希臘大選的不安因素，在當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)充分釋放。

北京時(shí)間5月8日凌晨，希臘雅典交易所(The Athens Exchange)ASE通用指數(shù)最終收跌6.67%，該指數(shù)曾在當(dāng)日開(kāi)盤(pán)后半小時(shí)內(nèi)，一度暴跌8.28%，創(chuàng)下自2008年以來(lái)最大跌幅；當(dāng)?shù)厮{(lán)籌指標(biāo)FTSE/ATHEX 20指數(shù)亦大跌7.96%。

此前數(shù)小時(shí)，希臘第一大政黨，新民主黨領(lǐng)袖薩馬拉斯(Antonis Samaras)剛剛承認(rèn)初步組閣失��；作為支持歐盟紓困方案的兩大政黨，新民主黨與社會(huì)黨結(jié)成的聯(lián)盟并未能在國(guó)會(huì)選舉中保住多數(shù)席位。

市場(chǎng)擔(dān)憂，組閣失敗將導(dǎo)致希臘無(wú)法履行歐洲紓困方案中苛刻條件，最終迫使希臘退出歐元區(qū)，甚至對(duì)包括意大利、西班牙在內(nèi)的其他國(guó)家產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

受悲觀情緒拖累，8日下午歐洲股市普遍低開(kāi)；三大股指中，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)開(kāi)盤(pán)跌0.1%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.0%，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.3%。

而至記者截稿時(shí)，北京時(shí)間5月8日晚間6點(diǎn)54分，希臘ASE通用指數(shù)當(dāng)日開(kāi)盤(pán)后一路下跌，跌幅已達(dá)到3.03%。

大選變數(shù)

“愿希臘諸神保佑！”6日晚間，獲知組閣失敗后，希臘社會(huì)黨領(lǐng)袖維尼澤洛斯(Evangelos Venizelos)的這句感慨被迅速擴(kuò)散。

時(shí)間刻不容緩，希臘仍存變數(shù)。

大選第一輪，支持歐盟和國(guó)際貨幣組織（IMF）紓困方案的兩大政黨結(jié)成聯(lián)盟，同意推行財(cái)政緊縮政策，作為接受1300億歐元第二輪援助資金的條件。

但是，希臘選民卻站在了他們對(duì)立的一方。

根據(jù)希臘法律，國(guó)會(huì)選舉中選票居前的三大政黨將按次序，各用3天時(shí)間來(lái)籌建聯(lián)合政府；一旦9天后全部組閣失敗，將不得不再次舉行大選。

這意味著希臘將在未來(lái)數(shù)周繼續(xù)面臨政治動(dòng)蕩；然而需做出的決定就擺在眼前。根據(jù)計(jì)劃，希臘國(guó)會(huì)必須在下個(gè)月通過(guò)2013/2014年削減110億歐元開(kāi)支的方案，以換取歐盟與IMF的進(jìn)一步援助。事實(shí)上，希臘財(cái)政部官員已在7日發(fā)出警告，若該國(guó)各黨派無(wú)法組建聯(lián)合政府，并接受新的國(guó)際援助資金，希臘將在6月底前出現(xiàn)資金短缺。

一些國(guó)際投行已經(jīng)在下注希臘是否會(huì)脫離歐元區(qū)。

5月7日，花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Guillaume Menuet在一份聯(lián)合撰寫(xiě)的報(bào)告中預(yù)測(cè)，希臘在未來(lái)一年至18個(gè)月內(nèi)退出歐元區(qū)的幾率高達(dá)50%至75%；早在今年2月，花旗曾將這一預(yù)估從25%至30%上調(diào)至50%。

和希臘相比，同樣在6日結(jié)束選舉法國(guó)給市場(chǎng)的影響較小。社會(huì)黨領(lǐng)袖奧朗德(Francois Hollande)擊敗對(duì)手薩科齊贏得大選，但這位新任總統(tǒng)依舊不喜歡緊縮政策。

競(jìng)選期間，奧朗德曾不止一次反對(duì)在法國(guó)推行希臘式緊縮方案，要求重新談判歐洲“財(cái)政協(xié)議”；后者經(jīng)25個(gè)歐盟成員國(guó)共同簽署，目的是改革各國(guó)的金融管理體制。當(dāng)選總統(tǒng)后，奧朗德宣布未來(lái)將重點(diǎn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，此后再談緊縮。

“從法國(guó)和希臘的大選來(lái)看，都具有一個(gè)共同點(diǎn)：反對(duì)緊縮財(cái)政政策的政黨占據(jù)上風(fēng)。”方正證券首席分析師湯云飛表示。

風(fēng)險(xiǎn)加劇

希臘和法國(guó)的選舉結(jié)果，無(wú)可避免的削弱市場(chǎng)對(duì)解決歐債危機(jī)的信心。

歐元/美元維持逾三個(gè)月的平臺(tái)率先被打破。

選舉結(jié)束后首個(gè)交易日，歐元/美元一度下探至1.2955，刷新近三個(gè)半月的最低點(diǎn)；希臘ASE通用指數(shù)也曾在周一盤(pán)中暴跌8.28%，創(chuàng)下自2008年以來(lái)最大跌幅。

“歐元區(qū)重債國(guó)過(guò)度緊縮財(cái)政，會(huì)拉長(zhǎng)其經(jīng)濟(jì)衰退周期，進(jìn)而削弱償債能力導(dǎo)致惡性循環(huán)。此次希臘與法國(guó)大選短期內(nèi)會(huì)引起市場(chǎng)波動(dòng)。這種政治反對(duì)力量的崛起，中期來(lái)看，也會(huì)對(duì)歐元區(qū)的穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。”湯云飛分析稱。

招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮則認(rèn)為，此次大選的中期影響還需要繼續(xù)觀察。

“對(duì)市場(chǎng)而言，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期內(nèi)無(wú)疑遭到打擊，外匯、股票等市場(chǎng)的下跌將會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，但我們認(rèn)為這一沖擊可能將是短期的和有限的。新政府上臺(tái)之后，是繼續(xù)堅(jiān)持其在野時(shí)的強(qiáng)硬態(tài)度，還是轉(zhuǎn)向務(wù)實(shí)，尋求合作與妥協(xié)，才是決定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下一步方向的重大問(wèn)題。”劉東亮表示。

值得慶幸的是，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)率先對(duì)這兩國(guó)大選表示支持。

截至目前，三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)已經(jīng)全部表示，不會(huì)因?yàn)閵W朗德當(dāng)選總統(tǒng)而立即下調(diào)法國(guó)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)。

穆迪在7日表示，法國(guó)新總統(tǒng)主張采用財(cái)政緊縮與刺激經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的措施來(lái)實(shí)現(xiàn)公共財(cái)政的可持續(xù)發(fā)展，但由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境存在不確定性，法國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

資料顯示，穆迪和惠譽(yù)仍給予法國(guó)“AAA”評(píng)級(jí)，但評(píng)級(jí)展望為“負(fù)面”；而標(biāo)普則在今年1月將法國(guó)信用評(píng)級(jí)從“AAA”下調(diào)一級(jí)至“AA＋”，評(píng)級(jí)展望維持“負(fù)面”。

而在5月2日，標(biāo)普還曾上調(diào)希臘評(píng)級(jí)，將其從“選擇性違約”上調(diào)到“CCC”，代表前景穩(wěn)定。該機(jī)構(gòu)表示，信用評(píng)級(jí)評(píng)定與削減債務(wù)進(jìn)度相關(guān)；希臘從今年2月啟動(dòng)債務(wù)置換計(jì)劃，4月25日成功完成債務(wù)置換，使希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)減少了約1000億歐元。

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本文標(biāo)題：政權(quán)更迭致歐債風(fēng)險(xiǎn)加劇

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