新浪科技訊 北京時間4月25日下午消息，摩根士丹利今天發(fā)布研究報告，給予百度(微博)(Nasdaq:BIDU)股票“持股觀望”(Equal-weight)評級，目標價為135美元。
以下為報告概要：
我們預計百度2012年的每股收益將溫和增長，主要源于中國中小企業(yè)面臨的宏觀經(jīng)濟環(huán)境前景不明、基數(shù)較高以及投資加大。盡管如此，移動互聯(lián)網(wǎng)項目可能成為該公司的新增長動力。
盈利超預期：百度2012財年第一財季銷售額同比增長75%，達到6.77億美元，基本與我們的預期持平。攤薄每股收益為0.85美元(5.38元人民幣)，同比增長76%，較我們的預期高出6%，主要是因為銷售和管理費用降低。
利好因素：(1)得益于點擊付費廣告價格的增長，以及大客戶的開支增加，每用戶平均開支同比增長49%。(2)活躍付費客戶總量同比增長17%，高于上一季度的13%，但低于去年同期的24%。
利空因素：百度第二財季預期疲軟，銷售額可能同比增長56%至60%(低于前幾季度的70%至80%)。根據(jù)我們的觀察，由于成本上漲、資金短缺、需求降低，作為百度主要客戶的中國中小企業(yè)正在面臨空前的挑戰(zhàn)，而百度的大型電子商務/團購客戶今年的營銷開支也更為理性。
移動互聯(lián)網(wǎng)取得進展：(1)據(jù)我們估計，中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶過去三年增長了2倍多，在中國網(wǎng)民總數(shù)中的占比約為70%。(2)根據(jù)易觀國際(微博)的數(shù)據(jù)，百度在中國移動搜索流量中的占比約為35%，增速比PC搜索快2至3倍。(3)盡管對收入貢獻并不明顯，但移動搜索約占百度總搜索量的20%。(4)其移動游戲平臺已經(jīng)吸引了約200家移動游戲開發(fā)商，自2012年初發(fā)布以來，已經(jīng)推出了約1500款移動游戲。(書聿)
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