這足以讓每一個服裝業老板都心驚肉跳：2012年春夏款以及2011年秋冬款屬于正常庫存，其余的超過15億元的衣服在倉庫每滯留一天都意味著貶值。
這是美邦服飾（下稱“美邦”，002269.SZ）的現狀，這樣的衣服，留在倉庫里，多一天，價格就下滑一點。這并不只是美邦面臨的現狀，凡客誠品、森馬、海瀾之家，大部分服裝企業正在遭遇一場龐大的“庫存戰”。
日前，因互聯網上盛傳美邦、凡客庫存巨大，甚至爆倉，《第一財經日報》記者赴以服裝外貿加工聞名的嘉興平湖市調查。調查發現，在平湖并未有如傳言般的爆倉，但從海瀾之家、美邦等服裝企業的財報中，仍可以發現庫存嚴重的痕跡。
倉庫里的存貨
浙江嘉興平湖新倉鎮羅馬制衣工廠的店門口，停了不少上海來的車，這些從車間中拿來的殘次品，都在工廠店打折出售。
運氣好的話，或許還可以淘到一些日本的潮牌，一件普通的T恤，價格不過三五十元一件，這些瑕疵，基本上肉眼都很難識別。
這是江浙一帶常見的一景，事實上，在江蘇的張家港，浙江的湖州、寧波，常可以見到這樣的場面。
這里，正是這場“庫存風暴”的始發地，網上盛傳，美邦和凡客庫存量巨大的信息屬實嗎？“在平湖，整倉庫美邦的成衣，整倉庫凡客的褲子！工廠倉庫基本爆倉！”
這樣的傳聞，或許太聳人聽聞了一些。
在寧波的聯豐立交橋附近的一家工廠，主要做日本的貼牌，整個倉庫里，塞了不少的衣服，這些大部分是殘次品，還有一些是積壓的，因為客戶的要求，許多商標都被剪破了，這些衣服，一般都是二三十元一件。
“寧波紡織服裝產業外向度保持在50%以上，許多工廠都在做貼牌，出口市場主要以日本、歐盟、美國、東盟、拉美等地區為主。”寧波服裝協會會長張曉峰說，所以在很多工廠都可以看到“拋售”。
本報記者在平湖的全塘鎮和新倉鎮看到，這里遍布服裝企業，基本都是以做貼牌為主，這些企業的工廠里有一些庫存，但并未見到類似“爆倉”的場景，比如在新倉鎮最大的制衣企業茉織華的倉庫里，可以看到一些庫存，但數量并不大。
實際上，就算在平湖當地最大一家為美邦做代加工的工廠里，也很難發現大量庫存，這家名叫平湖市琨夢達制衣的公司，就是美邦較大的代工廠之一，除了美邦，同時也為“凡客”做小量代加工。
這家工廠的倉庫和大部分平湖的制衣廠并無二致，只有少量的幾箱衣服放著，“如果有許多庫存的話，一些工廠會選擇工廠店的形式出售。”琨夢達制衣的總經理夏偉杰告訴本報記者，他們幾乎就沒有庫存，美邦一般都是下好單就直接運走的。
“在‘藍色天空’的倉庫里，有一些美邦的貨，這是在嘉興地區的總倉庫，但總的來說，量并不大，一般也只有幾千萬元的貨。”夏偉杰說，他們以幫品牌做加工為主，美邦的付款速度還是比較快的，一般是先預付兩成，拿到貨后再付三成，拿貨后一個月內結完余款。
在整個平湖，本報記者發現，也就只有一兩家工廠有自己的工廠店，這些工廠店的規模都不大，只有一兩家門面，就算在平湖當地最大的服裝批發市場，同樣也很難發現美邦或者凡客的衣服。
天量庫存
傳言從何而來？或許隱藏在數據里。據海瀾之家服飾股份有限公司3月8日在證監會網站預披露的其首次公開發行股票招股說明書(申報稿)，2009年末、2010年末、2011年末，海瀾之家的存貨數量賬面價值分別為13.05億元、16.93億元、38.63億元，分別占當年總資產的50.21%、44.41%、56.82%。
這些天量的庫存都可以在這些報表中找到蛛絲馬跡。
同花順統計數據顯示，2011年，紡織、服裝、皮毛業84家上市公司合計庫存達708.32億元，比2010年的567.42億元增長了25%。
以這場“庫存危機”中涉及的凡客誠品為例，據凡客誠品遞交的上市文件，凡客預計從去年7月至今年6月將虧損10億元人民幣，并有高達14.45億元的庫存。
多家上市服裝企業一季度季報顯示，高庫存仍然是難言之隱，其中森馬庫存13億元，較2011年末增加30%；美邦庫存23億元，一季度營收26億元；七匹狼、九牧王存貨為5億元和6億元。
根據中金報告，美邦2012年春夏新款庫存約為2.5億元，2011年秋冬款庫存為7億元，2011年春夏款庫存為8億至9億元，2010年秋冬款庫存為5億至6億元，其余為更早款。根據業界常規，2012年春夏新款以及2011年秋冬款為正常運營庫存，但其余的超過15億元的貨物皆為過季商品。
盡管在平湖，并未看到美邦的超量庫存，但根據美邦董事、副總經理王泉庚2008年在美邦首次公開發行A股網上路演答投資者問介紹，美邦的物流倉儲為自有配送中心與第三方物流相結合的模式，美邦產品主要由第三方物流企業負責運送至本公司總部、本公司配送中心和租賃倉庫，結合財報數據可以判斷，美邦23億元的庫存，或許大部分在其配送中心和租賃倉庫內。
對服裝企業來說，這些過季的商品，正在不斷貶值中。溫州服裝商會會長鄭晨愛表示，服裝行業和其他行業并不相同，服裝很容易過季，很難做到其他行業的“零庫存”，也正因為如此，庫存是服裝企業最大的難題，解決十分不易，現金流很容易被壓垮。
此前，就出現過有服裝企業IPO未能通過，普遍猜測的原因就是存貨周轉率過低導致銷售風險以及財務風險被急劇放大。
“服裝企業的存活風險一直都很大，尤其是女裝，國內許多企業都在學ZARA的上貨速度，對時尚的快反應是國內服裝企業一直在模仿的。”張曉峰對本報記者表示。
此前，美邦董事長周成建向外界表示，旗下品牌ME&CITY品牌服裝的設計、試裝、定稿、樣衣制作、貨量統計、大貨生產、物流配送等環節，共需要70天的周轉時間。
中國服裝的平均貨品周轉天數為185 天，ZARA和H&M約為15到50天。
這70天，被認為是國內服裝企業僅次于ZARA的最快速度，“一味追求速度，在設計、渠道其他方面都沒有學到，這就會造成大量的庫存。”業內人士向本報記者透露，國內大部分企業庫存的很大原因就是在渠道和設計上存有“重大缺陷”。
出路在何方
美特斯邦威的一位縣級代理商張先生告訴本報記者，他有一個專賣店和一個專柜，三年前成為美邦的代理商，“但這幾年都沒有賺到什么錢，因為我加盟的店面并不多，加盟費也不是特別高，所以拿貨折扣是五七折。”
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本文標題：速度之禍：服裝企業深陷庫存危機
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