月的預估值增加1500萬蒲式耳，同時美國2011~2012年度大豆年末庫存料為2.50億蒲式耳，比此前的預期削減了2500萬蒲式耳。玉米的年終庫存料為8.01億蒲式耳，和上月持平，出口量亦維持在17億蒲式耳。之前市場人士曾預計該機構(gòu)將下調(diào)玉米年末庫存預估并上調(diào)出口量，實際公布的“中庸”的數(shù)據(jù)著實令人意外。
大豆為王
“在一個權(quán)威機構(gòu)發(fā)布數(shù)據(jù)、天氣和供需主導的市場里，沒有變化有時候就是壞消息，特別是對于玉米這種長期‘受捧’的品種，如果USDA的月度數(shù)據(jù)讓玉米基本面相對弱于其他品種，就會對市場心理產(chǎn)生影響。”一位農(nóng)產(chǎn)品分析師表示。玉米被打入“冷宮”在最近兩年可是十分少見。粗略統(tǒng)計，從2010年10月到今年3月的18個月里，美盤玉米期價出現(xiàn)上漲的月數(shù)就超過一半，達到10個月，且這10個月里多數(shù)的上漲都是由于USDA在月初的報告中發(fā)布了利好的產(chǎn)量或庫存數(shù)據(jù)，且這種利好往往還溢出到大豆、小麥甚至棉花等其他農(nóng)產(chǎn)品。
盡管美國玉米目前8.01億蒲式耳的年終庫存數(shù)字仍處在歷史相對低位，但從2010年年中以來，和大豆、小麥等谷物對比，玉米價格的走勢實在過于超前，這使得玉米新年度贏得更多的種植面積，但它的價格領(lǐng)先地位卻開始不保。今年以來，美盤CBOT的大豆期貨價格累計上漲了約20%，而玉米受到種植面積顯著增加等影響反而略有下跌，本月的USDA報告在玉米方面又非常平淡，使得玉米在未來與大豆的比拼中落入下風。
玉米相對于大豆價格的劣勢還因為南美大豆的減產(chǎn)而拉大。在4月的報告中，USDA將巴西大豆產(chǎn)量預估下調(diào)到6600萬噸，較上月的預期削減250萬噸，巴西大豆出口量預估也自3月的3690萬噸下調(diào)至3570萬噸。事實上，USDA月度供需報告已經(jīng)連續(xù)三個月大幅下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，3月份供需報告將阿根廷大豆產(chǎn)量下調(diào)至4650萬噸，巴西的大豆產(chǎn)量也下調(diào)至6850萬噸。自去年12月至今，USDA已將巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量預估分別累計調(diào)降12%和13%。
與此同時，USDA上月就已預測全球2011~2012年度大豆產(chǎn)量降至2.451億噸，創(chuàng)三年新低，年比降幅超7%，降幅創(chuàng)歷史最高水平，且上月的全球大豆年終庫存也創(chuàng)下三年低點。有分析指出，整體上看南美減產(chǎn)造成美豆供應(yīng)趨緊及全球大豆供應(yīng)量大幅下降已成為事實，這將繼續(xù)對中長期豆類價格提供較強基本面支持，玉米則繼續(xù)受到面積增加、前期上漲過快等困擾而處于相對劣勢。
風水輪流轉(zhuǎn)
玉米在價格走勢上的弱勢可能會持續(xù)較長時間，因為作為和大豆爭奪種植面積的主要作物之一，玉米的種植收益目前遠遠高于大豆，“羊群效應(yīng)”般的改種玉米不利于其價格上漲。根據(jù)USDA公布的2012年度作物種植成本預估來看，2012年度美國玉米平均種植成本為613.61美元，其每英畝收益為270.8美元，而2012年大豆種植成本較上年提高2%左右，至442.41美元，而每英畝收益僅為96.8美元。美國玉米新年度在天氣正常情況下的種植收益要比大豆高179%，因此2012年春季玉米仍會從大豆以及棉花等作物手中奪走部分種植面積。且目前美國玉米的播種速度也排在各種作物的前列，USDA數(shù)據(jù)顯示，至本周一，美國玉米的播種工作已完成7%，遠高于歷年同期均值的2%。
商品基金和大型投機者也瞄準時機調(diào)整不同作物期貨產(chǎn)品的頭寸。CBOT大豆期貨的非商業(yè)凈多頭頭寸在3月中旬就突破了20萬手，創(chuàng)下自2010年11月以來的最高水平，CBOT玉米期貨的非商業(yè)凈多持倉雖然之前幾個月也有所增加，但近來卻“沖高回落”，截至4月3日當周，CBOT玉米期貨非商業(yè)凈多持倉為35.4萬手，較前一周下降逾1萬手。
不過，仍有專家認為，大豆和玉米的中長期走勢并未完全定調(diào)，在大豆價格走強、面積相對萎縮到一定程度，未來玉米還會再次失去部分種植面積，而玉米價格的上漲速度說不定會再次趕上大豆，數(shù)十年二者比價關(guān)系都顯示，玉米和大豆的價格上漲體現(xiàn)出交替領(lǐng)先的規(guī)律。歷史經(jīng)驗顯示，正常情況下，當大豆、玉米比價低于2.2~2.4區(qū)間時，大豆不具有種植優(yōu)勢。在去年11月之前，這比價的確較長時間處于低位，這也是玉米更受到農(nóng)戶青睞的原因。但自去年11月初二者比價達到低點后，CBOT大豆、玉米比價連續(xù)回升，新作期貨合約目前的比價已上升至2.5以上，如果比價回歸經(jīng)驗區(qū)間上方并在今后長時間維持高位，相信會刺激美國農(nóng)戶增加大豆的種植面積。“大豆仍有增加面積的潛能，不過這最終要在今年6月30日的美國農(nóng)業(yè)部的種植面積報告中才能反映出來，在那之前，估計市場還會呈現(xiàn)玉米弱、大豆強的格局。”一位分析師說。
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本文標題：美農(nóng)業(yè)部得“新歡”谷物“領(lǐng)頭羊”換屆
地址：http://www.sdlzkt.com/a/kandian/20120412/50200.html
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