[ 今年內(nèi)在的總量放松動(dòng)力已經(jīng)顯現(xiàn)，這將支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。3月份新增貸款顯著反彈，市場(chǎng)流動(dòng)性得到改善，這也反映了放松總量的政策意圖 ]

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速總體上有所放緩，但3月份有初步企穩(wěn)跡象。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生日前接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸依然可期。他預(yù)計(jì)二季度新增信貸規(guī)模至少與一季度持平或者略高，全年新增信貸規(guī)模在8.5萬(wàn)億～9萬(wàn)億元。

第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：央行近日表示適時(shí)釋放流動(dòng)性，你認(rèn)為國(guó)內(nèi)貨幣政策會(huì)有怎樣的預(yù)調(diào)微調(diào)？3月信貸破萬(wàn)億的態(tài)勢(shì)能否持續(xù)？

彭文生：從增長(zhǎng)放緩和通脹回落來(lái)看，全年貨幣政策“總量放松”的方向不變；同時(shí)，財(cái)政方面如果能夠落實(shí)控制預(yù)算和結(jié)構(gòu)性減稅措施，那財(cái)政政策將趨向積極，而政策放松的力度和節(jié)奏靈活性也將增加。由于3月份貨幣信貸增速已有回升，預(yù)計(jì)下調(diào)利率的時(shí)間點(diǎn)推后，4月仍然可能下調(diào)存準(zhǔn)率。

今年不會(huì)有像2008年底、2009年初那樣大規(guī)模放松的政策，但內(nèi)在的總量放松動(dòng)力已經(jīng)顯現(xiàn)，這將支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。3月份新增貸款顯著反彈，市場(chǎng)流動(dòng)性得到改善，這也反映了放松總量的政策意圖。預(yù)計(jì)二季度新增信貸規(guī)模至少與一季度持平或者略高，預(yù)計(jì)全年新增信貸規(guī)模在8.5萬(wàn)億～9萬(wàn)億元。未來(lái)幾個(gè)月有關(guān)方面仍會(huì)促進(jìn)信貸合理增長(zhǎng)，一定程度放松審慎監(jiān)管要求，包括放松貸存比定義和執(zhí)行力度、實(shí)行定向差別存款準(zhǔn)備金率等。個(gè)人并不傾向于短期貸款多、中長(zhǎng)期貸款少就是信貸需求弱的說(shuō)法，現(xiàn)在說(shuō)信貸需求是限制信貸增長(zhǎng)的主要因素為時(shí)過(guò)早。

日?qǐng)?bào)：人民幣對(duì)美元匯率波幅擴(kuò)大后市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這是否意味著人民幣匯率基本達(dá)到均衡水平？你如何看待資本賬戶開(kāi)放與利率匯率改革的順序？

彭文生：人民幣匯率并沒(méi)有出現(xiàn)大幅波動(dòng)，說(shuō)明短期來(lái)講外匯市場(chǎng)供需已經(jīng)更加平衡，即使貿(mào)易順差減少、資金流向發(fā)生變化，人民幣也沒(méi)有大幅升值和貶值壓力。人民幣匯率波幅擴(kuò)大，大方向與資本賬戶放開(kāi)一致，因?yàn)橘Y本賬戶開(kāi)放，跨境流動(dòng)資本的規(guī)模會(huì)明顯增加，跨境流動(dòng)波動(dòng)性也會(huì)增加，所以需要一個(gè)靈活的匯率來(lái)幫助應(yīng)對(duì)跨境流動(dòng)波動(dòng)性。

資本賬戶開(kāi)放方面，利率市場(chǎng)化不應(yīng)該是資本賬戶開(kāi)放的前提條件。比如香港資本賬戶開(kāi)放很多年，但直到1994年才開(kāi)始分兩個(gè)階段啟動(dòng)存款利率的市場(chǎng)化，整個(gè)過(guò)程到2000年完成。利率市場(chǎng)化和資本賬戶開(kāi)放應(yīng)該是相輔相成的過(guò)程。總體上看，人民幣國(guó)際化必然要求資本賬戶開(kāi)放，未來(lái)隨著資本賬戶開(kāi)放步子大一點(diǎn)，會(huì)有利于人民幣在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資中的使用。

日?qǐng)?bào)：去年控物價(jià)是宏觀調(diào)控的主要任務(wù)，你對(duì)今年通脹壓力如何判斷？

彭文生：去年底以來(lái)，短期控物價(jià)壓力就明顯下降，一季度年化通脹率環(huán)比增幅已較去年大大下降，加上今年的總需求壓力預(yù)期不會(huì)太大，所以未來(lái)三到六個(gè)月中通脹不會(huì)是大問(wèn)題。預(yù)計(jì)4月份食品CPI回落-1%至-0.5%，跌幅超過(guò)去年4月食品CPI環(huán)比跌幅-0.3%，如果非食品CPI按照去年平均上漲0.4%計(jì)算，4月份CPI同比漲幅在3.5%左右。此外，今年通脹回落的大趨勢(shì)不變，但未來(lái)兩個(gè)月CPI將基本持平，到6～7月份將再度明顯下降，下半年環(huán)比小幅回升，總體預(yù)計(jì)全年CPI增速3.3%。

日?qǐng)?bào)：目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)接近觸底？你如何看待2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向？

彭文生：一季度GDP同比增速低于預(yù)期，其中投資增速大幅下滑，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)顯著低于消費(fèi)。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速總體呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，但3月份有初步企穩(wěn)跡象，主要體現(xiàn)在工業(yè)生產(chǎn)增速顯著回升。

3月份宏觀指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)放緩，增長(zhǎng)動(dòng)能在低位企穩(wěn)；尤其是3月份貨幣信貸增長(zhǎng)較快，表明政策在必要時(shí)會(huì)適度放松來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。從3月份的工業(yè)增加值環(huán)比走勢(shì)看，GDP環(huán)比增速可能在一季度達(dá)到低點(diǎn)，二季度將在政策放松的帶動(dòng)下回升。2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸依然可期，我們維持全年GDP增長(zhǎng)8.1%的判斷，2013年GDP增速則有望達(dá)到9%。未來(lái)如果投資和外需維持弱勢(shì)，則收入的放緩也將影響消費(fèi)的增長(zhǎng)，GDP增長(zhǎng)還將面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

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