新浪科技訊 北京時間4月23日下午消息，摩根士丹利今天發布研究報告，維持巨人(NYSE:GA)股票“增持”(Overweight)評級，目標價為7.1美元。
以下為報告概要：
發布僅一周，巨人新資料片《征途2S》的PCU(最高同時在線用戶)已經達到創紀錄的53.1萬人，較2011年9月的記錄高出22%。《征途2》過往業績優異，去年的PCU兩破紀錄。我們認為，《征途2S》是近兩年來中國最優秀的三大自主開發網絡游戲之一。
去年第四季度，《征途2》便占到巨人總銷售額的30%左右。我們認為該游戲到2012年底將為巨人貢獻50%以上的收入。《征途2S》進行了幾大升級，主要是：(1)豐富了游戲內容，增加了25%的新地圖和角色。(2)客戶端文件只比前一版本大10%，因此只需5分鐘即可下載，降低了新游戲的普及門檻。(3)利用精細的3D技術提升了游戲畫質。(4)由于允許跨服務器互動，因此該游戲的社交圈擴大到40多萬玩家。(5)游戲內的特定戰役全天24小時可用，之前每天只能玩2小時。
我們認為，巨人是創新型游戲推廣的領導者。針對《征途2》，該公司已經與百事可樂展開聯合推廣 (例如，為百事可樂的幸運用戶免費提供虛擬道具)，并在紐約時報廣場投放了廣告。
我們看多巨人，根據現金流量折現法計算的目標股價為7.1美元，表明該股仍有30%以上的上漲潛力。我們相信該股被低估，原因是：(1)按照當前股價，巨人對應2012年的市盈率僅為7至8倍，不計現金僅為6至7倍，而我們預計其2012年的每股收益將增長20%至30%。(2)得益于強勁的自由現金流，凈現金占該公司市值的20%以上。我們預計巨人將維持5%至6%的股息收益率。(3)該公司擁有豐富的游戲組合，目前正在運營8款游戲，還有5款MMORPG(大型多人在線角色扮演游戲)和6款網頁游戲將陸續推出，我們認為這些因素基本都沒有體現在股價中。(鼎宏)
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本文標題：大摩維持巨人增持評級 目標價7.1美元
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