歐洲央行“鷹派”態(tài)度或將緩和

作者: 來源:未知 2012-05-02 16:19:44 閱讀 我要評論 直達商品

由于5月的歐洲央行會議定于5月3日在西班牙巴塞羅那召開,出于安全考慮的西班牙內(nèi)政部宣布將從4月28日0:00起至5月4日23:59,暫停執(zhí)行申根協(xié)定,臨時實施邊境控制。這項臨時決定讓不少游客大跌眼鏡,但也足以說明西班牙政府對于該國成為眾矢之的的擔憂。

歐洲央行選擇巴塞羅那作為開會地點當然只是巧合——但毫無疑問的是,上周四(4月26日)剛剛遭到標普降級,第一季度失業(yè)率又躥升至24.4%的西班牙已經(jīng)陷入了一場巨大的危機。

西班牙外交大臣若澤·曼努埃爾·加西亞-馬加略(JoséManuel García-Margallo)甚至把歐盟比作“泰坦尼克號”,認為乘客們只有齊心協(xié)力找到解決方案才能得救——但他忘了“泰坦尼克號”最終在劫難逃。

與東道主相比,歐洲央行要淡定得多:分析師們普遍預計歐洲央行將在本次議息會議上維持利率政策不變,也不會因為過去數(shù)周金融市場的動蕩而宣布采取進一步非常規(guī)措施。但歐洲央行行長德拉吉可能會強調經(jīng)濟前景的高度不確定性以及日益上升的下行風險。

一如往常,市場將密切關注德拉吉當天的新聞發(fā)布會,因為屆時德拉吉可能會釋放出歐洲央行委員會軟化此前“鷹派”態(tài)度的初步跡象。

德拉吉上周三(4月25日)在歐洲議會發(fā)表證詞時的措辭暗示,這一次新聞發(fā)布會的聲明部分可能會出現(xiàn)顯著變化。因為在他的證詞中,有兩部分曾被市場解讀為“鷹派”態(tài)度的措辭消失了:下半年的經(jīng)濟復蘇以及短期內(nèi)上行的通脹風險。

讓德拉吉動搖對經(jīng)濟前景態(tài)度的是近期不斷令人失望的歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù):歐元區(qū)4月經(jīng)濟景氣指數(shù)創(chuàng)下一年新低92.8,且4月Markit綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值降至47.4,創(chuàng)下5個月新低。

總體而言,過去一個月的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟可能會再次收縮,而歐洲央行對經(jīng)濟前景的預測可能有些過于樂觀了。因此在本次央行會議上,德拉吉很可能會承認當前經(jīng)濟預測存在一些下行風險,而這可能會增加6月降息的概率。

摩根士丹利歐洲經(jīng)濟團隊就認為,歐洲央行的貨幣寬松階段還未結束,并可能在今年6月再度降息。

但短期內(nèi)重啟證券市場計劃(SMP)或者甚至推出另一輪長期再融資操作(LTRO)的門檻還很高,而且作為前兩輪LTRO交換條件的財政條約還未獲得執(zhí)行。

更何況另一輪LTRO在短期內(nèi)的效果將會非常有限,因為銀行業(yè)2012~2014年的融資需求很大部分都已滿足。而且歐洲央行最近的信貸調查顯示,2012年第一季度發(fā)生嚴重信貸緊縮的風險已降低。

德國央行前行長韋爾特克(Ernst Welteke)在接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示他并不認為歐洲央行還有必要推出另一輪LTRO:“如果你看一下今年剩余時間內(nèi)需要償還的公共債務,歐元區(qū)大規(guī)模償債期已經(jīng)過去,今年剩下的償債總額要比今年前4個月的總額低得多。”

因此,在此背景下,若市場情況突然惡化,SMP依然是歐洲央行唯一能夠迅速調用的政策工具。

除此之外,本周值得關注的還有5月2日在比利時布魯塞爾召開的歐盟財長會議。財長們將對4月20~22日在華盛頓舉行的二十國集團(G20)財長與央行行長會議以及國際貨幣基金組織(IMF)春季年會的主要成果進行審議,并就新的歐洲銀行業(yè)資本金要求達成一致。

即將于5月6日舉行的希臘大選也將備受關注:能否產(chǎn)生一屆穩(wěn)定、支持救助協(xié)議的希臘政府對歐元區(qū)市場情緒至關重要。


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