瀘州老窖（000568.SZ）在去年毛利率同比下滑3%之后，昨晚發布的一季度財報顯示，雖然營業收入同比增長54.1%至31.9億元，但其毛利率繼續下滑，同比下滑約8%。

公告稱，報告期內，公司營業成本較去年同期增長63.39%，高于營收54.1%的同比增幅，導致營業利潤率下滑。

瀘州老窖稱，隨著今年銷量增長，且原材料成本上升，使其營業成本上升，并且運輸費用及配售酒費用伴隨銷量增長大幅增加使得銷售費用較去年同期增長了68.26%。

一名業內人士認為，近年來，白酒企業都在通過提價或推動高端產品增加收入和提升品牌形象，基本白酒行業營業收入、毛利率都在同比上升，而瀘州老窖卻一反常態，毛利率持續不斷下滑，從側面顯示其成本上升較高但提價能力不夠理想。

而有證券分析人士認為，除了成本上升之外，產品結構變化也導致瀘州老酒利潤增速低于收入增速，“尤其在中低價位的產品，瀘州老窖過去兩年對高檔產品國窖1573投入力度較大，但在中低檔酒方面并未花太多營銷投入，也沒有形成強勢的市場地位，使得其在區域市場遭到其他行業對手越來越大的競爭壓力。”

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本文標題：瀘州老窖一季度利潤率繼續下滑

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